場(chǎng)外期權(quán)做市商通常是證券和期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理公司，它們的主要職責(zé)是提供場(chǎng)外期權(quán)的報(bào)價(jià)和交易服務(wù)。在客戶下單后，風(fēng)險(xiǎn)管理公司采取一系列措施來管理風(fēng)險(xiǎn)，但與客戶對(duì)賭的做法通常是不被采納的。

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以下是風(fēng)險(xiǎn)管理公司在場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)的主要職責(zé)和操作：

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1. 提供報(bào)價(jià)和交易服務(wù)：風(fēng)險(xiǎn)管理公司負(fù)責(zé)向客戶提供場(chǎng)外期權(quán)的報(bào)價(jià)，執(zhí)行客戶下達(dá)的交易指令。他們?cè)谑袌?chǎng)上扮演做市商的角色，確保市場(chǎng)流動(dòng)性。

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2. 風(fēng)險(xiǎn)管理：風(fēng)險(xiǎn)管理公司在客戶買入或賣出期權(quán)后，會(huì)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。這通常包括使用場(chǎng)內(nèi)的期貨、期權(quán)等工具進(jìn)行對(duì)沖操作，以降低持有的凈風(fēng)險(xiǎn)敞口。

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3. 對(duì)沖操作：風(fēng)險(xiǎn)管理公司在客戶買入期權(quán)后，可能采取賣出相應(yīng)期權(quán)、購(gòu)買期貨等操作進(jìn)行對(duì)沖。這樣，無論標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲還是下跌，風(fēng)險(xiǎn)管理公司都能夠在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)獲得穩(wěn)定的溢價(jià)和折價(jià)收益。

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4. 穩(wěn)定收益：風(fēng)險(xiǎn)管理公司的目標(biāo)是在不論標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格漲跌的情況下，都能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定的溢價(jià)和折價(jià)收益。這有助于提高公司的盈利能力和市場(chǎng)地位。

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5. 防范對(duì)賭風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)管理公司避免與客戶對(duì)賭，而是采取對(duì)沖措施，確保公司整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

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場(chǎng)外期權(quán)交易相對(duì)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)有許多優(yōu)勢(shì)，主要解決了場(chǎng)內(nèi)期權(quán)存在的一些局限性，具體包括以下方面：

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1. 到期日設(shè)定的靈活性：

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- 場(chǎng)外期權(quán)允許參與者自行設(shè)定到期日，可以更靈活地滿足不同投資者的需求，可以選擇更短期或更長(zhǎng)期的到期日。

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2. 行權(quán)價(jià)的自由選擇：

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- 在場(chǎng)外期權(quán)交易中，投資者可以自由選擇行權(quán)價(jià)，例如，“平值”期權(quán)的行權(quán)價(jià)可以約定為期貨的市價(jià)，更符合個(gè)別套保者的需求。

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3. 流動(dòng)性更強(qiáng)：

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- 場(chǎng)外期權(quán)交易的流動(dòng)性通常較場(chǎng)內(nèi)期權(quán)更強(qiáng)，投資者可以更容易地成交足夠的量，不受場(chǎng)內(nèi)期權(quán)分散性的限制。

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4. 豐富的期權(quán)類型和結(jié)構(gòu)：

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- 場(chǎng)外期權(quán)提供了更靈活的期權(quán)類型和結(jié)構(gòu)，包括亞式期權(quán)、雪球式、累計(jì)期權(quán)等，可以根據(jù)客戶的實(shí)際需求進(jìn)行一對(duì)一專門設(shè)計(jì)。

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5. 結(jié)算靈活性：

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- 場(chǎng)外期權(quán)的結(jié)算方式更加靈活，不僅可以采用現(xiàn)金結(jié)算，還可以用現(xiàn)貨結(jié)合做含權(quán)貿(mào)易，采用倉(cāng)單、現(xiàn)貨、國(guó)債等多種方式作為保證金。

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6. 避免結(jié)算限制強(qiáng)：

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- 場(chǎng)外期權(quán)避免了場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的結(jié)算限制，可以更自由地選擇保證金的形式，提高了操作的便捷性。

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7. 繞過行業(yè)機(jī)構(gòu)的參與限制：

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- 部分場(chǎng)外期權(quán)交易模式允許繞過行業(yè)機(jī)構(gòu)的參與限制，例如，保險(xiǎn)公司雖然不能直接參與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易，但可以通過場(chǎng)外期權(quán)購(gòu)買的方式間接參與“保險(xiǎn)+期貨”策略。

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8. 承接量更大：

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- 場(chǎng)外期權(quán)交易通常具有更大的承接量，相較于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，可以更容易地進(jìn)行大額交易。

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總之，場(chǎng)外期權(quán)交易為投資者提供了更加靈活、多樣化的選擇，滿足了不同投資者的個(gè)性化需求。

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更多期權(quán)知識(shí)來源：期權(quán)醬

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