來源：壹財信

作者：蘇向前

2021年公募基金江湖名將拉胯，中生代新生代集體逆襲上位，頂流的神話破滅成為這一年行業(yè)最大的新聞。這樣的顛覆與被顛覆幾乎發(fā)生在多數(shù)頭部基金公司中，其中平安基金去年成就了一位中生代猛將神愛前，但一位多年猛將李化松業(yè)績不佳。

平安基金公司網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，李化松也是公司主動權益團隊為數(shù)不多的“雙百”基金經(jīng)理，他所管理的基金資產(chǎn)總規(guī)模約為181.12億元，任職期間最佳基金回報達到139.96%。但是單看2021年成績的話，整體表現(xiàn)趨于一般，比如他的成名作平安智慧中國，去年全年凈值增長率約為-2.82%。

李化松一拖九業(yè)績不佳

部分基金增聘基金經(jīng)理

從公開的資料來看，李化松現(xiàn)任平安基金權益投資中心投資董事總經(jīng)理，也是公司主動權益類基金經(jīng)理中管理產(chǎn)品數(shù)量最多的一位，2021年由他掛帥的新基金就有三只，它們分別是平安穩(wěn)健增長、平安興鑫回報一年定開和平安均衡優(yōu)選1年持有。由此，李化松所管理的產(chǎn)品包括了股票型、偏股混合型、偏債混合型和靈活混合型四種。

但是，平安穩(wěn)健增長在2021年1月13日成立時的首發(fā)基金經(jīng)理是李化松，卻在去年11月10日又增聘了新基金經(jīng)理張恒。從張恒的簡歷來看，這位基金經(jīng)理是負責固定收益部分的債券投資。作為一只偏債混合型新基金，該基金業(yè)績比較基準中債券部分設定達到70%，也就是讓李化松同時負責股債將近10個月，這樣的用人思路也導致該基金的最新凈值仍然在1元之下。從產(chǎn)品成立以來三個季度的重倉股來看，《壹財信》注意到基本就是茅指數(shù)和寧指數(shù)中龍頭股的混搭，但對于板塊的判斷也存在可見的失誤，比如去年三季報時重倉了邁瑞醫(yī)療和愛爾眼科，同時保留了藥明康德，遺憾的是醫(yī)藥板塊全年表現(xiàn)不爭氣，因此抄底收效不大。

李化松在管時間最長也是表現(xiàn)最好的產(chǎn)品就是平安智慧中國，該基金在2019年和2020年都有過出色的年度表現(xiàn)，但是2021年卻從山頂滑落，全年僅僅實現(xiàn)凈值增長率-2.82%。從原因上來看，產(chǎn)品對于“喝酒吃藥”保持未變的思路成為最直接的原因。就拿基金去年三季報來說，醫(yī)藥股在重倉中有邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、藥明康德，白酒股的重倉代表有貴州茅臺和山西汾酒，另外還有新能源的龍頭寧德時代和隆基股份。2021年，迷信“喝酒吃藥”并不能再次提升基金組合的業(yè)績，無法在鋰電池和資源類周期股上充分掘金，也就大概率意味著去年業(yè)績失敗。

雖然當前基金四季報還沒有公布，但是從年終凈值增長率負收益的結果來看，李化松很有可能還是延續(xù)了此前的思路。基金三季報中，李化松表示：“在調整過程中，增加了市場過度擔心盈利模式風險而被錯殺的價值成長股的配置，因為政策調整的方向是有利于經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展，因此對于符合這個方向的長期優(yōu)質公司，雖然短期景氣和業(yè)績可能低于預期，但是估值水平也有了較大幅度調整，我們會對這部分公司增加倉位?！敝辽俳刂聊壳埃@樣的思路并沒有被二級市場證實為有效。

新能源高手神愛前異軍突起

管理醫(yī)藥主體基金恐成累贅

2021年，平安基金權益基金經(jīng)理中最出色的無疑就是中生代基金經(jīng)理神愛前了。數(shù)據(jù)顯示，他所管理的平安策略先鋒，去年全年所實現(xiàn)的凈值增長率約為75%，同類排名高居第9位。同時，他所管理的另一只基金平安轉型創(chuàng)新實現(xiàn)凈值增長率約為74.6%，同類排名高居第10位。從持倉行業(yè)和標的來看，對于新能源產(chǎn)業(yè)鏈的成功布局，特別是對于涉鋰礦概念的新能源原材料精準出擊，成為了他去年成功的關鍵。

但是，他在管的基金中還有一只是醫(yī)藥主題的平安醫(yī)療健康混合。他是從去年5月26日成為了該基金的第二任基金經(jīng)理，2021年該基金全年實現(xiàn)的凈值增長率不到5%?？紤]到去年醫(yī)藥股整體表現(xiàn)低迷，或許這一數(shù)字并不算太差。然而，讓這樣一位并非醫(yī)藥科班畢業(yè)、主打新能源方向效果不錯的基金經(jīng)理，同時管理醫(yī)藥主題是否跨度太大了呢？

神愛前在去年的三季報中表示：“本基金結合長期的產(chǎn)業(yè)趨勢自下而上篩選優(yōu)質公司，從創(chuàng)新能力、競爭地位、產(chǎn)品卡位等角度評估長期競爭力，相對更看好CXO、醫(yī)療服務、醫(yī)療器械、類消費醫(yī)藥、創(chuàng)新藥等產(chǎn)業(yè)鏈。四季度在立足長期行業(yè)趨勢的基礎上，將關注短期風險回報，努力尋找一些具有估值性價比、安全邊際的個股對持倉進行優(yōu)化，平衡長短期風險收益?！?/p>

從過往的管理產(chǎn)品來看，神愛前早年還曾管理過平安消費精選，似乎是從全市場型向專項型過渡的選手。如果公司對這一轉變認可，或許還是在新能源和醫(yī)藥兩大迥異的熱門賽道中，為他固定其一即可。

或許由于醫(yī)療健康的業(yè)績遲遲不見起色，基金投資者對該產(chǎn)品也開始逐漸選擇用腳投票。2020年6月30日時，該基金的份額約為1.47億份。但是2021年的9月30日，該基金的份額縮至大約8318萬份，規(guī)模所降幅度接近了一半。