短期債券市場(chǎng)

短期債券市場(chǎng)指的是短期商業(yè)票據(jù)、中央銀行票據(jù)、國(guó)庫(kù)券的市場(chǎng)。

1.商業(yè)票據(jù)

商業(yè)票據(jù)是指由企業(yè)簽發(fā)的以商品和勞務(wù)交易為基礎(chǔ)的短期無(wú)擔(dān)保的債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證。只反映貨幣合格債務(wù)關(guān)系，不反映交易的內(nèi)容，即抽象性或無(wú)因性，相應(yīng)的特征是不可爭(zhēng)辯性。商業(yè)票據(jù)產(chǎn)生于商品交易的延期支付。在商業(yè)票據(jù)中，除了具有交易背景的票據(jù)外，還有大量并無(wú)交易背景而只是單純以融資為目的發(fā)出的票據(jù)，通常叫做融通票據(jù)。相對(duì)于融通票據(jù)，有商品交易背景的票據(jù)稱(chēng)為真實(shí)票據(jù)。

2.銀行承兌票據(jù)

（1）定義

在商品交易活動(dòng)中，售貨人為了向購(gòu)貨人索取貨款而簽發(fā)的匯票，經(jīng)付款人在票面上承諾到期付款的“承兌”字樣并簽章后，就成為承兌匯票。經(jīng)銀行承兌的匯票即為銀行承兌匯票。

（2）特點(diǎn)

①風(fēng)險(xiǎn)較小，銀行承兌匯票以銀行信譽(yù)作為擔(dān)保。由于銀行承兌匯票由銀行承諾承擔(dān)最后付款責(zé)任，實(shí)際上是銀行將其信用出借給企業(yè)，因此，企業(yè)必須交納一定的手續(xù)費(fèi)。這里銀行是第一責(zé)任人，而出票人則只負(fù)第二責(zé)任。

②主要應(yīng)用于國(guó)際貿(mào)易中。

③銀行承兌匯票二級(jí)市場(chǎng)的參與者主要是創(chuàng)造承兌匯票的承兌銀行、市場(chǎng)交易商及投資者。

④銀行法規(guī)定出售合格的銀行承兌匯票所取得的資金不要求繳納準(zhǔn)備金。成為商業(yè)銀行規(guī)避監(jiān)管的工具。

3.中央銀行票據(jù)

（1）定義

中央銀行票據(jù)，簡(jiǎn)稱(chēng)央行票據(jù)或央票，是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其目的是調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金。

（2）央行票據(jù)與金融市場(chǎng)上其他類(lèi)型的債券的顯著區(qū)別：發(fā)行債券的目的是籌集資金，而央行票據(jù)則是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一項(xiàng)貨幣政策工具，目的是減少商業(yè)銀行的可貸資金規(guī)模。

（3）交易方式

中央銀行票據(jù)主要采用回購(gòu)交易方式，回購(gòu)交易分為正回購(gòu)和逆回購(gòu)。正回購(gòu)為中央銀行向一級(jí)交易商賣(mài)出有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期買(mǎi)回有價(jià)證券的交易行為，正回購(gòu)意味著中央銀行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性；逆回購(gòu)為中央銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商的交易行為，意味著中央銀行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性。2005年，中央銀行票據(jù)被確定為常規(guī)性貨幣政策工具。