行權(quán)日期是期權(quán)合約最后持有日，也被稱為到期日或到期時(shí)間。在這個(gè)日期之前，期權(quán)持有人必須決定是否行使（行權(quán)）其期權(quán)合約的權(quán)利。行權(quán)日期是期權(quán)合約的最后一天，也是期權(quán)合約有效期的結(jié)束日期。

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什么是期權(quán)行權(quán)？

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期權(quán)行權(quán)是指期權(quán)合約的買方（也稱為持有人）根據(jù)合約規(guī)定，在特定的行權(quán)日期（到期日）以約定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)）購(gòu)買或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

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行權(quán)的時(shí)間

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滬深證券交易所上市期權(quán)的行權(quán)日，為期權(quán)到期月份的第四個(gè)星期三。具體行權(quán)申報(bào)時(shí)間如下：

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行權(quán)的準(zhǔn)備

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持有認(rèn)購(gòu)期權(quán)，行權(quán)需要準(zhǔn)備足額的資金。需要有足夠的資金來(lái)購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)，即期權(quán)合約所規(guī)定的標(biāo)的資產(chǎn)。

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持有認(rèn)沽期權(quán)，行權(quán)需要準(zhǔn)備足額的標(biāo)的證券。需要持有足夠數(shù)量的標(biāo)的證券，以便在行權(quán)時(shí)交付給期權(quán)賣方。

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行權(quán)流程的時(shí)間節(jié)點(diǎn)

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T日（周三）：權(quán)利方提交行權(quán)申報(bào)，交易所凍結(jié)對(duì)應(yīng)的期權(quán)持倉(cāng)和資金。

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T+1日（周四）：資金、證券交收結(jié)算。

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T+2日（周五）：行權(quán)買入的證券可以賣出。

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行權(quán)的凈額交收

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上證50ETF為例進(jìn)行說(shuō)明：

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1.如果投資者同時(shí)持有1張認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)利倉(cāng)和1張認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利倉(cāng)，并且同時(shí)行權(quán)，那么在行權(quán)之前，投資者需要準(zhǔn)備足夠的資金和證券。行權(quán)之后，應(yīng)收付的資金金額為行權(quán)價(jià)差乘以10000份，而應(yīng)收付的50ETF證券數(shù)量為0。注意，即使認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽期權(quán)的數(shù)量通過(guò)對(duì)沖操作后為0，投資者仍然需要準(zhǔn)備足夠的證券。

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2.如果投資者持有1張認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)利倉(cāng)和1張認(rèn)購(gòu)期權(quán)義務(wù)倉(cāng)，而權(quán)利倉(cāng)進(jìn)行了行權(quán)，導(dǎo)致義務(wù)倉(cāng)被行權(quán)，那么在行權(quán)之后，應(yīng)收付的資金金額為行權(quán)價(jià)差乘以10000份，而應(yīng)收付的50ETF證券數(shù)量為0。

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行權(quán)的原則

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1.行權(quán)價(jià)值：到期實(shí)值期權(quán)有行權(quán)價(jià)值，虛值期權(quán)沒(méi)有行權(quán)價(jià)值。實(shí)值期權(quán)的行權(quán)說(shuō)明可以以較低的價(jià)格購(gòu)買或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，從而獲得利潤(rùn)。

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2.行權(quán)時(shí)間考慮：實(shí)值期權(quán)的行權(quán)需要考慮到行權(quán)買入的證券要在T+2日后才能賣出，期間可能存在價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。所以，在行權(quán)前需要評(píng)估市場(chǎng)情況和風(fēng)險(xiǎn)。

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3.利潤(rùn)比較：期權(quán)買方在行權(quán)前應(yīng)該充分測(cè)算權(quán)利金收益和行權(quán)后所得利潤(rùn)哪個(gè)更大，再做出選擇。如果權(quán)利金收益與行權(quán)后利潤(rùn)差別不大，一般不建議行權(quán)，以規(guī)避行權(quán)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。

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4.舉例說(shuō)明：假設(shè)你手中持有一張50ETF購(gòu)6月購(gòu)2700合約，行權(quán)日是6月第四個(gè)星期三。當(dāng)天，你有資格以2.70元/份的價(jià)格買入1萬(wàn)份50ETF基金。

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如果當(dāng)天50ETF基金的市場(chǎng)價(jià)是2.80元，你可以以27000元購(gòu)買1萬(wàn)份基金，而市場(chǎng)價(jià)值為28000元，行權(quán)可獲利1000元。如果購(gòu)入期權(quán)的權(quán)利金為500元，那么實(shí)際獲利為500元。

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但如果當(dāng)天50ETF基金的市場(chǎng)價(jià)是2.60元，顯然不會(huì)按照2.70元的價(jià)格行權(quán)購(gòu)買，此時(shí)選擇放棄行權(quán)，僅損失500元的權(quán)利金。

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