上海最大的食堂食品供應(yīng)鏈綜合服務(wù)供應(yīng)商。

作者：Olivia Cui

出品：IPO早知道

據(jù)IPO早知道消息，乓乓響(中國(guó))有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“乓乓響”）于4月8日正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬主板掛牌上市，中國(guó)平安資本(香港)擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

成立于2012年的乓乓響是一家專(zhuān)為企業(yè)及機(jī)構(gòu)客戶(hù)（大部分為幼兒園和教育機(jī)構(gòu)）供應(yīng)農(nóng)副產(chǎn)品的配送服務(wù)企業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年銷(xiāo)售收入計(jì)算，乓乓響是上海最大的食堂食品供應(yīng)鏈綜合服務(wù)供應(yīng)商。

乓乓響的業(yè)務(wù)模式以提供綜合的食堂食材供應(yīng)鏈服務(wù)為主。具體來(lái)講，乓乓響每日向當(dāng)?shù)毓?yīng)商采購(gòu)新鮮的食材，然后分銷(xiāo)給客戶(hù)，客戶(hù)再使用這些食材準(zhǔn)備餐食或制作盒飯，提供給學(xué)生、員工及其他消費(fèi)者。乓乓響在上海浦東總部擁有自己的配送中心、倉(cāng)庫(kù)、加工及生產(chǎn)設(shè)施，總樓面面積約為8,400平方米。在這里，乓乓響對(duì)采購(gòu)而來(lái)的食材進(jìn)行檢驗(yàn)以確保質(zhì)量，再根據(jù)客戶(hù)的要求進(jìn)行初級(jí)加工。

目前，乓乓響擁有超過(guò)4,100款農(nóng)產(chǎn)品及其他食品組合，主要分為動(dòng)物性食品、植物性食品、加工食品、谷物與食用油及調(diào)味品四類(lèi)。此外，乓乓響亦向客戶(hù)提供日用品及清潔劑等非食品品類(lèi)，為客戶(hù)提供更多的便利。

2019至2021年，乓乓響的前五大客戶(hù)分別為幼兒園、餐飲服務(wù)供應(yīng)商、醫(yī)院、政府附屬機(jī)構(gòu)、批發(fā)商及貿(mào)易公司，來(lái)自前五大客戶(hù)的收益分別占當(dāng)年總收入的13.3%、25.4%和35.4%。

品類(lèi)齊全的產(chǎn)品組合以及食品安全的保障使乓乓響擁有穩(wěn)定的客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)。截至2020及2021年，乓乓響的客戶(hù)留存率分別為80.6%和72.8%。

此外，乓乓響擁有專(zhuān)業(yè)的定價(jià)團(tuán)隊(duì)定期查找市價(jià)，將采購(gòu)價(jià)及售價(jià)與市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行比較。根據(jù)供應(yīng)商框架協(xié)議，乓乓響每周至每月會(huì)調(diào)整與供應(yīng)商和客戶(hù)的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格，因此，公司可通過(guò)提高產(chǎn)品的售價(jià)來(lái)抵消部分或全部采購(gòu)價(jià)格，確保公司的盈利能力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019至2021年，乓乓響的營(yíng)收分別為1.43億元、1.23億元和2.23億元。由于2020年疫情爆發(fā)，地方政府下令強(qiáng)制幼兒園及教育機(jī)構(gòu)進(jìn)行線(xiàn)上教育，因此，乓乓響于2020年錄得的收入相比2019年略有下降，且來(lái)自幼兒園及教育機(jī)構(gòu)的收益由2019年的1.19億元減少38.2%至2020年的7327.9萬(wàn)元。受惠于幼兒園及教育機(jī)構(gòu)于2020年9月后恢復(fù)面授課程，乓乓響的幼兒園及教育機(jī)構(gòu)客戶(hù)數(shù)量由2020年的156家增加至2021年的215家，來(lái)自幼兒園及教育機(jī)構(gòu)的收益由2020年的7327.9萬(wàn)元增加約93%至2021年的1.41億元。

從客戶(hù)類(lèi)別劃分來(lái)看，2019至2021年，來(lái)自其他企業(yè)及機(jī)構(gòu)客戶(hù)的收入分別為2388.8萬(wàn)元、4878.6萬(wàn)元和8143.6萬(wàn)元，呈逐年上升的趨勢(shì)。盡管2020、2021年的幼兒園及教育機(jī)構(gòu)收入占比分別為59.4%、63.4%，遠(yuǎn)低于2019年的83.2%，但乓乓響的主要收入來(lái)源依然是幼兒園及教育機(jī)構(gòu)。

2019至2021年，乓乓響的毛利率分別為28.9%、38.2%和33.8%；總資產(chǎn)回報(bào)率分別為21.7%、12.1%和13.9%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，2021年中國(guó)的食品供應(yīng)鏈綜合服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模為3萬(wàn)億元，并預(yù)期到2025年進(jìn)一步增長(zhǎng)至4.8萬(wàn)億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為12.2%。其中，食堂食品供應(yīng)是中國(guó)食品供應(yīng)鏈綜合服務(wù)行業(yè)最重要的板塊，2020年占行業(yè)總市場(chǎng)規(guī)模的23.3%。未來(lái)五年，數(shù)字化供應(yīng)鏈采購(gòu)及管理模式將成為行業(yè)主流。

乓乓響在招股書(shū)中表示，IPO募集所得資金凈額將用于收購(gòu)餐飲管理公司，以增加市場(chǎng)份額并提升市場(chǎng)地位；改善基礎(chǔ)設(shè)施及提高運(yùn)營(yíng)效率與供應(yīng)能力，包括在浦東總部實(shí)現(xiàn)全封閉冷鏈管理；擴(kuò)大銷(xiāo)售覆蓋范圍，在上海以外地區(qū)設(shè)立7個(gè)新區(qū)域分銷(xiāo)中心以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模；招聘具有研發(fā)背景及經(jīng)驗(yàn)的員工，擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)規(guī)模。