又一只新基金浮出水面。

投資界獲悉，國內(nèi)首只“高校+政府+產(chǎn)業(yè)”科技成果產(chǎn)業(yè)化基金——華德誠志重科技基金完成首期召款，進(jìn)入投資階段。這只新基金LP陣容豪華：一期投資人包括清華控股全資下屬企業(yè)誠志重科技、北京市科創(chuàng)基金、地方政府核心產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

據(jù)悉，該基金由華德資本全資子公司北京華德管理，規(guī)模10億元，一期關(guān)閉4.3億元。作為科技成果產(chǎn)業(yè)化基金，華德誠志重科技基金將投向北京核心高校及科研院所，協(xié)同其他優(yōu)質(zhì)重科技項(xiàng)目資源，聚焦新一代信息技術(shù)與智能制造，突出關(guān)鍵技術(shù)國產(chǎn)化突破與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略制高點(diǎn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。

華德資本成立于2017年，早在公司創(chuàng)立之初，創(chuàng)始人姜培興和他的團(tuán)隊(duì)就堅(jiān)持看好中國高科技投資，多年來堅(jiān)持深耕科技賽道，聚焦新能源、新材料、新一代信息技術(shù)、智能制造、醫(yī)療健康五大行業(yè)。五年時(shí)間以來，已投出一批明星企業(yè)紛紛沖刺IPO。

眾所周知，高校、科研院所是國家創(chuàng)新體系的重要組成部分，是科技成果的重要發(fā)源地。而重科技基金正是華德資本在聚合高校、政府、產(chǎn)業(yè)多方資源來助力重大科技成果產(chǎn)業(yè)化而不斷探索的一只新基金。

投向重科技，

首只“高校+政府+產(chǎn)業(yè)”基金誕生

這一次，華德資本新基金的LP陣容頗為引人注目。

具體來看，華德誠志重科技基金首期由誠志重科技、北京科創(chuàng)基金、地方政府核心產(chǎn)業(yè)集團(tuán)等共同出資設(shè)立。其中，誠志重科技為清華控股全資下屬企業(yè)，而北京科創(chuàng)基金與地方核心產(chǎn)業(yè)集團(tuán)則代表著政府與產(chǎn)業(yè)。這也是該基金的一大亮點(diǎn)——國內(nèi)首只“高校+政府+產(chǎn)業(yè)”科技成果產(chǎn)業(yè)化基金。

回顧過往，華德資本合伙人、北京華德總經(jīng)理陳鵬表示，新基金的LP構(gòu)成與此前相比有顯著的變化。據(jù)陳鵬介紹，2017年華德資本成立伊始，所管理的第一只基金更多的是自然人LP出資，但隨著公司業(yè)務(wù)不斷發(fā)展也發(fā)生了一些變化?？梢钥吹?，重科技基金LP均為市場化機(jī)構(gòu)，并且以國資背景為主，也正說明了華德資本的成績得到了市場認(rèn)可。

在陳鵬看來，這只新基金能夠順利完成募資，并非一件易事。一方面華德資本堅(jiān)持投高科技、重科技，投資的時(shí)間周期會更長一些，投資的階段會早一些，可能不符合市場上不少LP的投資偏好，基金募集需要LP能夠?qū)ν顿Y策略和基金優(yōu)勢有充分的理解。

“當(dāng)然，我們也在反向甄選LP，希望找到能夠堅(jiān)持陪伴時(shí)間足夠長的資金，比如政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)資金。畢竟對于高科技投資，在充分理解與信任的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持和陪伴是很重要的一環(huán)。”

另一方面，疫情在一段時(shí)間里確實(shí)降低了溝通效率，出差、見面受阻。但也能看到無論是機(jī)構(gòu)還是政府、企業(yè)都在積極嘗試改變，來降低疫情對大家工作生活的影響。陳鵬舉例說道，華德誠志重科技基金就是北京科創(chuàng)第一批以線上投決會形式過會的基金之一，一些前置溝通環(huán)節(jié)也都在第一時(shí)間改為線上形式進(jìn)行。

除此之外，在“華德誠志重科技基金”身上還有一點(diǎn)明顯的變化。陳鵬表示，華德資本一直是沿著高科技主線投資布局，但以往投資階段有偏前也有偏后，而新基金在策略上更加明確，即階段轉(zhuǎn)向更早期投資，行業(yè)則是聚焦于新一代信息技術(shù)與智能制造領(lǐng)域?！艾F(xiàn)在高科技投資太火爆了，成熟項(xiàng)目一二級市場估值倒掛屢見不鮮，這也讓早期高科技投資價(jià)值得以凸顯，我們傾向于更早發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、靠譜團(tuán)隊(duì)，陪伴他們成長，獲取更高收益。”

值得一提的是，此次設(shè)立的新基金重點(diǎn)突出了“重科技”。據(jù)了解，“重科技”這一概念由清華控股提出，指涉及重大國計(jì)民生、國家安全、影響國家地位的軟硬科技、裝備、智庫等重大、核心、關(guān)鍵技術(shù)。

眾所周知，清華大學(xué)自身肩負(fù)了諸多國家級重點(diǎn)科研項(xiàng)目，也是很多大的項(xiàng)目突破的策源地之一。清華控股在當(dāng)時(shí)提出重科技的想法，目的就在于重點(diǎn)聚焦高門檻、高壁壘、“卡脖子”進(jìn)口替代、戰(zhàn)略意義重大或產(chǎn)業(yè)意義重大的技術(shù)或項(xiàng)目。

這一點(diǎn)從新基金的投資領(lǐng)域也能看出：將投向以北京核心高校及科研院所為主，協(xié)同其他優(yōu)質(zhì)重科技項(xiàng)目資源，聚焦新一代信息技術(shù)與智能制造，突出關(guān)鍵技術(shù)國產(chǎn)化突破與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略制高點(diǎn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。

在陳鵬看來，“華德誠志重科技基金”的啟動，代表著華德資本在科技投資道路上又邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。首先，這只基金得到市場化LP的認(rèn)可；其次，新基金的成立也意味著，華德資本逐漸將團(tuán)隊(duì)的投資風(fēng)格和投資能力打磨完成；此外，華德資本團(tuán)隊(duì)也希望能夠通過新基金的投資工作加速核心高校、科研院所科技成果產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

清華校友掌舵，

從億華通到精進(jìn)電動，斬獲多個(gè)IPO

伴隨著新基金的官宣，華德資本的投資版圖也次第展開。

時(shí)間回到2017年，已在金融界深耕多年的姜培興，覺察到中國高科技產(chǎn)業(yè)正迎來全新的發(fā)展機(jī)遇，國家戰(zhàn)略部署和產(chǎn)業(yè)資金流向，均顯示出對高新技術(shù)企業(yè)的強(qiáng)烈偏好。這給了他一些啟發(fā)，決心開啟創(chuàng)業(yè)之路，通過股權(quán)投資幫助中國高科技企業(yè)發(fā)展。

同年4月，姜培興攜手其他經(jīng)驗(yàn)豐富的證券公司負(fù)責(zé)人和大型企業(yè)集團(tuán)、上市公司創(chuàng)始人，聯(lián)合創(chuàng)立了華德資本集團(tuán)管理有限公司，并擔(dān)任董事長一職，將二十余年橫跨證券、銀行、保險(xiǎn)、基金等領(lǐng)域的資本市場經(jīng)驗(yàn)全部傾注于高科技投資領(lǐng)域。

自成立以來，華德資本便堅(jiān)定深耕科技賽道，重點(diǎn)投資于新能源、新材料、新一代信息技術(shù)、智能制造、醫(yī)療健康等高科技行業(yè)。經(jīng)過幾年實(shí)踐歷練，逐步打造了一支專業(yè)+金融復(fù)合背景的投研團(tuán)隊(duì)，來適配科技投資。

眾所周知，科技投資對從業(yè)人員的要求會更高，對技術(shù)和產(chǎn)業(yè)要有深刻理解，能看懂最前沿的科技，要找到行業(yè)真正的潛在獨(dú)角獸。同時(shí)也要求投資團(tuán)隊(duì)內(nèi)部在行業(yè)聚焦上要更細(xì)致、更專注。“這些能力不是一蹴而就的，需要慢慢積累。所幸，在各個(gè)機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入科技投資賽道的時(shí)候，我們已經(jīng)沉淀了成熟的團(tuán)隊(duì)和方法?！?/p>

回顧華德資本早期投資的項(xiàng)目中，一家新材料企業(yè)給陳鵬留下了深刻的印象。這家公司主要從事CVD法制備克拉級金剛石業(yè)務(wù)，是基礎(chǔ)性核心材料之一，是未來半導(dǎo)體領(lǐng)域的核心基礎(chǔ)材料，其地位將類似于目前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中硅片。

2017年完成投資時(shí)，該企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備僅有30多臺。但出乎意料的是，此后公司再未進(jìn)行任何股權(quán)融資，卻實(shí)現(xiàn)了自身造血，用四年的時(shí)間將設(shè)備數(shù)量增加了數(shù)十倍。目前，該公司成長為全球CVD金剛石領(lǐng)域絕對領(lǐng)軍企業(yè)。

通過這個(gè)項(xiàng)目，陳鵬與團(tuán)隊(duì)總結(jié)出：創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)對高科技創(chuàng)業(yè)公司而言十分重要?！靶枰诵膱F(tuán)隊(duì)把技術(shù)、產(chǎn)業(yè)化能力、商業(yè)能力、管理能力等充分結(jié)合。”

億華通是華德資本版圖中的又一筆經(jīng)典案例。2020年8月，億華通在科創(chuàng)板上市，首日市值132億元，成為國內(nèi)首家氫產(chǎn)業(yè)上市公司，也是華德資本第一個(gè)實(shí)現(xiàn)IPO的項(xiàng)目。談及億華通，陳鵬顯得尤為自豪，他回憶最初接觸這家企業(yè)時(shí)，所屬的燃料電池行業(yè)正處于早期階段，投資人大多抱有一定的疑慮。

“億華通的創(chuàng)始人跟我們董事長都是清華校友，由此關(guān)注到這個(gè)項(xiàng)目。經(jīng)過客觀的分析，我們看好氫能行業(yè)，同時(shí)看好億華通所具備的核心競爭力，以及管理團(tuán)隊(duì)非常契合國內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的業(yè)務(wù)開拓戰(zhàn)略，我們下決心投資布局?！笔聦?shí)證明華德資本的這筆投資是正確的，按2020年車用燃料電池系統(tǒng)總銷售功率計(jì)算，億華通在中國燃料電池系統(tǒng)市場排名第一，占市場份額為34.8%。與此同時(shí)，億華通也在近日提交了赴港IPO申請，正式?jīng)_刺港交所。

不只是億華通，華德資本所投企業(yè)精進(jìn)電動也在去年10月掛牌科創(chuàng)板，是A股市場真正主業(yè)完全聚焦新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)的上市公司；此外，多個(gè)華德資本投資項(xiàng)目也都在IPO通道中。毫無疑問，華德資本即將迎來一波IPO收獲季。

談及捕捉明星項(xiàng)目的秘訣，陳鵬表示首先要看是不是偽高科技項(xiàng)目，這就要求投資團(tuán)隊(duì)要真正懂行業(yè)，至少成為半個(gè)專家?！叭A德的投資經(jīng)理基本都是工科背景或工科、金融的復(fù)合背景，具備去看懂一個(gè)高科技項(xiàng)目的基本知識，所以能在短時(shí)間內(nèi)給出技術(shù)評估?！?/p>

完成第一步評估后，手里的項(xiàng)目將會篩掉一半，接下來華德資本會重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的稟賦，與項(xiàng)目需求是否匹配；以及產(chǎn)品或技術(shù)能否實(shí)現(xiàn)快速交付?！拔覀兠總€(gè)月至少會看上百個(gè)項(xiàng)目，經(jīng)過上述一套流程后，最終會篩選留下三到五家企業(yè)，淘汰率高達(dá)95%以上?！?/p>

中國新能源不是彎道超車，

“我們是直線加速”

“如今的創(chuàng)投圈，確實(shí)比五年前有太多變化了?！标慁i對投資界感慨道。

在他看來，第一是行業(yè)整體的投資風(fēng)格有較大改變。華德資本初創(chuàng)時(shí)，VC們大多關(guān)注的還是互聯(lián)網(wǎng)O2O模式以及新消費(fèi)，但在國家政策的影響下，現(xiàn)在則是幾乎沒有VC不去投高科技，一些潛在水下的高科技項(xiàng)目得到了更多關(guān)注。

第二則是LP結(jié)構(gòu)的變化。在當(dāng)時(shí)，做投資被貼上了“掙快錢”的標(biāo)簽，諸多高凈值個(gè)人成為了LP的主力軍，而隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和股市的變化，國家級母基金、地方政府引導(dǎo)基金以及央企、國企開始承擔(dān)更多基金出資人的角色。

第三則是在2017年以前，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)以民營機(jī)構(gòu)為主，2017年后開始有更多的國資背景機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，“這類機(jī)構(gòu)在一級市場發(fā)聲變多，話語權(quán)也變得更強(qiáng)了。”

當(dāng)下，面對優(yōu)質(zhì)高科技項(xiàng)目，VC/PE之間的競爭變得愈發(fā)激烈，沒有人愿意錯(cuò)過潛在的獨(dú)角獸，“有錢卻投不進(jìn)去”似乎成為了一種常態(tài)。華德資本同樣面臨著這種現(xiàn)象，但陳鵬卻一點(diǎn)也不擔(dān)心。

他認(rèn)為，高科技項(xiàng)目資金扎堆不可避免，但華德資本在選擇投資一個(gè)項(xiàng)目之前，通常會給出發(fā)展預(yù)期，去評估預(yù)期與投資承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是否匹配。因?yàn)橛胸S富的項(xiàng)目來源，所以華德資本會做出擇優(yōu)選擇，一些非常熱的項(xiàng)目未必會去參與。高科技投資需要以產(chǎn)業(yè)投資人的心態(tài)進(jìn)行，“我們可以清楚地告訴企業(yè)，華德資本能夠在哪些方面可以和企業(yè)形成協(xié)同助力，一起攜手加速企業(yè)發(fā)展?！?/p>

在陳鵬看來，華德資本希望用真正的投后賦能，讓企業(yè)獲得長久持續(xù)的支持。例如團(tuán)隊(duì)會幫助企業(yè)股權(quán)架構(gòu)、內(nèi)部治理做出合理調(diào)整，在商業(yè)模式、供應(yīng)鏈管理給出建議，為企業(yè)選擇合適的發(fā)展路徑，“并非只有IPO一條路，一些企業(yè)的特點(diǎn)實(shí)際更適合并購?！?/p>

翻看陳鵬的履歷可以發(fā)現(xiàn)，他與新能源行業(yè)打了多年的交道，這也是華德資本目前重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域之一。針對業(yè)內(nèi)“中國憑借新能源彎道超車”的觀點(diǎn)，陳鵬卻給出了不同的看法，他認(rèn)為并不存在彎道超車，而是中國的新能源產(chǎn)業(yè)直線加速引領(lǐng)整個(gè)賽道。

事實(shí)的確如此。細(xì)分來看，目前在光伏、動力電池、風(fēng)電等領(lǐng)域，全球排名前十的企業(yè)大多來自中國，更有隆基股份、寧德時(shí)代這樣的全球冠軍。“即便是電動汽車，國外有且只有一個(gè)特斯拉跑在前面，剩下產(chǎn)銷數(shù)據(jù)亮眼的幾乎全是中國企業(yè)?！?/p>

新能源行業(yè)的蓬勃發(fā)展，正是國內(nèi)硬科技繁榮的最佳佐證。身處硬科技時(shí)代，陳鵬感慨創(chuàng)投圈迎來了前所未有的機(jī)遇：大量的高科技項(xiàng)目從科研院校走出，各級地方政府對于高科技項(xiàng)目也愈加重視，金融體系更是大力支持?！拔耶?dāng)年大學(xué)畢業(yè)的時(shí)候，材料專業(yè)去工廠，一個(gè)月工資就幾千元?，F(xiàn)在的工程師年薪都很高，這是一件好事，能推動更多的年輕人投身科技創(chuàng)新。”

對于接下來的布局，陳鵬表示華德資本并未制定太復(fù)雜的計(jì)劃和目標(biāo)，最重要的是把眼前事做好，堅(jiān)持科技投資的初心不變，繼續(xù)在重科技領(lǐng)域探真知、出成果、促發(fā)展，為重科技成果轉(zhuǎn)化貢獻(xiàn)一份力量。