別慌，只是“閃了一下腰”

這個(gè)題材或成ChatGPT新的擴(kuò)散方向！

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分析師姓名：毛銳 （SAC登記編號：S1130622080021）

周四早盤三大指數(shù)開盤漲跌不一。開盤之后，指數(shù)震蕩走高后橫盤至中午休市。午后，指數(shù)先是延續(xù)上午高位橫盤態(tài)勢，但不久后開始走弱并演化成跳水，直至至收市前才稍有回穩(wěn)。最終，上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別以跌0.96%、跌1.30%、跌1.36%報(bào)收。盤面上，漲停股（剔除ST和未開板次新股）17家，顯示市場情緒非常低迷；個(gè)股漲跌比485：4391，個(gè)股平均漲幅-2.16%，虧錢效應(yīng)顯著，兩市成交額11930億，較前一交易日增量27.28%。北上資金凈流入近68億。

上午本來走得好好的，而且眼看滬指馬上就要?jiǎng)?chuàng)出本輪行情的新高了，誰知下午風(fēng)云突變，讓人猝不及防。之所以出現(xiàn)如此劇烈的震蕩，主要是受到一些消息面因素的影響，包括某省會城市機(jī)場空域出現(xiàn)異常并致多個(gè)航班備降其它機(jī)場、彭博社有關(guān)地方政府融資平臺的錯(cuò)誤言論等，加上第二天是股指期貨交割日，又加大了市場的波動幅度。不過，銳叔認(rèn)為這純屬“誤傷”。

說其是“誤傷”的一個(gè)重要依據(jù)是港股市場和北上資金與A股的背離。因?yàn)楦酃墒袌龈訃H化且日常波動幅度更大，對外媒的報(bào)道和重大事件更加敏感，但結(jié)果卻是“不動如山”，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)和恒生中企指數(shù)分別收漲0.84%、1.82%和1.02%。另外，北上資金反而創(chuàng)出近5個(gè)交易日來最大單日凈流入量，富時(shí)中國A50期指、人民幣匯率以及晚間的納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)的表現(xiàn)也均較為平穩(wěn)。這些都說明A股昨天下午的跳水僅僅是個(gè)“意外”，而這個(gè)“意外”體現(xiàn)的是A股投資者的不成熟。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面向好的態(tài)勢正在得到驗(yàn)證，而且修復(fù)速度好于市場預(yù)期，包括年初天量信貸投放、本周貿(mào)易商鋼材成交數(shù)據(jù)環(huán)比大幅增加、二手房成交逐步逐步回暖等。值得注意的是，這樣的成績還是在今年“返工”人潮尾部更長的背景下取得的。據(jù)各地政府?dāng)?shù)據(jù)，1月底2月初湖北、遼寧、江蘇蘇州等省市調(diào)查企業(yè)開工率平均達(dá)到88.3%，這意味著“返工”長尾效應(yīng)的結(jié)束，經(jīng)濟(jì)修復(fù)有望進(jìn)一步加速。

另外，第十四屆全國人民代表大會第一次會議和政協(xié)第十四屆全國委員會第一次會議，將分別于2023年3月5日和3月4日在北京開幕，也就是說現(xiàn)在離今年兩會召開時(shí)間僅剩不到3周時(shí)間了。而統(tǒng)計(jì)2011年-2022年間，兩會前后15個(gè)交易日A股主要指數(shù)表現(xiàn)，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、萬得全A指數(shù)上漲概率分別為75%、67%、75%，這說明隨著兩會的臨近，市場對政策的預(yù)期逐漸升溫，往往會推動行情向好。今年又是疫情沖擊高峰結(jié)束、逆周期政策發(fā)力加碼與宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的關(guān)鍵之年。市場對政策的期待值更勝以往，勝率理應(yīng)更高。

綜上所述，昨天午后的跳水帶有很大非理性成分，必將得到迅速修復(fù)，不必?fù)?dān)心大盤結(jié)束上升趨勢。不過，此時(shí)倒是對市場風(fēng)格變化需要更多的留意。邏輯上來講，隨著兩會的臨近，市場關(guān)注重心有望轉(zhuǎn)移到“穩(wěn)增長”方向上，與此相關(guān)的周期類大盤藍(lán)籌風(fēng)格或在短期占優(yōu)，這在昨天上午盤面上已有所體現(xiàn)?？傮w策略上，繼續(xù)維持逢低加倉和持股待漲的建議。

板塊和熱點(diǎn)方面，昨天盤面上，行業(yè)方面，按不加權(quán)方式排序，僅電信運(yùn)營和釀酒逆勢收漲，礦物制品、運(yùn)輸設(shè)備、電氣設(shè)備等跌幅居前。題材方面，結(jié)合漲停個(gè)股數(shù)量和板塊指數(shù)漲幅，僅云游戲稍顯活躍。

ChatGPT概念終于熄火了，不過與此相關(guān)的游戲板塊倒是在昨天表現(xiàn)堅(jiān)挺。在昨天的早評中，銳叔曾提到，ChatGPT概念的行情應(yīng)該還遠(yuǎn)未到結(jié)束的時(shí)候。不過，當(dāng)前需要注意的一是節(jié)奏，二是擴(kuò)散方向。并建議在節(jié)奏上當(dāng)前再去追漲的話，有點(diǎn)不太合適；在擴(kuò)散方向上關(guān)注一下應(yīng)用場景中的網(wǎng)絡(luò)游戲，結(jié)果都被說中了。今天再給大家分享一個(gè)ChatGPT的擴(kuò)散方向——AI安全內(nèi)容檢測。新華社在2月13日的新聞分析中提到，相關(guān)專家預(yù)計(jì)，ChatGPT不僅是新一代聊天機(jī)器人的突破，也將為信息產(chǎn)業(yè)帶來巨大變革，但由此帶來的學(xué)術(shù)造假、技術(shù)濫用、輿論安全等風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。此外，埃隆·馬斯克在近日也表示，ChatGPT證實(shí)了人工智能（AI）已經(jīng)獲得了令人難以置信的發(fā)展，但這已成為人類應(yīng)該擔(dān)心的一件事。并指出，現(xiàn)在應(yīng)該監(jiān)管人工智能的安全問題，即使會放慢這一技術(shù)的發(fā)展速度。其實(shí)任何行業(yè)的蓬勃發(fā)展，后面肯定是離不開隨之對應(yīng)的安全監(jiān)管，審查的。隨著ChatGPT愈演愈烈，不斷有世界級頭部企業(yè)宣布入場，AI這個(gè)行業(yè)的關(guān)注度越來越高。同樣，隨著AI的火爆，后面對這個(gè)行業(yè)對應(yīng)的AI安全，內(nèi)容檢測等問題的討論和報(bào)道也會越來越多。同樣的，AI板塊相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，在資本市場被火爆追逐也已經(jīng)有一段時(shí)間。相信后面，回歸AI發(fā)展最基礎(chǔ)的，AI安全，內(nèi)容檢測，數(shù)字確權(quán)等問題也是繞不開的方向。在今天的權(quán)限部分，我們也將給大家分享一份“AI安全內(nèi)容檢測概念股”名單，以供參考。

昨天上午房地產(chǎn)板塊一度有所表現(xiàn)，但午后受大盤拖累又給帶了下去，不過港股方面，恒生內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)還是表現(xiàn)的比較堅(jiān)挺并最終收漲2.28%。前文中提到，隨著兩會的臨近，市場關(guān)注重心有望轉(zhuǎn)移到“穩(wěn)增長”方向上，與此相關(guān)的周期類大盤藍(lán)籌風(fēng)格或在短期占優(yōu)，而房地產(chǎn)板塊就有希望成為其中之一。按照國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2022年四季度和全年國內(nèi)生產(chǎn)總值初步核算結(jié)果，房地產(chǎn)業(yè)在2022年GDP中的占比約6.10%，如果算上其關(guān)聯(lián)的上下游產(chǎn)業(yè)，占比就更高了，說明其對經(jīng)濟(jì)的影響還是比較重要的。而從1月信貸數(shù)據(jù)來看，企業(yè)貸款同比大幅多增，說明制造業(yè)、基建等穩(wěn)增長政策仍在發(fā)揮作用；居民貸款延續(xù)同比少增態(tài)勢，反映當(dāng)前居民購房意愿仍然偏弱。這說明房地產(chǎn)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長的“短板”，未來有可能會被“穩(wěn)增長”政策重點(diǎn)“關(guān)照”。而從最新的政策動態(tài)來看，央行就在日前召開的2023年金融市場工作會議上，要求切實(shí)落實(shí)“兩個(gè)毫不動搖”，拓展民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”）支持范圍，推動金融機(jī)構(gòu)增加民營企業(yè)信貸投放。動態(tài)監(jiān)測分析房地產(chǎn)市場邊際變化，因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策，落實(shí)好金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的16條政策措施，積極做好保交樓金融服務(wù)，加大住房租賃金融支持，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。此外，“地方兩會”中關(guān)于房地產(chǎn)工作的安排，成為業(yè)內(nèi)觀察地方經(jīng)濟(jì)與樓市政策的重要窗口，其中“松綁”、“激活”、“防風(fēng)險(xiǎn)”等，成為高頻熱詞。上海，浙江等地的房地產(chǎn)政策“松綁”成為主基調(diào)；增加保障性租賃住房供給在北京、上海、天津、廣東、浙江、湖北、安徽、重慶、黑龍江、寧夏、云南、新疆等地均有提及；化解風(fēng)險(xiǎn)成為內(nèi)蒙古、湖南、四川、貴州、云南等地2023年房地產(chǎn)調(diào)控工作重點(diǎn)，這也意味著供給端有望提供更強(qiáng)有力的政策和資金支持。而從最新房地產(chǎn)行業(yè)景氣度來看，銷售數(shù)據(jù)方面，上周60城新房成交面積299.54萬平，環(huán)比+17.5%，同比+269.3%；上周20城二手房成交面積149.29萬平，環(huán)比+6.05%，同比+1301.87%。房價(jià)方面，國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，1月份，70個(gè)大中城市中，房價(jià)環(huán)比上漲的城市個(gè)數(shù)增加，其中，新房價(jià)格上漲的城市有36個(gè)，比上月增加21個(gè)；二手房價(jià)上漲的城市有13個(gè)，比上月增加6個(gè)?？傮w上看，房地產(chǎn)景氣度已初步出現(xiàn)回暖之勢。綜上所述，房地產(chǎn)板塊或又到了可以階段性重點(diǎn)關(guān)注的方向之一的時(shí)間了。在今天的權(quán)限部分，我們也將給大家分享一份“房地產(chǎn)行業(yè)投資建議及重點(diǎn)標(biāo)的”，以供參考。

操作策略：

受消息面影響，昨天午后大盤出現(xiàn)跳水。短線來看，北上資金逆勢大幅流入、港股、中概股表現(xiàn)堅(jiān)挺、人民幣匯率表現(xiàn)穩(wěn)定，說明在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)加速、政策預(yù)期提升的背景下，A股的突然跳水具有很大非理性成分，必將得到迅速修復(fù)。拉長時(shí)間來看，此前上證指數(shù)對應(yīng)的市盈率已低于多次歷史大底時(shí)的水平，對應(yīng)的市凈率則創(chuàng)歷史最低，即已具備極高的中長期安全邊際及投資性價(jià)比；目前估值雖有所抬升，但仍處于歷史較低水平。而國內(nèi)地產(chǎn)政策的邊際放寬與疫情防控政策的優(yōu)化，帶給市場對經(jīng)濟(jì)回升的較強(qiáng)預(yù)期，加之穩(wěn)增長需求下國內(nèi)流動性寬松態(tài)勢有望延續(xù)，以及3月重要會議政策預(yù)期有望提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和外部因素?cái)_動逐漸減弱，“春季躁動”行情有望在繼續(xù)演繹，而大盤一旦在3240-3280籌碼密集區(qū)之上站穩(wěn)，上升空間也將隨之大幅拓寬。操作上，建議輕倉者以逢低加倉為主，重倉者則可繼續(xù)以持股待漲為主。

特別提示：

近期發(fā)現(xiàn)有非我司人員冒充國金證券在評論區(qū)以添加服務(wù)微信群的開展非法證券投資咨詢活動。請投資者切勿輕信并添加評論區(qū)提及的任何微信群或公眾號，警惕此類非法證券活動，以防上當(dāng)受騙！

合作投顧姓名：呂海融?（SAC登記編號：S11306190020009）

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