站在股東的角度，為股東賺錢最多的才是最牛逼的公司

而不是利潤最多，或者“社會(huì)貢獻(xiàn)”最大的。

例如，奧馳亞1925年以來給股東帶來了200多萬倍的累積回報(bào)(含紅利再投)，無論是在賺得多這個(gè)維度，還是賺得久這個(gè)維度，您提到的這些公司都還差得太遠(yuǎn)。

經(jīng)常都有人問我，為什么要扯那些太遠(yuǎn)的數(shù)據(jù)，而不是只用最近二十年這種更有效的統(tǒng)計(jì)？

這是因?yàn)?，最近二十年的?shù)據(jù)對未來二十年完全不見得有效～如果在九十年代初的日本，統(tǒng)計(jì)出來二十年最牛逼的投資會(huì)是房產(chǎn)。

在今天，二十年最牛逼的其實(shí)是比特幣。。。

因此對投資而言，最重要的不是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，而是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)背后的因果關(guān)系。

使用更長遠(yuǎn)的，跨周期，跨產(chǎn)業(yè)變遷的數(shù)據(jù)，是因?yàn)檫@種數(shù)據(jù)更有助于我們思考生意中的因果關(guān)系。

看統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)投資，只能買到過去二十年賺得最多的，但買不到未來二十年能賺的。理解了因果關(guān)系，就會(huì)發(fā)現(xiàn)自己不可能買到未來二十年賺得最多的，但可以買到能賺的。

現(xiàn)在有很多高科技公司都流行不以股東回報(bào)為核心，不給股東分紅，動(dòng)不動(dòng)就扯偉大，公平，人類命運(yùn)。。。

這一類的企業(yè)文化(微軟和蘋果在分紅方面例外)～只要是自由選擇，這沒什么問題。

但是我個(gè)人沒興趣做這種公司的股東，不喜歡看著投資人的錢只能年復(fù)一年變成越來越大的Giga factory，然后最終隨著下一場新技術(shù)革命的到來變成Giga garbage。。。

而股東，唯一的回報(bào)指望是在這場擊鼓傳花的游戲中，在某個(gè)“高點(diǎn)”把股票賣給另一個(gè)股東。。。