超60億委托理財

作者 | 一蘭

編輯 | 肇瑞

“瞄準(zhǔn)月亮，即便失敗，至少可以落到云彩之上。”在2022年年初的致股東信中，湯臣倍健董事長梁允超宣布向強科技企業(yè)轉(zhuǎn)型。也是在這一年，《2022家大業(yè)大酒·胡潤全球富豪榜》顯示，53歲的梁允超以235億的財富登上珠海首富寶座。

8月5日，湯臣倍健發(fā)布了“強科技轉(zhuǎn)型”后的第一份半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入42.21億元，同比基本持平；歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.48億元，同比下降23.55%。

值得注意的是，喊出強科技口號的湯臣倍健，上半年銷售費用超過13億，同比增長38.47%；而其研發(fā)費用僅為65,293,672.41元，同比增長29.98%，約占當(dāng)期銷售費用的4.84%。

財報發(fā)布后，公司股價于8月8日-10日連續(xù)三個交易日下跌，且8月10日一度跌至17.1元/股，為2021年以來的最低點。

與此同時，受國內(nèi)疫情影響，湯臣倍健境內(nèi)線下業(yè)務(wù)承壓，多個投資項目建設(shè)進度放緩。在此情形下，湯臣倍健將20億募資資金用于銀行理財，引發(fā)關(guān)注。

01

13億銷售費用

“2022下半程，穩(wěn)扎穩(wěn)打，厚積薄發(fā)?！?/p>

講出此話的湯臣倍健剛發(fā)布了半年報，今年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.21億元，較上年同期增長0.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.48億元，較上年同期下降23.55%。

其中，公司主品牌“湯臣倍健”實現(xiàn)收入23.61億元，同比下降7.91%；關(guān)節(jié)護理品牌“健力多”實現(xiàn)收入7.33億元，同比下降13.83%。

相比之下，公司收購的益生菌品牌“Life-Space”表現(xiàn)較佳，其國內(nèi)產(chǎn)品實現(xiàn)收入1.77億元，同比增長49.69%。且公司境外業(yè)務(wù)LSG實現(xiàn)營業(yè)收入3.77億元，同比增長23.79%。

湯臣倍健對此表示，報告期內(nèi)，受疫情反復(fù)影響，多地采取了較為嚴(yán)格的疫情防控措施，對線下門店動銷產(chǎn)生持續(xù)影響，公司境內(nèi)線下業(yè)務(wù)承壓。二季度以來，境內(nèi)線上渠道經(jīng)營情況環(huán)比改善，境外LSG實現(xiàn)快速增長。

上半年湯臣倍健的毛利率提升不少，主營業(yè)務(wù)的毛利率為69.71%，比上年同期上升2.47個百分點，其中片劑、粉劑產(chǎn)品毛利率同比均上升。

毛利率上升，凈利潤下滑，湯臣倍健的錢都去哪兒了？

財報顯示，今年上半年湯臣倍健的銷售費用為1,349,285,495.72元，與上年同期的974,440,149.45相比，增長了38.47%?！爸饕獮閳蟾嫫谄脚_費用及品牌推廣費增加所致?！惫竟骘@示。

報告期內(nèi)，湯臣倍健的市場推廣費同比增長147.54%為282,776,040.43元；平臺費用同比增長88.33%為306,108,366.61元。

與此同時，公司廣告費也同比增長11.66%，本報告期內(nèi)公司共發(fā)生廣告費4.34億元，其中電視媒體廣告1.12億元，線上廣告費1.29億元，策劃制作費及其他共1.93億元。

“這兩年公司毛利率有所提升，主要為線上直營收入占比提升推動，同時也帶來費用投放增加?！睖急督≡?月7日的投資者電話會上表示，公司高度重視對品牌資產(chǎn)的投入，每年將銷售收入的一定比例用于品牌推廣，逐步實現(xiàn)從產(chǎn)品營銷到價值營銷的品牌力進階。

近年來，湯臣倍健先后邀請了姚明、蔡徐坤等名人明星代言。2021年11月，谷愛凌成為湯臣倍健Yep·科學(xué)營養(yǎng)大使；2021年12月，湯臣倍健成為TEAM CHINA中國國家隊運動食品及營養(yǎng)品供應(yīng)商；2022年1月，湯臣倍健健力多成為杭州2022年第19屆亞運會官方骨健康營養(yǎng)產(chǎn)品供應(yīng)商。

一系列操作下，湯臣倍健的銷售費用逐年走高。2010年公司上市初期，銷售費用為8579.32萬元，約占當(dāng)期營業(yè)收入的24.79%；到了2021年，其銷售費用增加至24.78億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的33.35%。

湯臣倍健表示，今年下半年公司啟動主品牌鈣和多種維生素兩大基礎(chǔ)營養(yǎng)品類沖冠戰(zhàn)略，也會帶來費用增加。預(yù)計下半年公司銷售費用率仍會維持在較高水平。費用率的提升對凈利潤有影響但預(yù)計影響有限。

國信證券研報顯示，2022年上半年，湯臣倍健銷售費用率升至31.97%，銷售費用率提高壓制盈利水平。

02

研發(fā)費用不足7000萬

“以‘向上思維’走出湯臣倍健的‘向上曲線’，這是我們一直選擇的方向。從全球原料、透明工廠到今天的科學(xué)營養(yǎng)戰(zhàn)略?！蛏纤季S’核心靠的一是創(chuàng)新，二是差異化?！?/p>

在今年年初的致股東信中，湯臣倍健董事長梁允超如是說到。

同時他還介紹，2022元旦，他在內(nèi)部宣布湯臣倍健向強科技企業(yè)轉(zhuǎn)型。希望再用八年時間，初步完成向強科技企業(yè)的轉(zhuǎn)型。

向強科技企業(yè)轉(zhuǎn)型的最強路徑是什么? 梁允超在信中這樣介紹，

是未來每隔兩三年都能向市場推出一款由我們研發(fā)的獨創(chuàng)高科技含量重功能產(chǎn)品，能切切實實給消費者的健康帶來增量價值；是未來能持續(xù)在全球發(fā)布類似PCC1的抗衰老和精準(zhǔn)營養(yǎng)等前瞻性研究成果，給VDS（膳食營養(yǎng)補充劑）行業(yè)帶來增量價值。

從公開資料來看，為了向強科技企業(yè)轉(zhuǎn)型，湯臣倍健做了很多努力。

此前，湯臣倍健曾與中國科學(xué)院上海生命科學(xué)研究院、荷蘭應(yīng)用科學(xué)研究院和德國巴斯夫共同成立“精準(zhǔn)營養(yǎng)科研轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”，與中國科學(xué)院上海營養(yǎng)與健康研究所成立“營養(yǎng)與抗衰老研究中心”。

據(jù)湯臣倍健2022年4月發(fā)布消息，湯臣倍健營養(yǎng)健康研究院與上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一人民醫(yī)院、暨南大學(xué)共同主導(dǎo)，國內(nèi)多家知名高校與科研機構(gòu)聯(lián)合開展的關(guān)于NAD+與衰老的最新研究在權(quán)威期刊《Frontiers in Endocrinology》刊登。

今年8月，湯臣倍健公布自主研發(fā)本土菌株，獲雙項國家發(fā)明專利。

湯臣倍健相關(guān)負(fù)責(zé)人對《雪浪商業(yè)》表示：近三年公司研發(fā)投入持續(xù)增加。公司“科學(xué)營養(yǎng)”戰(zhàn)略實施將高度聚集科技核心競爭力打造上，具體實施體現(xiàn)在三個方面：自有專利原料和配方研發(fā)；新功能及重功能產(chǎn)品研發(fā)和注冊；抗衰老及精準(zhǔn)營養(yǎng)等前瞻性基礎(chǔ)研究成果發(fā)布。

走在強科技轉(zhuǎn)型路上，湯臣倍健的研發(fā)投入又有多少？

2022年上半年，湯臣倍健的研發(fā)費用為65,293,672.41元，同比增長了29.98%。其中，研發(fā)費用中的工資福利費為33,275,672.76元，占比約為50.96%。

湯臣倍健的研發(fā)費用雖然有所增長，但相比約13億元的銷售費用，無論是體量，還是增速，都有些遜色。

財報顯示，2021年全年，湯臣倍健的研發(fā)費用為150,298,905.72元。

看到湯臣倍健的研發(fā)投入情況，投資者急了，相繼在互動平臺向湯臣倍健提問。

“我知道公司現(xiàn)研究的產(chǎn)品有pcc1，NAD+，輕絡(luò)素等等，有的產(chǎn)品甚至研究有七八年，在這方面公司能不能給個deadLine，不能一直處于理論階段吧？”

“半年時間又過去了，公司抗衰老項目的研發(fā)有何進展呢？不要每次都拿什么新科技新研發(fā)新材料來回答，這些我們小老百姓都不懂，你就告訴我們啥時候能出成果?！?/p>

湯臣倍健回復(fù)表示，基于前瞻性基礎(chǔ)研究成果的相關(guān)產(chǎn)品商業(yè)化周期存在不確定性，與國內(nèi)保健食品相關(guān)法規(guī)政策有關(guān)。

還有投資者提問表示，貴公司能否主動公布一些科研項目的具體進程？公司股票跌了一年多，市值都跌掉了一半，難道不應(yīng)該公布一些真實的利好消息來增強小股東的持股信心嗎？

湯臣倍健回復(fù)稱，“公司聚焦‘新功能、新原料、新技術(shù)’的創(chuàng)新性研發(fā)并做相應(yīng)研發(fā)儲備，持續(xù)開展抗衰老及精準(zhǔn)營養(yǎng)等前瞻性基礎(chǔ)研究，研發(fā)成果及新品上市請關(guān)注公司官方發(fā)布。”

03

募資31億，20億買理財

作為保健品龍頭企業(yè)，湯臣倍健由梁允超創(chuàng)立于1995年，2002年系統(tǒng)地將膳食營養(yǎng)補充劑（VDS）引入中國非直銷領(lǐng)域，2010年12月15日，湯臣倍健在深圳交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，并迅速成長為中國膳食營養(yǎng)補充劑領(lǐng)導(dǎo)品牌和標(biāo)桿企業(yè)。

2021年5月，湯臣倍健股價達到歷史高點36.63元/股，總市值約640億元。自此之后，公司股價逐漸下滑。

湯臣倍健8月5日（星期五）披露了半年報之后，公司股價于8月8日（星期一）-10日連續(xù)三個交易日下跌，8月10日一度跌至17.1元/股。

截至8月18日收盤，湯臣倍健股價收于17.52元/股，總市值約298億元，較歷史高點蒸發(fā)超300億元。

股價“跌跌不休”，投資者當(dāng)起了軍師，給湯臣倍健“出謀劃策”——公司市值管理好也就是維護公司品牌形象。公司股票跌了一年多了，建議公司把買理財?shù)腻X用來回購公司股份。

湯臣倍健回復(fù)：感謝您的建議。

《雪浪商業(yè)》關(guān)注到，上半年湯臣倍健盈利有所下滑，但總體而言，隨著我國維生素與膳食補充劑行業(yè)的發(fā)展，營養(yǎng)健康相關(guān)產(chǎn)品市場需求增加，以及公司70%左右的高毛利率，湯臣倍健賺的盆滿缽滿，自然不差錢。

2022年上半年，公司委托理財發(fā)生額合計為673,000.00萬元，未到期余額360,000.00萬元。其中單筆最大委托理財金額為254,000.00萬元，未到期余額為207,000.00萬元，而這筆委托理財?shù)馁Y金來源為募集資金。

2020年6月，湯臣倍健發(fā)布一則定增募資公告，擬向不超過35名符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的特定對象發(fā)行股票不超過16,000萬股（含16,000萬股），募集資金總額不超過360,812.98萬元（含360,812.98萬元），用于珠海生產(chǎn)基地五期建設(shè)項目、珠海生產(chǎn)基地四期擴產(chǎn)升級項目等項目建設(shè)，以及補充流動資金。

經(jīng)過多次調(diào)整，2021年3月，湯臣倍健上述定增募資項目最終敲定，向不超過35名特定投資者發(fā)行不超過14,000萬股（含14,000萬股）公司股票，募集資金總額不超過312,535.11萬元（含312,535.1萬元），縮水了4個多億。

其中，155,382.67萬元用于珠海生產(chǎn)基地五期建設(shè)項目，43,752.03萬元用于珠海生產(chǎn)基地四期擴產(chǎn)升級項目，37,456.41萬元用于澳洲生產(chǎn)基地建設(shè)項目，29,944.00萬元用于數(shù)字化信息系統(tǒng)項目，46,000.00萬元用于補充流動資金。

截至2022年上半年，公司累計投入募投項目的募集資金78,810.85萬元，使用閑置募集資金購買大額存單1,000萬元，購買銀行理財產(chǎn)品合計207,000萬元，其他剩余募集資金存放于募集資金專戶管理。

湯臣倍健對此解釋稱：受國內(nèi)疫情影響，公司境內(nèi)線下業(yè)務(wù)承壓，上半年公司“珠海生產(chǎn)基地四期擴產(chǎn)升級項目”和“數(shù)字化信息系統(tǒng)項目”建設(shè)進度有所放緩。

今年3月，湯臣倍健召開董事會，審議通過了《關(guān)于使用閑置募集資金進行現(xiàn)金管理的議案》，同意公司（含下屬企業(yè)）在不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營、募集資金投資項目建設(shè)及確保資金安全的前提下，使用不超過210,000萬元人民幣的閑置募集資金進行現(xiàn)金管理。

湯臣倍健相關(guān)負(fù)責(zé)人對《雪浪商業(yè)》表示，在不影響募集資金正常使用計劃的情況下，公司使用閑置募集資金進行現(xiàn)金管理，合理利用閑置募集資金，提高公司資金使用效率。