編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

從2019年到2022年，區(qū)塊鏈、元宇宙、Web3.0，這三個相伴相生的概念經(jīng)歷了從破圈到普及，而資本市場也從最初的火熱與追捧，也緩緩走向理性與冷靜。?

眾所周知，Web3.0在國內(nèi)尚未具備成熟的發(fā)展土壤，因此不少志在此道的企業(yè)把目光轉(zhuǎn)向了海外。而在去年年底天下秀向外界透露了即將出海的訊號，主要業(yè)務(wù)就是圍繞Web3.0和元宇宙。?

但即便海外市場的Web3.0項目遍地都是，各種創(chuàng)新載體和模式頻出，可最終能存活下來且實際落地的項目還是少數(shù)。此前Meta大規(guī)模裁員、連續(xù)四個季度業(yè)績下滑的新聞頻頻爆出，讓諸多業(yè)內(nèi)人士倒吸一口涼氣。?

那么作為一家主營紅人經(jīng)濟(jì)的傳媒公司，天下秀出海布局Web3.0的底氣何在？從在國內(nèi)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，如今天下秀主營業(yè)務(wù)難以收獲高增長，元宇宙等創(chuàng)新業(yè)務(wù)又缺乏足夠的產(chǎn)出支撐，營收與業(yè)務(wù)困境切實擺在了面前。?

紅人經(jīng)濟(jì)放緩，天下秀亟需新出路?

2020年4月，天下秀借殼ST慧球成功上市。2021年元宇宙概念大火，隨著“虹宇宙”的上線，天下秀股價短暫暴漲至15元以上。但半年過后資本市場趨向冷靜，加上虛擬房產(chǎn)等等種種負(fù)面消息的曝光，天下秀的市值瞬間縮水了一半。?

天下秀2022 年中報顯示公司主營收入20.9億元，同比下降2.9%；其中2022年第二季度，公司單季度主營收入9.3億元，同比下降28.5%。

從近五年數(shù)據(jù)來看，天下秀營收的年復(fù)合增長率為57%，扣非凈利潤的復(fù)合增長率43%。而在2022年一季度，天下秀就已出現(xiàn)增長放緩的情況，到了2022年中期，增速進(jìn)一步放緩，天下秀的紅人經(jīng)濟(jì)不復(fù)過往高增長的風(fēng)光，頹勢隱現(xiàn)。?

對于增速放緩的原因，天下秀將其歸咎于上半年的疫情反復(fù)上，但縱觀行業(yè)中，也有不少同行獲得高幅度增長，或許更主要的原因還是在天下秀的內(nèi)部。?

公開資料顯示，天下秀是一家立足于紅人經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的平臺型公司，紅人營銷屬于廣告?zhèn)髅街械钠渲幸粭l細(xì)分賽道。簡單來講，天下秀是為內(nèi)容創(chuàng)作者、品牌商家提供中介服務(wù)，并從中收取服務(wù)費用。?

天下秀在過去五年內(nèi)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額一直處于流出狀態(tài)，2021年的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)4.4億元，相比2020年的負(fù)3億元，流出規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。對任何一家公司來說，現(xiàn)金流是最重要的，但如果天下秀的現(xiàn)金流一直在流出，那么，他們的資金壓力就會越來越大，長期下去，很難持續(xù)維持公司的正常運營。?

更何況，天下秀還面臨著非常激烈的競爭環(huán)境。此種情況之下，天下秀不得不尋找新的業(yè)務(wù)增長空間。當(dāng)時，火爆的元宇宙在資本市場上風(fēng)頭一時無兩。同行的藍(lán)色光標(biāo)與華揚聯(lián)眾也在布局元宇宙，因此天下秀也盯上了這塊看著誘人的蛋糕。但元宇宙和Web3.0是否能給天下秀帶去長久的助力，還是未知數(shù)。?

出海后，Web3.0業(yè)務(wù)難成規(guī)模效應(yīng)?

2021年，元宇宙風(fēng)起云涌，無數(shù)的公司和資本都想要進(jìn)入這個千億級的市場。天下秀在過去幾年時間里，耗費大量資金與時間布局區(qū)塊鏈技術(shù)，面向 Web3.0.0 時代打造了一個“虹宇宙”，也搭建了數(shù)字藏品平臺“TopHolder 頭號藏家”。

雖然天下秀也將元宇宙與紅人業(yè)務(wù)進(jìn)行了結(jié)合，但屬于零散的業(yè)務(wù)模塊，并未形成整體勢能。

在2021年，以上這些業(yè)務(wù)營收2億元左右，占整體營收僅為5%。紅人營銷占據(jù)95%的比例，依舊是天下秀的支柱業(yè)務(wù)。從虹宇宙、數(shù)字藏品等業(yè)務(wù)現(xiàn)狀來看，概念大于現(xiàn)實，運營模式比較簡單粗暴，更沒有帶來太多業(yè)務(wù)增量。這對天下秀的經(jīng)營現(xiàn)狀而言，起到的幫助十分有限。?

在去年，天下秀因為虹宇宙的虛擬房產(chǎn)價格暴跌：2021下半年在虹宇宙花萬元價格買的一套房，到了2022年連一千塊都沒人要了。于是天下秀的Web3.0商業(yè)模式被眾多玩家指責(zé)是“割韭菜”，陷入了負(fù)面輿論當(dāng)中。

當(dāng)然，彼時虛擬房產(chǎn)的暴跌并不單單是天下秀一家之痛，明星林俊杰在海外項目購入的虛擬地皮，價格也暴跌超過80%。?

盡管價格已經(jīng)暴跌90%，目前仍有不少玩家在倒賣虹宇宙的虛擬房產(chǎn)，但如今虛擬房產(chǎn)幾乎無人問津。可見，虹宇宙后繼乏力，而且隨著虛擬資產(chǎn)交易的泡沫破碎，在長達(dá)半年的測試中，虹宇宙的用戶數(shù)量還不到五十萬，根本不足以支撐一個社交平臺。?

更重要的是目前天下秀的虹宇宙產(chǎn)品，并沒有在任何區(qū)塊鏈的公鏈上發(fā)行，僅僅存在于現(xiàn)有的移動互聯(lián)網(wǎng)。沒有區(qū)塊鏈支撐的數(shù)字資產(chǎn)，可以說是一文不值。

在缺乏技術(shù)與創(chuàng)新成果的情況下，集多個最熱概念于一身的天下秀目前還只是一家披著元宇宙外殼的廣告?zhèn)髅焦荆瑩Q句話說，天下秀并未真正地走入Web3.0時代。?

天下秀在國內(nèi)的元宇宙與Web3.0布局，已是一地雞毛，此時天下秀透露出海計劃，或是急于尋找新的可能性。?

天下秀入局元宇宙領(lǐng)域，算是“跨行”，但天下秀最大的挑戰(zhàn)就是出海后沒有辦法像在國內(nèi)一樣形成規(guī)模效應(yīng)了。海外的Web3.0項目過于分散，找客源在推特，交流在DC，支付還得另外建立新的軟件，并且使用感也不佳。?

各種跡象仍然顯示，天下秀在Web3.0業(yè)務(wù)上的實質(zhì)性進(jìn)展仍然有限。更重要的是Web3.0的出海機(jī)會成本昂貴，并且不確定性太多。出海，并不等于新的出路。在Web3.0魚龍混雜的草莽時代，天下秀就算出海也不一定找得到合適的坑位。?

Web.3追風(fēng)者眾多，但勝者罕見?

面對Web3.0未來的不確定性及可能的挑戰(zhàn)，天下秀在主業(yè)增速變緩的狀態(tài)下，另起爐灶改道航向，這十分考驗天下秀是否具備足夠的實力和核心技術(shù)來深度布局Web3.0大發(fā)展。因為從平臺本身業(yè)務(wù)性質(zhì)來看，天下秀是一家傳媒公司。?

去年上交所曾發(fā)布了對天下秀的監(jiān)管警示。上交所的監(jiān)管文件稱，在元宇宙等相關(guān)產(chǎn)品、技術(shù)處于當(dāng)前市場高度關(guān)注的熱點時期，天下秀實際并未參與VR、MR、AR及相關(guān)硬件技術(shù)研發(fā)，亦無相關(guān)技術(shù)儲備或?qū)＠?/p>

Web3.0賽道仍處于初期的階段，行業(yè)所面臨的難題仍不少，如果只是單純地蹭熱點，沒點真本事，最后的結(jié)局往往是竹籃打水一場空。而如果是靠割韭菜來擴(kuò)大營收，天下秀注定走不遠(yuǎn)。?

從目前來看天下秀也正面臨著發(fā)展困境中，所以想要打造一個新模式來提升其實力，必須要有更好的創(chuàng)新能力來支撐。Web3.0能否助天下秀突圍，重新猛進(jìn)高歌，尚要看天下秀是否能找到實質(zhì)上的突破口。?

天平的一端是天下秀的Web3.0執(zhí)念，另一端則是不景氣的區(qū)塊鏈交易市場。Web3.0的項目的運行，基本依靠向用戶發(fā)行加密貨幣的方式進(jìn)行，這在現(xiàn)實世界中相當(dāng)于股票。

用戶想支持哪個項目，就可以在對應(yīng)交易所購買相應(yīng)幣種，從而支持這些項目的運行。所以在一開始，整個Web3.0行業(yè)都帶有極其明顯的金融屬性。?

回望過去一年的虛擬貨幣市場，“冷場”也早已成為大家的共識。僅以加密貨幣為例：多年來一直占據(jù)著市場份額的比特幣，現(xiàn)在已經(jīng)下跌了71%；以太坊也未能幸免，跌破1200美元，在一天之內(nèi)下跌了17%，下跌幅度超過30%。整個加密貨幣行業(yè)市值在一周內(nèi)蒸發(fā)數(shù)千億，跌入萬億美元的市值之下。?

能看出天下秀很想將自己的紅人經(jīng)濟(jì)故事講到了Web3.0時代，但是，首先Web3.0的概念還不夠成熟，人們的認(rèn)知成本太大；其次，Web3.0還在發(fā)展初期，就當(dāng)前實際情況而言，Web3.0并沒有實際的應(yīng)用體驗，更沒有任何工具可以幫助他們更深入地了解Web3.0。?

在相對成熟的海外Web3.0市場都是風(fēng)云變幻，捉摸不定的情況下，天下秀對Web3.0有再多的執(zhí)念，也難逃阻力。在關(guān)聯(lián)度高且情緒化的NFT、幣圈市場，天下秀作為Web3.0新手玩家，恐怕更難避開大起大落、輸多贏少的結(jié)局。?

結(jié)語?

目前對于天下秀來說，怎樣才能真正讓企業(yè)發(fā)展“腳踏實地”，已經(jīng)成為最需要關(guān)注的問題。相比拓展新業(yè)務(wù)，天下秀關(guān)注利潤的穩(wěn)定和提升，或許才是當(dāng)務(wù)之急。而對于主營業(yè)務(wù)進(jìn)行紅人營銷的風(fēng)險性，以及不確定性，天下秀只有保持清醒的頭腦，才能有效規(guī)避負(fù)面效應(yīng)。?

在紅人新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，天下秀處于頭部地位，有其明顯的實力與優(yōu)勢。雖然目前出現(xiàn)一定下滑局面，但紅人經(jīng)濟(jì)年平均增速超過150%，屬于勢頭強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)。

但是如前文所述，在存在更多風(fēng)險與泡沫的Web3.0領(lǐng)域，天下秀或許并未準(zhǔn)備充分。而倘若天下秀在紅人經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域再加把勁，更好地結(jié)合紅人營銷平臺及外部資源力量，或許更有利于其突破自身瓶頸。