SaaS股近期成為投資者的新寵，多個相關(guān)公司均取得不錯的漲幅。尤其主攻國內(nèi)SaaS軟件的明源云(909)上市僅僅一個月，股價已經(jīng)較上市價的16.5元上漲超過一倍，表現(xiàn)跑贏同期多個新上市的公司。

至于專門幫助電商快速開店及運營的微盟(2013)在疫情概念及小店經(jīng)濟(jì)的支持下漲幅更為強(qiáng)勁，年初至今也都上漲超兩倍。事實上，SaaS股的上漲幅度如此厲害的原因不外乎于版塊高速發(fā)展、股價發(fā)展路線明確及相關(guān)公司表現(xiàn)優(yōu)秀。

SaaS市場相較IaaS及PaaS有需求

當(dāng)前云業(yè)務(wù)的三大范疇包括基礎(chǔ)云(IaaS)、平臺云(PaaS)及軟件云(SaaS)。當(dāng)中的區(qū)別主要在于IaaS及PaaS用戶雖然將數(shù)據(jù)存儲在云端上，但要自己開發(fā)系統(tǒng)分析數(shù)據(jù)。而SaaS供應(yīng)商則提供各種功能性軟件，用戶只要將數(shù)據(jù)及資料傳送上去，就可以做到存儲及分析。

SaaS的前景確實較IaaS及PaaS有潛力。尤其SaaS可以幫助企業(yè)不用費神安排人手、資源去編程及管理，輕松做到收集及分析數(shù)據(jù)、供應(yīng)鏈管理及策劃等范疇。況且SaaS的商業(yè)模式是「按年訂閱付費兼持續(xù)交叉銷售」，比起傳統(tǒng)軟件行業(yè)的「一次授權(quán)付費」，可以確保到收入持續(xù)成長，而且更有效控制成本及現(xiàn)金流。

股價發(fā)展路線明確

根據(jù)Gartner估計，軟件云服務(wù)在2019年的全球收益高達(dá)948億美元，領(lǐng)先平臺云的614億美元，及基礎(chǔ)云的389億美元。業(yè)界的普遍共識，是SaaS將繼續(xù)成為云業(yè)務(wù)的主要支柱，更有分析認(rèn)為這比率會于2021年增長至75%，高增長下投資者固然會給予高估值支持。

當(dāng)前港股SaaS股的發(fā)展步伐對比起美股而言仍然是方興未艾，投資者憧憬股價的漲幅可以同樣復(fù)制美股SaaS股過去幾年路線， 況且不少SaaS股過去股價走勢都是一往無前。

金蝶國際值得留意

除了明源云及微盟外，當(dāng)前主要做SaaS的港股有金蝶國際(268)及中國有贊(8083)。我們比較看好金蝶國際的前景，原因在于其主要做財務(wù)云業(yè)務(wù)，不論大小企業(yè)皆適用，目標(biāo)客戶群較明源云及微盟廣闊。

IDC公布的報告更指出，金蝶在SaaS ?ERM公有云及財務(wù)云領(lǐng)域的市占率都是排行第一，分別占13.9%及23.4%，有龍頭優(yōu)勢。

金蝶去年整體云業(yè)務(wù)收入增長了近55%至13億元，占整體收入39%，企業(yè)云服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長53%，至9.27億元。

雖然去年業(yè)績因為停售部分企業(yè)管理軟件而讓其業(yè)績虧損擴(kuò)大，但憧憬將舊有業(yè)務(wù)「上云」后情況會有所緩和，日后云業(yè)務(wù)的收入增幅可以加快，長遠(yuǎn)財務(wù)達(dá)到健康水平。

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