使用工具自動生成筆記，僅作參考

• 中國經(jīng)濟復蘇的階段性特征：從強勁反彈到弱復蘇，再到溫和復蘇。弱復蘇的原因是居民資產(chǎn)負債表受損，需要時間修復。溫和復蘇的前提是服務業(yè)需求持續(xù)恢復。中國經(jīng)濟長期來看沒有問題。
• 美國通脹和利率的走勢：美國通脹高企，主要是服務業(yè)通脹難以下降。聯(lián)儲保持利率高位，但未來是否會降息取決于通脹的走向。三季度可能是風險點，如果通脹拐頭向上，可能會打壓美股。四季度可能會有結(jié)果出來，軟著陸還是硬著陸。
• 全球科技股和中特工的表現(xiàn)：科技股受益于AI技術革新、政策支持和產(chǎn)業(yè)周期修復。中特工受益于國企改革、估值修復和分紅回報。兩個題材都有內(nèi)在邏輯支撐。
• 日本市場的突然走強：日本市場具備低估值和高分紅的特征，受到國際資本的關注。同時受益于安倍三支箭政策和全球經(jīng)濟復蘇。
• 原油市場的變化：過去十年是原油上游產(chǎn)能緊縮的周期，受到油價低迷和ESG運動的影響。未來如果需求復蘇，頁巖油難以提升產(chǎn)能，歐佩克加可以控制供給。原油可能有機會走強。
• 黃金市場的走勢：黃金市場受到利率水平的影響，目前處于高位區(qū)間。未來取決于長短期利率誰向誰臣服。如果聯(lián)儲被迫降息，黃金可能會創(chuàng)新高。