利用期權(quán)的“保險”功能，不僅可以實現(xiàn)管理投資組合價格風(fēng)險的目的，同時可以保留整體組合獲得收益的可能。

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持有股票組合的投資者，可以通過賣出股指期貨來對沖股票市場下跌的風(fēng)險，但會放棄市場上漲的收益。當(dāng)市場下跌時，股票組合的損失可被股指期貨的盈利抵消，整體組合市值保持不變；當(dāng)市場上漲時，股票組合的盈利也將被股指期貨的損失所抵消，整體組合市值雖然還是保持不變，但很顯然也喪失了隨市場上漲而獲得收益的機(jī)會。

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通過股指期權(quán)管理風(fēng)險，情形則明顯不同。當(dāng)市場下跌時，股票組合出現(xiàn)損失，但持有股指看跌期權(quán)將會盈利，整體組合可盈虧平衡，實現(xiàn)了風(fēng)險管理的目的。當(dāng)市場上漲時，股票組合盈利，期權(quán)買方可以選擇放棄行權(quán)，僅損失一些權(quán)利金，整體組合仍可獲得盈利。

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期權(quán)的保險功能提現(xiàn)在兩個方面：

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1、對沖風(fēng)險暴露

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期權(quán)合約可以用于對沖投資組合或資產(chǎn)的價格波動風(fēng)險，通過購買適當(dāng)?shù)钠跈?quán)合約，投資者可以在標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌時獲得保護(hù)，以抵消潛在的損失。

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2、限定最大損失

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期權(quán)購買者在購買期權(quán)合約時支付期權(quán)費用，這是期權(quán)的成本。通過購買期權(quán)，投資者可以限制其最大損失為期權(quán)費用，而不會因標(biāo)的資產(chǎn)價格的大幅下跌而遭受更大的損失。

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更多期權(quán)知識來源：財順期權(quán)

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