來源：科技金融在線

水滴公司欲赴美IPO，根據(jù)招股書，近三年累計虧損近12億，截至2020年12月31日，超過3.4億人通過“水滴”平臺捐贈了總計超過370億元的錢款。

水滴公司向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO申請，計劃在紐交所掛牌上市，代碼為“WDH”。

招股書顯示，2020年水滴公司的首年度保費達人民幣144億元，實現(xiàn)營收30.3億元，相比2019年15.1億元同比增長100.4%；凈虧損6.639億。水滴公司在2018年、2019年的凈虧損分別為2.092億元、3.215億元，三年合計虧損11.946億。

3.4億人捐贈了370億

水滴公司成立于2016年，早期主要運營網(wǎng)絡(luò)互助平臺“水滴籌”，會員如果不幸患上重大疾病或遭遇意外，可以按照“一人患病，眾人均攤”的規(guī)則獲得一筆醫(yī)療資金。根據(jù)水滴公布的招股說明書，截至2020年12月31日，超過3.4億人通過“水滴公司”平臺向170余萬名病人捐贈了總計超過人民幣370億元的錢款。

由于水滴籌對籌款患者是0服務(wù)費，招股書顯示，水滴籌業(yè)務(wù)未產(chǎn)生任何收入。

通過網(wǎng)絡(luò)互助，水滴公司獲取了大量流量，開始推出水滴保險商城，而這也是水滴公司主要收入來源。

靠水滴籌的公益招牌引流，靠保險業(yè)務(wù)賺錢，這種模式也引來不少質(zhì)疑。

愛心捐款人士在水滴籌完成捐贈之后，會跳到保險的購買頁面，因為捐款人當時看到受捐人的種種不幸，會感到“明天和意外真的不知道哪個先來”，因此為自己或家人購買保險的意愿也突然增強。

不過，就在3月份，水滴互助發(fā)布公告稱，原互助計劃將于2021年3月31日18點正式終止。關(guān)停的原因是監(jiān)管部門對網(wǎng)絡(luò)互助平臺監(jiān)管進一步加強。

2020年9月份，銀保監(jiān)會打非局發(fā)表文章《中國銀保監(jiān)會打擊非法金融活動局：非法商業(yè)保險活動分析及對策建議》，提到相互寶、水滴互助等網(wǎng)絡(luò)互助平臺屬于非持牌經(jīng)營，存在涉眾風險、跑路風險以及社會風險，未來將納入監(jiān)管。2020年12月14日，銀保監(jiān)會發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》，規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)應(yīng)由依法設(shè)立的保險機構(gòu)開展，其他機構(gòu)和個人不得開展互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)。

在水滴互助之前，美團互助、輕松互助等網(wǎng)絡(luò)互助平臺也都紛紛停止運營。

不過無論是水滴籌還是水滴互助，對水滴公司導(dǎo)流的重要性不斷下降，從第三方渠道以及消費者通過復(fù)購等自然流量的比例則逐年上升，成為目前最重要的獲客來源。

數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年和2020年水滴籌為水滴保貢獻的流量比例分別為46.5%，23.0%和13.0%；互助的流量比例則分別為；38.6%、12.4%、3.6%；通過第三方渠道合作的導(dǎo)流占比則為1.9%、34.8%和44.9%；消費者自然流量和復(fù)購為13.0%、29.8%和38.5%。

保險業(yè)務(wù)貢獻近九成收入

招股書顯示，水滴保險業(yè)務(wù)方面擁有一張保險經(jīng)紀牌照和一張保險代理牌照，水滴保與62家保險公司合作，在線提供200種健康險和壽險產(chǎn)品，大部分為聯(lián)合定制保險產(chǎn)品。截至2020年12月31日，累計服務(wù)的保險用戶數(shù)量約為7940萬人，累計付費保單數(shù)達到3070萬張。

2020年，水滴保險業(yè)務(wù)實現(xiàn)了144億元人民幣的首年保費(FYP)。水滴還披露，2021年第一季度，保險業(yè)務(wù)實現(xiàn)了穩(wěn)健的業(yè)務(wù)增長。2021年第一季度，通過水滴保險市場產(chǎn)生的FYP達到44.69億元人民幣，比2020年第四季度增長14.4%，比2020年同期增長42.7%。

水滴公司的營收從2018年的2.381億元增長到2019年的15.110億元，增幅為534.6%，2020年進一步增長100.4%，達到30.279億元。保險傭金收入分別為1.22億、13.08億和26.95億元，在總營收中占比分別達51.3%、86.6%、89.1%。

其他收入還包括管理費收入、技術(shù)服務(wù)收入等，2020年二者分別收入1.10億元、1.94億元，在營收中的占比分別為3.6%、6.4%。

然而，與收入快速增長形成“溫差”的是，公司的虧損“窟窿”在不斷擴大。

水滴公司2018年、2019年、2020年運營虧損分別為1.88億元、1.95億元、4.96億元（約7605萬美元）。水滴公司2018年、2019年、2020年經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.6億元、2.97億元、2.84億元（約4352.5萬美元）；AdjustedEBITDA分別為-1.4億元、-1.59億元、-2.47億元（約3790萬美元）。

騰訊是第一大機構(gòu)股東

水滴公司創(chuàng)始人沈鵬曾是美團的第十號員工，2016年4月，沈鵬離開美團開始自己創(chuàng)業(yè)。

水滴公司成立以來獲得過多次融資，投資方包括騰訊、IDG、高榕、點亮基金、真格基金等。

招股書的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，水滴公司在IPO之前，水滴董事長兼首席執(zhí)行官沈鵬等核心管理層持有9.62億股普通股，持股比例為26.4%。其中，沈鵬家族持股為8.02億股，持股約21.97%。

騰訊為第一大機構(gòu)股東，通過旗下的意像架構(gòu)投資（香港）有限公司持有水滴公司22.1%股份，博裕資本、高榕資本、瑞士再保險三家機構(gòu)分別持股11.9%、6.5%、5.7%。

聲明：文章不構(gòu)成投資建議，轉(zhuǎn)載請注明出處。