MBS（Methyl methacrylate-Butadiene-Styrene）是由甲基丙烯酸甲酯、丁二烯、苯乙烯三元共聚而成的抗沖改性劑。在亞微觀形態(tài)上具有典型的核-殼結(jié)構(gòu)。核心是一個(gè)直徑?10-100nm?的橡膠相球狀核，外部是苯乙烯和甲基丙烯酸甲酯組成的殼層。由于甲基丙烯酸甲酯與?PVC?的溶度參數(shù)相近，它在?PVC?樹脂和橡膠間起到界面黏結(jié)劑的作用，在與?PVC?加工混煉的過程中形成均相。而橡膠相則以粒子狀態(tài)分布于?PVC?連續(xù)介質(zhì)中，呈現(xiàn)海島結(jié)構(gòu)。這種特殊結(jié)構(gòu)賦予了制品優(yōu)異的沖擊性能。當(dāng)?PVC?中加入?5%-10%的?MBS?樹脂時(shí)，可使制品的沖擊強(qiáng)度提高?4-15?倍，同時(shí)還可改善制品的耐候性和加工流動(dòng)性。因此，MBS?樹脂作為?PVC?沖擊改性劑得到了廣泛應(yīng)用。

此外，它還具有良好的著色性，可用于制作盛裝容器、管材、板材、室內(nèi)裝飾板和軟質(zhì)制品等。但因其含有不飽和結(jié)構(gòu)的丁二烯、易受氧和紫外線的作用而老化，故耐候性差，不適用于制作室外長期使用的制品。

MBS行業(yè)現(xiàn)狀分析

世界上MBS樹脂生產(chǎn)主要集中在日本、美國等少數(shù)工業(yè)發(fā)達(dá)國家。我國MBS研究和生產(chǎn)起步較晚，到20世紀(jì)70年代，國內(nèi)少數(shù)公司才進(jìn)行MBS中試。截止目前，國內(nèi)現(xiàn)有的MBS生產(chǎn)裝置不僅品種單一，而且產(chǎn)品質(zhì)量與國外也存在一定的差距。傳統(tǒng)的MBS樹脂行業(yè)中，產(chǎn)品分為透明系列與不透明系列，透明系列產(chǎn)品透明度高，但是沖擊強(qiáng)度低，而不透明系列產(chǎn)品沖擊強(qiáng)度高，透明度低。

隨著市場(chǎng)需求的不斷提高，單一的指標(biāo)已經(jīng)不能滿足需求，市場(chǎng)對(duì)透明度好、抗沖性高的產(chǎn)品需求越來越大，而國內(nèi)MBS樹脂的在這方面的產(chǎn)品不多，基本依賴進(jìn)口。近二十年來，隨著PVC引進(jìn)裝置的投產(chǎn)，國內(nèi)PVC產(chǎn)量迅速增加，目前，PVC產(chǎn)能達(dá)2000萬噸/年。對(duì)MBS樹脂的需求量也日益增大。2018年，中國消費(fèi)的PVC樹脂約2100萬噸，需求各類MBS樹脂助劑在26萬噸左右。其中對(duì)高強(qiáng)度高透明的MBS樹脂需求就接近7萬噸，而這部分大都依賴進(jìn)口。
地區(qū)層面來看，中國是全球最主要的消費(fèi)地區(qū)，2020年中國的MBS的消費(fèi)量為270千噸，占全球總產(chǎn)量的34.65%；中國市場(chǎng)在過去幾年發(fā)展迅速，2020年中國市場(chǎng)規(guī)模為565.09百萬美元，約占全球的32.62%，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到982.95百萬美元，全球占比有所上升，達(dá)到37.30%。

目前全球主要廠商包括陶氏，鐘淵，LG化學(xué)，萬達(dá)化工 和三菱化學(xué)等，2020年前五家廠商份額占比超過61%，?預(yù)計(jì)未來幾年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，尤其在中國市場(chǎng)。

2020年，新冠肺炎疫情沖擊中國之后，又向全球蔓延，同時(shí)，中美貿(mào)易摩擦也還在繼續(xù)，這對(duì)中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了疊加性影響。這場(chǎng)疫情會(huì)對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系以及世界秩序產(chǎn)生怎樣的影響？雖然世界向多元共存的新秩序過渡的大趨勢(shì)并沒有因?yàn)橐咔槎淖?，美國也沒有放下其遏制中國、主導(dǎo)全球的戰(zhàn)略，因此中國國際政治環(huán)境變差是顯然存在的事實(shí)。與此同時(shí)，穩(wěn)外貿(mào)和穩(wěn)外資將可能是未來一年經(jīng)濟(jì)的重要側(cè)重點(diǎn)。中國海關(guān)最近的基本工作，就是提高通關(guān)效率，努力促進(jìn)貿(mào)易的便利化以及投資的自由化。外資方面，一是要加強(qiáng)分類指導(dǎo)、精準(zhǔn)扶持，保障外資龍頭股企業(yè)以及相應(yīng)配套企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，地方政府的幫扶政策可能要進(jìn)一步體現(xiàn)在真正落實(shí)國民待遇，即對(duì)外資、民資、國企一視同仁。隨著疫情的控制，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)也在快速恢復(fù)，但是新冠肺炎對(duì)行業(yè)造成的影響至少需要一年才能徹底恢復(fù)。

全球市場(chǎng)MBS銷售額預(yù)測(cè)分析

2020年，全球MBS市場(chǎng)銷售額達(dá)到了1732.50百萬美元，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到2634.93百萬美元，年復(fù)合增長率（CAGR）為6.24%（2021-2027）。未來幾年，本行業(yè)具有很大不確定性，本文的2021-2027年的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)是基于過去幾年的歷史發(fā)展、行業(yè)專家觀點(diǎn)、以及本文分析師觀點(diǎn)，綜合給出的預(yù)測(cè)。

MBS產(chǎn)業(yè)鏈分析

MBS產(chǎn)業(yè)上游供應(yīng)分析
甲基丙烯酸甲酯（簡(jiǎn)稱MMA）是一種重要的化工原料，主要用于生產(chǎn)有機(jī)玻璃（聚甲基丙烯酸甲酯，PMMA），也用來制造其他樹脂、塑料、涂料、粘合劑、潤滑劑、木材和軟木的浸潤劑，電機(jī)線圈的浸透劑等，用途十分廣泛。MMA的主要應(yīng)用領(lǐng)域包括有機(jī)玻璃行業(yè)（PMMA）、表面涂料行業(yè)、PVC改性行業(yè)（包括ACR和MBS）以及丙烯酸類膠粘劑等領(lǐng)域。其中，下游PMMA和亞克力板消費(fèi)占比55%，純丙乳液和涂料占26%，ACR和MBS占14%，甲基丙烯酸丁酯（BMA）等其他類占5%。

國內(nèi)MMA工藝以丙酮氰醇法（ACH法）為主，歐美和國內(nèi)企業(yè)主要采用此工藝；異丁烯/叔丁醇直接氧化法（i-C4法）是MMA行業(yè)內(nèi)第二大的工藝路線，技術(shù)主要掌握在日資企業(yè)手中。
我國MMA從2012-2018年供應(yīng)產(chǎn)能不斷增加，產(chǎn)能復(fù)合增長率為5.8%，2012-2018年產(chǎn)量復(fù)合增長率為8.1%。2018年我國MMA總產(chǎn)能為90萬噸，項(xiàng)目大多采用丙酮氰醇法工藝，各廠開工率在6成左右。2013-2018年表觀消費(fèi)量呈逐年增長趨勢(shì)。2017年的MMA的消費(fèi)增長率為3.3%,2018年MMA的消費(fèi)增長率為1.9%，從2014-2018年消費(fèi)增長率呈逐年下降趨勢(shì)。

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