作者：王琪驥

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

2020年11月14日，美國證監(jiān)會（SEC）正式披露了一起教育遞交的招股說明書，擬在納斯達(dá)克上市，承銷商為摩根士丹利、高盛和美銀證券。據(jù)招股書顯示，一起教育科技2019年凈收入為4.06億，同比增長30.75%。截至2020年9月30日止的9個月內(nèi)一起教育科技的凈收入為8.08億元，同比增長277.48%。

一起教育科技成立于2011年，是一家面向基礎(chǔ)教育提供“互聯(lián)網(wǎng)+”解決方案的智能教育公司，通過產(chǎn)品、技術(shù)、內(nèi)容，實現(xiàn)校內(nèi)校外結(jié)合，線上線下打通，為學(xué)生、家長、老師提供綜合智能學(xué)習(xí)空間，具體產(chǎn)品包括學(xué)校教育平臺“一起作業(yè)”、家庭教育平臺“一起學(xué)”、中小學(xué)在線學(xué)科輔導(dǎo)平臺“一起學(xué)網(wǎng)校”。

招股書中一個惹眼的數(shù)據(jù)是，一起作業(yè)為全國超過90萬教師、5430萬學(xué)生、4520萬家長提供教學(xué)、學(xué)習(xí)和評測應(yīng)用服務(wù)，覆蓋全國7萬余所學(xué)校，而國家統(tǒng)計局公布的2019年全國義務(wù)教育階段學(xué)校數(shù)量為21.26萬所——這意味一起作業(yè)覆蓋率已達(dá)三分之一，優(yōu)勢明顯。

一起教育科技成功上市后，有望成為納斯達(dá)克最大的教育概念股。

“互聯(lián)網(wǎng)+教育”服務(wù)成熱點 校內(nèi)校外結(jié)合成為風(fēng)口

過去幾年信息化浪潮方興未艾，前兩次信息化浪潮成就了諸如阿里、美團等巨頭，徹底改變了商業(yè)、吃喝玩樂的整體生態(tài)，推動社會向前發(fā)展。近兩年來第三波信息化浪潮開始逐步進入教育領(lǐng)域，“互聯(lián)網(wǎng)+教育”服務(wù)成為新的熱點。

艾瑞咨詢的一份研究報告顯示，互聯(lián)網(wǎng)+教育在學(xué)校管理、教師教學(xué)、學(xué)生學(xué)習(xí)等方面都有很大的幫助。傳統(tǒng)學(xué)校每年要花費不菲的費用購買紙質(zhì)輔導(dǎo)和作業(yè)練習(xí)，老師每天要花數(shù)個小時反復(fù)批改作業(yè)，效率非常低，同時更新緩慢，無法進行聽說訓(xùn)練，缺少綜合能力考察維度。而通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，可以實現(xiàn)自動批改、學(xué)習(xí)報告，學(xué)生也能在聽說讀寫方面得到全方位訓(xùn)練，不僅能為老師節(jié)省大量時間，因材施教也將變得可能。

公開資料顯示，早在2010年，國家就已經(jīng)意識到教育信息化的必要性，成為國家信息化建設(shè)的重要組成部分。2012年起，國家強調(diào)以“三通兩平臺”為抓手，全面推進教育信息化進程，同時明確要求“各級政府在教育經(jīng)費中按不低于8%的比例列支教育信息化經(jīng)費，保障教育信息化擁有持續(xù)、穩(wěn)定的政府財政投入”。

在此背景下，教育信息化領(lǐng)域資金投入逐年增加。據(jù)新思界產(chǎn)業(yè)研究中心預(yù)測，2018~2023年教育信息化將保持8.9%的復(fù)合增速增長，2020年教育信息化財政支出有望達(dá)超過3800億元。

真金白銀的投入帶來的是教育信息化的快速落地。2019年教育部新聞發(fā)布會公布三通兩平臺最新進展，全國中小學(xué)（除教學(xué)點外）中，99.5%學(xué)校實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)接入，配備多媒體教學(xué)設(shè)備普通教室359萬間。自此，教育信息化硬件搭建已經(jīng)基本完成。

業(yè)內(nèi)人士介紹，早年教育上市公司集中在校外培訓(xùn)領(lǐng)域，并誕生了新東方、好未來等巨頭。但要從根源上解決我國教育資源不均等、教育質(zhì)量參差不齊的現(xiàn)狀，必須堅持校內(nèi)為主的思想。

從2018年開始，國家開始規(guī)范整頓校外培訓(xùn)機構(gòu)，同時加大基礎(chǔ)教育信息化建設(shè)力度。隨著三通兩平臺等重大工程順利推進，教育信息化正在逐步從硬件搭建向建設(shè)高質(zhì)量內(nèi)容、應(yīng)用方向發(fā)展，并形成校內(nèi)校外結(jié)合，線上線下打通的基本格局。

在2020年2月，教育部辦公廳印發(fā)了《2020年教育信息化和網(wǎng)絡(luò)安全工作要點》，明確指出要繼續(xù)完善政府和市場作用相互補充、相互促進的教育信息化投入機制，鼓勵企業(yè)等社會力量積極支持教育信息化建設(shè)與應(yīng)用。

與此同時，2020年，教育部辦公廳下發(fā)了《教育部辦公廳關(guān)于開展2020年度網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間應(yīng)用普及活動的通知》，鼓勵建設(shè)名師、家長等多類個人空間，以及區(qū)域、班級、社團等多種類型機構(gòu)空間，并明確指出要促進網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間覆蓋全體教師和全體適齡學(xué)生。

在新的教育信息化發(fā)展趨勢中，傳統(tǒng)教育場景全面數(shù)據(jù)化，線下教學(xué)全部智能化操作，并通過人工智能等新興技術(shù)賦能整個教學(xué)流程，通過校內(nèi)解決學(xué)生共性成長，校外解決個性化成長，最終打造新時代創(chuàng)新性人才。

目前培訓(xùn)輔導(dǎo)市場競爭激烈，上市公司多集中在教育硬件制造、區(qū)域教育云建設(shè)等ToG領(lǐng)域，能夠為老師、學(xué)生、家長、教育管理者提供一站式解決方案的企業(yè)并不多，堅持校內(nèi)校外相結(jié)合的教育企業(yè)更是鳳毛麟角。同時行業(yè)也呈現(xiàn)高度分散的特征，即便是國內(nèi)A股龍頭公司如視源股份其市場占有率依舊不到4%——2017年，A股教育信息化業(yè)務(wù)總收入約為106.79億元，相比2017年的B端市場需求2731億元，占比不足4%，競爭格局高度分散，未見一家獨大的局面。

行業(yè)集中度低，天花板高，同時立足校內(nèi)校外相結(jié)合，綜合來看一起教育科技的成長之路才剛剛開啟。

高研發(fā)投入 堅持教育長期主義

經(jīng)過過去十年真金白銀的財政投入、不遺余力的教育信息化培訓(xùn)，中國的基礎(chǔ)教育已經(jīng)迎來了“互聯(lián)網(wǎng)+”服務(wù)的爆發(fā)臨界點——客觀而言，無論是過去多年的持續(xù)發(fā)展還是疫情的偶然引發(fā)，伴隨著在線開放課程和學(xué)習(xí)平臺被各大中小學(xué)廣泛使用，這有效地促進了教學(xué)內(nèi)容、方法、模式和管理體制機制的變，直接推動中國的信息化建設(shè)進入2.0+時代。

業(yè)內(nèi)人士表示相比其他行業(yè)，教育是一個“慢”行業(yè)，需要長期持續(xù)投入。簡單的說，想掙快錢的企業(yè)一般不會選擇教育領(lǐng)域。

招股書顯示，截至2020年9月30日，一起作業(yè)的每個活躍教師用戶，平均每周布置8次家庭作業(yè)，自2012年以來，一起作業(yè)平臺累積學(xué)生作業(yè)超過70億份。此外，單日通過自動識別和評估技術(shù)處理的音頻消息量峰值超過3億條。

據(jù)沙利文(Frost & Sullivan)相關(guān)報告顯示,2020年上半年一起作業(yè)的平均MAU(月活躍用戶)為在線作業(yè)服務(wù)領(lǐng)域第一,規(guī)模大于其后四家企業(yè)的總和,優(yōu)勢地位明顯。

做到這樣的成績的背后，是一起教育科技九年來一直堅持教育初心，加大研發(fā)力度的結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，一起教育科技2019年研發(fā)費用超過4.91億元，同比增長23.24%，占比35.86%，甚至高于當(dāng)年凈收入。而根據(jù)最新財報數(shù)據(jù)，已上市的在線教育公司網(wǎng)易有道、跟誰學(xué)的研發(fā)費用分別為2.75億元和2.12億元，占比分別為21.16%和11.01%。到了2020年，一起教育科技的研發(fā)費用繼續(xù)增長16.54%，達(dá)到4.23億元。

教育應(yīng)用上，從2018年E輪融資后，一起教育科技已經(jīng)實現(xiàn)了K12階段全學(xué)科、全學(xué)段覆蓋，2015年開始組建的人工智能技術(shù)團隊也相繼推出口語打分、拍照批改、語音識別、AI知識圖譜等創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用，進一步幫助學(xué)生、老師提效減負(fù)。

顯然，相較于短期內(nèi)漂亮的財務(wù)數(shù)據(jù)，這家九年來尚未盈利卻不斷加大研發(fā)投入的公司，顯然更重視長遠(yuǎn)的競爭優(yōu)勢，以及自身產(chǎn)品對用戶的真正價值。

未來教育形態(tài)將繼續(xù)重構(gòu) 教育企業(yè)迎來新機遇

后疫情時代，在線教育的作用愈發(fā)凸顯，未來教育形態(tài)將繼續(xù)重構(gòu)，這對于教育企業(yè)將會是新的機會。

在國家積極政策的加持下，教育信息化正在逐步從硬件搭建向建設(shè)高質(zhì)量內(nèi)容、應(yīng)用方向發(fā)展，未來真正考驗的是各家在線教育企業(yè)的內(nèi)功。經(jīng)過多年積累，一起教育科技打造了由作業(yè)資源和多媒體學(xué)習(xí)資源組成的本地化內(nèi)容庫，并通過科技和創(chuàng)新幫助學(xué)校與家庭獲得智慧教育服務(wù)。

在線教育的狂歡表象下，誰能夠堅守教育初心，在“基本功”上下苦功夫，用心打磨產(chǎn)品、加大研發(fā)投入，同時深耕用戶精細(xì)化運營、服務(wù)品質(zhì)升級，誰就能在未來的競爭中取得先機。

在這種背景下，一起教育科技的產(chǎn)品贏得大量教師、學(xué)生認(rèn)可，能做到覆蓋全國三分之一公立中小學(xué)就是最好的證明。

對于慢行業(yè)里持續(xù)深耕九年的企業(yè)來說，今天納斯達(dá)克上市是一件大事，但也僅僅只是一個起點。在國家政策、資本、社會的共同合力下，互聯(lián)網(wǎng)+教育顯然不是未來，而是早已經(jīng)來到我們身邊。