作者丨汗青

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）??

說起民族品牌，人們首先想到的便是華為、小米等3C產(chǎn)品品牌。就在上周，華為推出了第三代5G手機(jī)Mate40，相比于蘋果剛剛推出5G手機(jī)，華為的新機(jī)反映了我國在5G領(lǐng)域的優(yōu)勢，在當(dāng)前形勢下也提振了民族品牌的士氣。

實際上，直接面向消費(fèi)者的產(chǎn)品品牌更容易占據(jù)人們的心智，而一些從事原材料研發(fā)、生產(chǎn)和加工的品牌卻不被大眾知曉，海融科技便是其中之一。

近期，主營業(yè)務(wù)為植脂奶油、巧克力、果醬等烘焙食品原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的海融科技成功過會，如果公司順利上市，將成為名副其實的A股“奶油第一股”。

海融科技與華為有諸多相似，不僅同為民族品牌，自上世紀(jì)九十年代奶油進(jìn)入中國內(nèi)地后，海融科技主營的奶油產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)5次迭代，也已進(jìn)入“5G”時代。

奶油5G時代下，海融科技也推出了“飛青花”奶油產(chǎn)品，使用非氫化精煉植物油作為原料，兼顧健康和口感，引領(lǐng)了奶油“5G”時代的健康飲食新潮流、新趨勢。

搶占奶油第一股 占據(jù)細(xì)分賽道龍頭

烘焙細(xì)分的奶油賽道即將誕生第一家A股上市公司。今年9月初，創(chuàng)業(yè)板上市委員會進(jìn)行2020年第22次審議會議，審核結(jié)果顯示，上海海融食品科技股份有限公司首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

實際上，“奶油第一股”名號的得來并不容易，鰲頭財經(jīng)了解到，早在2018年海融科技就曾提出過IPO申請，只不過彼時并未通過。另一方面，同屬于同一賽道的南僑股份和立高食品也在IPO途中，不過在速度上海融科技占據(jù)了主動權(quán)。

公開資料顯示，目前南僑股份招股書截止日仍停留在2018年6月，IPO進(jìn)程一度擱淺；同時鰲頭財經(jīng)從接近立高食品人士了解到，立高食品將于周內(nèi)過會。若不出意外的話，先行一步的海融科技將摘到“奶油第一股”的名號。

“搶占第一股的形式也從側(cè)面反映了我國奶油行業(yè)為充分競爭的市場環(huán)境，并不存在可以壟斷行業(yè)的企業(yè)，大部分企業(yè)則是在細(xì)分領(lǐng)域做到最好，比如立高食品專注于冷凍烘焙，海融科技則依靠植脂奶油，海融科技在搶跑中占據(jù)主動則源于其良好的業(yè)績表現(xiàn)，”長期觀察食品行業(yè)人士對鰲頭財經(jīng)表示。

鰲頭財經(jīng)了解到，海融科技該公司主營業(yè)務(wù)是植脂奶油、巧克力、果醬等烘焙食品原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中植脂奶油系列產(chǎn)品為主要產(chǎn)品，招股書顯示，植脂奶油產(chǎn)品的銷售占公司營收比例90%以上，巧克力、果醬和香精香料產(chǎn)品則是補(bǔ)充。

近幾年，海融科技保持著良好的業(yè)績增長，招股書顯示，其2017年至2019年三年間主營業(yè)務(wù)營收分別為4.69億元、5.37億元和5.80億元，年復(fù)合增長率達(dá)11/14%；凈利潤則分別為6959萬元、7293萬元和7671萬元；毛利率分別為50.99%、51.38%、52.70%。

“超過50%的毛利率在行業(yè)中居于高位，橫向比較下桃李面包、麥趣爾等的毛利率均不到40%，相比之下立高食品的毛利率去年才剛過40%。高出行業(yè)將近10個百分點說明海融科技在商業(yè)模式上要優(yōu)于其他企業(yè)?！鼻笆鲇^察人士表示。

實際上，盡管幾年上半年由于新冠疫情的影響海融科技營收同比下降了12.16%，但凈利潤卻同比增長了31.61%，總體來看，公司主營業(yè)務(wù)及公司經(jīng)營狀況呈持續(xù)向好發(fā)展。

在外部環(huán)境上，我國烘焙行業(yè)正處于高速發(fā)展階段，位于行業(yè)上游的奶油企業(yè)也搭上了順風(fēng)車。數(shù)據(jù)顯示，2009年-2019年烘焙行業(yè)市場規(guī)模復(fù)合增長率達(dá)到12.3%，2019年烘焙行業(yè)規(guī)模達(dá)到2317億元，同比增速10.9%。根據(jù)中國烘焙相關(guān)行業(yè)協(xié)會預(yù)測，2020年我國烘焙食品行業(yè)銷售收入預(yù)計達(dá)到5500億元，到2025年烘焙行業(yè)的年復(fù)合增長率可達(dá)45%。

“奶油行業(yè)處于高速增長的紅利期，海融上市成功后其對于產(chǎn)品的創(chuàng)新、升級都將獲得資本支持，從而進(jìn)一步增加其在行業(yè)中的競爭力?！?/p>

將“中國奶油”賣到海外

相較于海融科技，大眾更為熟知的則是面包新語、米旗、好利來等品牌，實際上，這些品牌的背后都有海融科技的身影，海融科技與其早已建立了長期良好的業(yè)務(wù)關(guān)系。

不僅如此，海融科技的主要產(chǎn)品早已遠(yuǎn)銷海外，海融科技招股書顯示，2013年其便于印尼PT.SUKANDA DJAYA 達(dá)成合作關(guān)系，同時，海融科技與泰國 KCG CORPORATION CO.,LTD 自 2009 年合作至今，去年也與越南 G.B.C.O. Manufacturing & Trading CO., LTD 建立了合作關(guān)系。

實際上，奶油這一制品一開始是由西方經(jīng)香港傳入中國，而海融科技現(xiàn)如今則將中國的奶油賣向了全世界。業(yè)內(nèi)人士曾表示，海融科技研發(fā)的植脂奶油，填補(bǔ)了國內(nèi)民族企業(yè)在植脂奶油行業(yè)中的空白，打造了“中國創(chuàng)造”的世界級食品原料品牌，并在細(xì)分領(lǐng)域做到了國內(nèi)排名第一。

說海融科技是民族品牌并不過分，鰲頭財經(jīng)注意到，海融科技在發(fā)展中還搭上了上海自貿(mào)區(qū)的順風(fēng)車。公開資料顯示，去年6月《中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)總體方案》正式印發(fā)，在擴(kuò)圍中上海奉賢區(qū)近2/3面積被覆蓋，并且承擔(dān)了上海自貿(mào)區(qū)新片區(qū)智能制造業(yè)的重任。而海融科技的注冊地正在上海奉賢區(qū)金匯鎮(zhèn)，正好被納入上海自貿(mào)區(qū)新片區(qū)范圍之內(nèi)。

借助上海自貿(mào)區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢，海融科技銷售輻射整個中國以及東南亞，銷售網(wǎng)絡(luò)遍及全絕大部分地區(qū)及印度、泰國、越南、馬來西亞等東“一帶一路”沿線國家。數(shù)據(jù)顯示，海融科技的境外業(yè)務(wù)占主營收入比例分別20.20％、19.36％和21.66％，銷售收入也呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢。

同時值得注意的是，海融科技客戶銷售集中度較低，從營收比來看，2017至2019三年間海融科技前十名客戶銷售收入分別占當(dāng)期營收比例為16.76％、16.17 ％和14.49％；從廣度來看，其經(jīng)銷商客戶分布在全國30個省市自治區(qū)、印度2/3以上的邦，以及部分東南亞國家。這也決定了海融科技在商業(yè)模式上避免了對大客戶的依賴，同時提升了對客戶的議價能力。

回到海融科技沖刺IPO，招股書顯示，此次海融科技擬募集資金4.30億元用于植脂奶油擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)、果醬、巧克力擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)、冷凍甜點工廠建設(shè)、冷藏庫建設(shè)、科技研發(fā)中心建設(shè)以及補(bǔ)充流動資金等項目。

實際上，目前海融科技的產(chǎn)能能滿足其市場需要，此次上市更可看作是海融科技面向未來的升級?！拔磥?3 年公司將在主營業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步重新梳理產(chǎn)品線，爭取使產(chǎn)品的特性更為突出，以適應(yīng)市場的多元化和細(xì)分化趨勢，為未來的發(fā)展提前打好產(chǎn)品基礎(chǔ)，引領(lǐng)行業(yè)原材料的逐步升級，為公司增強(qiáng)市場競爭力，開拓新的市場，有效釋放擴(kuò)大的產(chǎn)能未雨綢繆?！焙Ｈ诳萍枷蝣楊^財經(jīng)表示。

在奶油這一細(xì)分賽道上，海融科技成為像華為一樣家喻戶曉的民族品牌，或許只是時間問題。