港股醫(yī)療板塊的增長潛力持續(xù)吸引市場眼球，恒指最近推出的恒生科技指數納入了兩大醫(yī)療科技股——阿里健康（241）和平安好醫(yī)生（1833），那么這兩家公司，哪個更值得投資？

阿里健康占科技指數比重為5.08%，平安好醫(yī)生比重則為3.98%。雖然恒指將兩只股票歸類為醫(yī)療保健行業(yè)，但兩家公司的業(yè)務定位卻有所不同。

阿里健康賣商品 平安好醫(yī)生賣服務

阿里健康以銷售業(yè)務為主，主要在線上平臺為大眾消費者提供選購醫(yī)療用品的渠道，包括醫(yī)療器械、保健用品等。集團經營兩大平臺，一是從阿里巴巴收購的「天貓醫(yī)藥平臺」，二是自營的「阿里健康大藥房」。截至今年3月底，兩個平臺的年度活躍用戶分別超過1.9億，以及4,800萬。

平安好醫(yī)生則以醫(yī)療服務為主，主要在線上平臺為用戶提供在線問診服務。平安好醫(yī)生的最大優(yōu)勢在于「自主研發(fā)的AI輔助診療系統(tǒng)」，可利用人數很少的自有醫(yī)療團隊去服務龐大的生態(tài)用戶群。

阿里健康業(yè)績增長更強

論過去3年的業(yè)績增長力，阿里健康的表現相對比平安好醫(yī)生好一些。收入方面，在2016至2019年間，阿里健康增長172%，而平安好醫(yī)生的增速則只有103%。這反映出阿里健康的銷售平臺滲透速度超過平安好醫(yī)生。不過，值得注意的是，服務銷售的周轉普遍較商品銷售低，這或可解釋平安好醫(yī)生增長差一些的原因。

阿里健康由虧轉盈可期

至于經營利潤，阿里健康的表現同樣強勁，阿里健康最近的年度的經營利潤由負轉正，反映平臺已進入規(guī)模經濟階段，銷售及傭金收入的邊際利潤足以分攤大部分平臺營運成本。平安好醫(yī)生則仍處于經營凈虧損階段，而且虧損金額仍未有收窄跡象。阿里健康的相對強勁表現或可歸因于疫情有利線上醫(yī)療平臺擴張，如疫情期間傳統(tǒng)醫(yī)療渠道或不足以應對大眾日常醫(yī)療消費需求，變相提升消費者轉用線上渠道的意愿。

不過，平安好醫(yī)生同樣也受益于疫情趨勢，只是最近期業(yè)績僅反映出截至2019年底的運營成果，疫情期間的利好因素仍沒有反映出來。

結語

以現有的運營數據來比較，阿里健康的業(yè)務表面上較平安好醫(yī)生穩(wěn)定，但要下結論仍需等平安好醫(yī)生公布疫情期間的運營數據。到底應該買阿里健康，還是平安好醫(yī)生？其實兩家公司的醫(yī)療平臺定位不同，同時買入兩只股票或是部署中國醫(yī)療線上化，都是最佳策略。

?以上僅作為投資交流，不代表投資建議

猛獸財經致力于讓每一個不甘心的青年人學會美股投資，體驗在世界上最成熟最合規(guī)的市場里做世界頭號公司股東的樂趣和刺激。讓每一個青年人有尊嚴、平等通過美股投資獲得自由。

另外在美股投資這件事上，猛獸總是獨行，牛羊才成群。我們像猛獸一樣關注著全球美股、A 股、港股等股票市場并且為投資人提供專業(yè)的財經資訊、金融圈社交、知識問答、線上線下活動等服務。