第12章 風(fēng)險-收益的另一種觀點：套利定價理論

1.風(fēng)險

m是收益的系統(tǒng)風(fēng)險，ε是非系統(tǒng)風(fēng)險（可通過投資組合多元化消除）。

2.市場模型

式中，RM是市場組合的實際收益，β是貝塔系數(shù)。

3.多因素模型

總風(fēng)險隨著組合中證券數(shù)量的增加而下降，這種下降只出現(xiàn)在非系統(tǒng)風(fēng)險的部分，系統(tǒng)風(fēng)險不受多元化的影響。

在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，證券的貝塔系數(shù)度量證券收益對市場組合收益變動的反應(yīng)程度。在單因素套利定價模型（APT）中，證券的貝塔系數(shù)度量證券收益對該因素的反應(yīng)程度。