4月8日晚，順豐控股發(fā)布2021年第一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度虧損9億至11億元。公司2020年同期盈利9.07億元。此外，順豐控股還表示，2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)期間，防疫物資及線上消費(fèi)品寄遞進(jìn)一步帶動(dòng)時(shí)效件實(shí)現(xiàn)高增長，今年一季度增速受到此高基數(shù)的影響。

星空君翻了翻順豐的年報(bào)，又看了看一季度的業(yè)績快報(bào)，簡單解讀下：

1、順豐一季度常年9億左右的凈利潤，2020年一季度是8.3億，所以2021年的業(yè)績極其不正常。

2、對(duì)于一季報(bào)的慘烈表現(xiàn)，順豐提出了兩個(gè)理由

一是引入臨時(shí)資源。

所謂臨時(shí)資源，應(yīng)該是為了應(yīng)對(duì)爆發(fā)式的需求，招募的臨時(shí)工。尤其是春節(jié)期間，電商快遞量并沒有明顯下降，但快遞員的成本大幅提高了，確實(shí)會(huì)嚴(yán)重影響利潤。但是，順豐每年春節(jié)都會(huì)出現(xiàn)這種情況，公司上市以來，卻只有今年一季度虧損，就有些蹊蹺。

二是加大資本性開支投入，進(jìn)行中轉(zhuǎn)場自動(dòng)化產(chǎn)能升級(jí)，提升資源效益。

資本性支出主要包括購買的飛機(jī)貨車、修建的中轉(zhuǎn)倉、場地等，雖然花錢很多，但不會(huì)進(jìn)入當(dāng)期成本，對(duì)利潤的影響不大。

換言之，順豐這兩個(gè)理由，不是特別充分。

3、真正的原因是什么？

也有兩個(gè)：

一是競爭對(duì)手的壓力。

2021年提倡就地過年，同行也開始春節(jié)不打烊，分化了部分散單業(yè)務(wù)，時(shí)效件中散單業(yè)務(wù)增長低于預(yù)期；

二是特惠件占比過高。

特惠專配業(yè)務(wù)量增長迅猛，下沉市場電商需求旺盛，導(dǎo)致存量客戶中的經(jīng)濟(jì)型業(yè)務(wù)增長較快，公司電商件毛利下滑。

4、順豐還有救嗎？

星空君認(rèn)為，作為快遞界的老大，順豐的生命力還是很強(qiáng)的。能夠打敗順豐的，只有王衛(wèi)自己。

在所有快遞公司的投遞效率都提升上來后，順豐靠什么來維系自己的護(hù)城河？

順豐有兩個(gè)選擇，第一是放棄規(guī)模，追求中高端市場，放棄低端領(lǐng)域；第二是放下身段，依托規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低毛利率，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。

現(xiàn)在看，順豐正在走在第二條道路上。