家族企業(yè)大多富不過三代，人們普遍這樣認為。但這一看法卻與事實大相徑庭。數(shù)據(jù)表明，家族企業(yè)的平均壽命遠超過一般公司。家族企業(yè)不像上市公司那樣執(zhí)著于實現(xiàn)季度收益目標(biāo)，而是傾向于從幾代人的角度考慮問題，這能讓家族企業(yè)采取行動更好地經(jīng)受住艱難時期的考驗。??

如果你喜歡HBO美劇《繼承之戰(zhàn)》，或者你知道世界上某些知名家族企業(yè)中長期存在、眾人皆知的沖突（比如像默多克家族或薩姆納·雷德斯通家族等），你或許會認為家族企業(yè)與其他形式企業(yè)相比更加脆弱。確實人們都普遍這樣認為，很多文章和演講也都談及了“三代定律”，即家族企業(yè)大多富不過三代。

但這一看法卻與事實大相徑庭。數(shù)據(jù)表明，家族企業(yè)的平均壽命遠超過一般公司。其實，當(dāng)今全球歷史悠久的企業(yè)大多是家族企業(yè)，這些企業(yè)在21世紀仍然具有相當(dāng)?shù)膶嵙透偁幜Α?/p>

幾十年前的一項研究

“富不過三代”這一說法到底是怎么來的呢？這其實源自于20世紀80年代對伊利諾伊州一家制造公司進行的研究。大多數(shù)與家族企業(yè)壽命相關(guān)的事實依據(jù)都是建立在這項研究基礎(chǔ)之上。研究人員抽樣對公司進行了調(diào)查，了解有哪些公司在研究期間仍在運營。隨后，研究人員將這些公司按照30年進行劃分，大致相當(dāng)于一代人的時間。在這項研究中，只有三分之一的家族企業(yè)能延續(xù)到了第二代，只有13%延續(xù)到了第三代。

關(guān)于這項研究，有如下幾點說明：

首先，很多人對該研究的核心發(fā)現(xiàn)闡述有誤。很多人認為，研究結(jié)果表明只有三分之一的家族企業(yè)能延續(xù)到第二代。但該研究發(fā)現(xiàn)，有三分之一的企業(yè)能延續(xù)到第二代結(jié)束，即60年，這就有30年的企業(yè)壽命差異，所以要謹慎措辭。

其次，研究人員發(fā)現(xiàn)，74%的家族企業(yè)至少能經(jīng)營30年，46%的企業(yè)能經(jīng)營至少60年，33%的企業(yè)至少能延續(xù)90年。該研究并未指出與其他類型公司相比如何。通過對1950年至2009年的2.5萬家上市公司進行研究可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的平均壽命只有15年左右，甚至不超過一代人。此外，標(biāo)準普爾500指數(shù)企業(yè)的上榜時間也越來越短。如果一家公司在1958年加入標(biāo)普500，能在榜上呆61年。到了2012年，標(biāo)普500企業(yè)的平均在榜壽命只有18年。波士頓咨詢集團2015年的一項分析發(fā)現(xiàn)，美國的上市公司面臨的五年 “退出風(fēng)險”高達32%，這意味著幾乎三分之一的公司會在五年內(nèi)消失，1965年的上市公司面臨的退出風(fēng)險僅有5%。

最后，該研究未能對企業(yè)消失的原因進行深入分析。家庭糾紛和商業(yè)問題肯定對某些企業(yè)造成了影響，但也有可能企業(yè)老板只是賣掉了這家企業(yè)，又創(chuàng)建了一家新的企業(yè)，這和“失敗”可相去甚遠。

三代定律的迷思

關(guān)于三代定律有很多說法，比如“衣缽傳不過三代”就意味著創(chuàng)業(yè)一代積累的財富在孫輩就消耗殆盡；巴西也有這樣一句話：“富爸爸，貴兒子，窮孫子”。很多國家也有類似的說法。

三代定律的傳說如此普遍，導(dǎo)致很多家族企業(yè)認為自身很難長期生存，從而印證了三代定律。曾經(jīng)就有這樣一家向我們咨詢的成功的家族企業(yè)差點就輕信了這一定律，該公司的獨立董事會成員認為不應(yīng)把企業(yè)傳給下一代，這樣才能保證企業(yè)的延續(xù)生存。

這個家族企業(yè)的負責(zé)人非常關(guān)心企業(yè)和員工，也有將企業(yè)作為遺產(chǎn)留給家人的想法，不想將企業(yè)套現(xiàn)收益交給下一代。所以當(dāng)他們準備退休時，糾結(jié)于將企業(yè)賣給長期管理的家族外經(jīng)理還是將所有權(quán)傳給下一代。董事會成員的建議讓他們覺得必須得在公司的長期發(fā)展和維持家族企業(yè)之間做出選擇。但家族負責(zé)人感覺把企業(yè)交給外人不是一個正確的選擇，所以最終決定嘗試家族繼承。

這個決定非常明智。家族企業(yè)的負責(zé)人順利將所有權(quán)移交給下一代，非家族經(jīng)理人幫助家族企業(yè)即將退休的負責(zé)人和繼任者銜接過渡，如今這家企業(yè)蓬勃發(fā)展。

那么，三代定律是否有據(jù)可循？確實有些家庭會在脫貧走向富裕后回歸貧窮，但平均而言，家族企業(yè)的發(fā)展都不錯。攀登至財富頂端的人往往會在那里停留很長時間，加州大學(xué)戴維斯分校的經(jīng)濟學(xué)家格雷戈里·克拉克（Gregory Clark）在對幾代人的社會流動性進行廣泛研究后得出了這一發(fā)現(xiàn)。富裕家庭通常還是很富有，而貧窮家庭仍然貧窮。格雷戈表示，最終二者會回歸平均值，但“這一過程可能需要10到15代（300到450年）的時間”。意大利銀行的經(jīng)濟學(xué)家通過對比佛羅倫薩1427年和2011年的稅收記錄也有相似發(fā)現(xiàn)：當(dāng)今社會的收入較高的群體“在六個世紀前就已經(jīng)具備了較高的社會經(jīng)濟地位”。

簡而言之，萬一你的家族企業(yè)真的經(jīng)營失敗，也不必擔(dān)心家族企業(yè)創(chuàng)造的財富會一夜蒸發(fā)。

考慮世代，而非季度

家族企業(yè)的長壽不僅對企業(yè)所有人重要，對經(jīng)濟也很重要。美國人口調(diào)查局數(shù)據(jù)顯示，家族企業(yè)（由兩個或兩個以上的家庭成員同時或相繼控權(quán)的公司）占美國企業(yè)的90%左右。這些企業(yè)的規(guī)模從兩人合伙到財富500強公司不等，貢獻了美國一半的就業(yè)崗位，占美國國民生產(chǎn)總值的一半。

從長遠來看，家族企業(yè)在全球和美國能否繼續(xù)成為就業(yè)主力？答案是毋庸置疑的。

背后原因在于家族企業(yè)的選擇。家族企業(yè)不像上市公司那樣執(zhí)著于實現(xiàn)季度收益目標(biāo)，而是傾向于從幾代人的角度考慮問題，這能讓家族企業(yè)采取行動更好地經(jīng)受住艱難時期的考驗。

例如，美國魯濱遜木材公司（Robinson Lumber Company）成立于1893年，總部位于新奧爾良，如今由創(chuàng)始家族的第五代擁有和管理。該企業(yè)成功的核心是將長期發(fā)展置于短期利潤之上。該公司銷售好幾種木制產(chǎn)品，從一開始就建立一家產(chǎn)品繁多的公司看似不太合理。多年來樹種、顏色和其他趨勢總是不斷變化，通常公司里只有一部分產(chǎn)品賣得好。如果根據(jù)當(dāng)時情況，拋棄不受歡迎的產(chǎn)品，只關(guān)注流行熱門，當(dāng)趨勢改變時公司就會面臨脫節(jié)的風(fēng)險。

此外，和許多家族企業(yè)一樣，魯濱遜木材公司并沒有向銀行借多少錢。債務(wù)是資助增長和提高股本回報率的好方法，但債務(wù)也會使公司在經(jīng)歷不可避免的經(jīng)濟衰退環(huán)境時面臨風(fēng)險。家族企業(yè)壽命更長，也是因為能夠負擔(dān)得起長壽的代價。

疫情過后，未來明朗

與廣泛持有的上市公司相比，家族企業(yè)往往能夠在困境中茁壯成長。新冠疫情就證明了這一點。面對疫情帶來的挑戰(zhàn)，盡管鮮有企業(yè)能夠獨善其身，但家族企業(yè)似乎比競爭對手更具優(yōu)勢。

2020年12月，我們對全球各地的家族企業(yè)進行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)（來自五大洲的140名受訪者，代表了超過25個行業(yè)），這些企業(yè)不僅度過了最黑暗的時刻，還有望在未來幾個月內(nèi)獲得長足發(fā)展。68%的受訪者認為，當(dāng)疫情結(jié)束時公司的運營將更富成效。超過一半的受訪者認為會迎來新的商機，公司決策會更有效率，也會為下一代提供學(xué)習(xí)機會。即使在疫情最嚴重的時期，有25%的受訪者認為未來幾年，其公司的市場份額不僅能維持不變，甚至還會有所增長。

目前環(huán)境要求公司具備韌性而非快速增長，家族所有權(quán)因此具有一定競爭優(yōu)勢。家族企業(yè)的所有者與企業(yè)關(guān)系密切，能夠迅速適應(yīng)不斷變化的環(huán)境，能夠在決策應(yīng)對當(dāng)前危機的同時考慮長期影響：不僅要努力儲蓄現(xiàn)金，還要確保員工和社區(qū)的福祉。許多研究發(fā)現(xiàn)，與非家族經(jīng)營企業(yè)相比，家族企業(yè)給雇員的待遇更好，對社區(qū)也更負責(zé)任。

關(guān)鍵詞：家族企業(yè)

喬?！ぐ蛡悾↗osh Baron）、羅伯·拉琴瑙爾（Rob Lachenauer）|文

張一唯|譯? 周強|編校