來(lái)源：壹財(cái)信

作者：白?? 羽

2021年9月，蘇州維嘉科技股份有限公司（下稱“維嘉科技”）攜手中金公司開始闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。自去年10月獲問詢以來(lái)，半年間維嘉科技及各中介機(jī)構(gòu)陸續(xù)更新了兩輪回復(fù)文件。

觀其身后，維嘉科技雖在報(bào)告期內(nèi)達(dá)成了利潤(rùn)三連跳的成就，卻仍未擺脫現(xiàn)金流承壓、負(fù)債率高企的窘境；IPO募資補(bǔ)流“輸血”的同時(shí)，項(xiàng)目實(shí)施主體注冊(cè)資本實(shí)繳為0。除此之外，信披存在矛盾，勞務(wù)用工違規(guī)且合作單位因欺詐、偽造被罰。

業(yè)績(jī)靠賒銷三連跳，負(fù)債高企亟需募資“輸血”

2018年至2021年1-9月（下稱“報(bào)告期”），維嘉科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23,404.05萬(wàn)元、22,968.56萬(wàn)元、48,124.15萬(wàn)元、59,953.67萬(wàn)元。同期凈利潤(rùn)分別為-1,694.35萬(wàn)元、1,563.61萬(wàn)元、5,553.31萬(wàn)元、7,267.37萬(wàn)元，2019年由負(fù)轉(zhuǎn)正，2020年同比增長(zhǎng)255.16%，2021年僅前三季度已超過2020年全年業(yè)績(jī)。

報(bào)告期內(nèi)，維嘉科技的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)合計(jì)分別為9,942.64萬(wàn)元、16,325.89萬(wàn)元、21,338.79萬(wàn)元、41,330.62萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為42.48%、71.08%、44.34%、68.94%，整體較為依賴賒銷。

與此同時(shí)，維嘉科技的現(xiàn)金流也坐上了“過山車”。報(bào)告期各期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2,956.53萬(wàn)元、-3,154.04萬(wàn)元、3,055.95萬(wàn)元、-12,075.85萬(wàn)元，最近一期“失血”嚴(yán)重。

報(bào)告期內(nèi)，維嘉科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為87.67%、83.69%、58.88%、62.93%，負(fù)債壓力較大。招股書解釋稱其2018年和2019年受制于融資渠道有限，為籌措營(yíng)運(yùn)所需資金對(duì)外借款較多。隨著2020年初維嘉科技的經(jīng)營(yíng)情況顯著改善，盈利能力顯著提升；同時(shí)維嘉科技陸續(xù)完成兩輪私募融資，資金實(shí)力明顯增強(qiáng)，償債指標(biāo)相應(yīng)改善。

報(bào)告期各期，維嘉科技的同行業(yè)可比上市公司資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為41.08%、34.63%、39.76%、35.19%。維嘉科技的負(fù)債水平即使在近兩個(gè)報(bào)告期有所改善，但仍明顯高于同行，報(bào)告期內(nèi)最小差距也超過19個(gè)百分點(diǎn)。

此次IPO，維嘉科技計(jì)劃融資金額為112,774.28萬(wàn)元，其中30,000.00萬(wàn)元直接用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。另外三個(gè)募投項(xiàng)目中還分別有13,255.44萬(wàn)元、1,667.06萬(wàn)元、281.99萬(wàn)元的鋪底流動(dòng)資金或預(yù)備費(fèi)。上述補(bǔ)流資金合計(jì)45,204.49萬(wàn)元，占募資總額的40.08%。

其中，維嘉科技的最大募投項(xiàng)目實(shí)施主體注冊(cè)資本尚未實(shí)繳。

據(jù)招股書，高速高精PCB鉆銑及檢測(cè)設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目（下稱“生產(chǎn)基地項(xiàng)目”）擬投入募集資金60,000.00萬(wàn)元，實(shí)施主體為維嘉科技2021年6月新設(shè)立的全資子公司蘇州維嘉智能裝備科技有限公司（下稱“維嘉智能裝備”）。

截至最新招股書簽署日（2022年3月9日），維嘉智能裝備20,000.00萬(wàn)元的注冊(cè)資本中實(shí)收資本仍為0萬(wàn)元。

募投項(xiàng)目信披矛盾，勞務(wù)用工違規(guī)合作單位被罰

另外，維嘉科技對(duì)于募投項(xiàng)目、員工福利等方面的信息披露還存在疑問。

招股書（2021年9月簽署）顯示，生產(chǎn)基地項(xiàng)目建設(shè)期為3年，建成投產(chǎn)后將具備PCB鉆孔機(jī)年產(chǎn)能約2,000臺(tái)、PCB銑邊機(jī)年產(chǎn)能約150臺(tái)、AOI孔位測(cè)量?jī)x年產(chǎn)能約30臺(tái)的生產(chǎn)能力。

而生產(chǎn)基地項(xiàng)目的環(huán)評(píng)文件（2021年7月編制）顯示，該項(xiàng)目施工工期僅12個(gè)月，設(shè)計(jì)產(chǎn)能除了與招股書相同的三種產(chǎn)品外，還有年產(chǎn)直線電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)6,500臺(tái)和設(shè)備零部件300臺(tái)。

（截圖來(lái)自環(huán)評(píng)文件）

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，維嘉科技的員工社會(huì)保險(xiǎn)繳納人數(shù)分別為165人、189人、343人、547人。

企信網(wǎng)顯示，維嘉科技的2家全資子公司及1家分公司自成立以來(lái)社保繳納人數(shù)均為0人，母公司2018-2020年的社保繳納人數(shù)分別為161人、190人、242人，其中2020年度社保繳納人數(shù)與招股書相應(yīng)數(shù)據(jù)存在101人的差距。

（截圖來(lái)自企信網(wǎng)-維嘉科技2020年度報(bào)告）

另外，維嘉科技還存在勞務(wù)派遣違規(guī)的情況。2018、2019年，維嘉科技的勞務(wù)派遣人數(shù)分別僅8人、6人，2020年卻出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，當(dāng)期勞務(wù)派遣人數(shù)共75人，占總用工人數(shù)的比例為17.56%，超過所規(guī)定的10%紅線。

同時(shí)，維嘉科技的員工社保、公積金還存在第三方代繳的情形。

截至2021年9月30日，維嘉科技存在49名員工系通過第三方代繳機(jī)構(gòu)繳納社會(huì)保險(xiǎn)、住房公積金，由第三方代繳機(jī)構(gòu)代繳員工社保和公積金的人數(shù)占總員工人數(shù)的比例為8.89%。

而值得一提的是，為維嘉科技員工代繳社保的其中一家企業(yè)，近期因代繳行為遭到了處罰。

企查查顯示，維嘉科技從2019年3月起合作至今的社保代繳合作方深圳中智經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作有限公司（下稱“深圳中智”）于2021年12月28日受到了深圳市人力資源和社會(huì)保障局的行政處罰。

深圳中智因存在以欺詐、偽造證明材料或者其他手段為與其不存在勞動(dòng)關(guān)系的人員辦理養(yǎng)老保險(xiǎn)參保手續(xù)、失業(yè)保險(xiǎn)參保手續(xù)的行為，被處以罰款4.20萬(wàn)元。

（截圖來(lái)自企查查）

存在上述情況的維嘉科技未來(lái)IPO進(jìn)程會(huì)如何發(fā)展，《壹財(cái)信》將保持關(guān)注。