由于今天小七有五家持倉股同時(shí)發(fā)財(cái)報(bào)，所以就不在公眾號(hào)單獨(dú)寫某一家公司的財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)了，我剛才花了四五個(gè)小時(shí)把其中四家公司的年報(bào)粗略地看完了（截止發(fā)文時(shí)濰柴還未發(fā)布A股年報(bào)），買賣點(diǎn)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都已經(jīng)更新完畢，詳見公眾號(hào)文章：《21只持倉股的買賣點(diǎn)》和《小七持倉股研究資料集》，下面我就通過打分的形式將讀完這些持倉股財(cái)報(bào)后的感受直觀地展現(xiàn)出來。

注：以上的主觀評(píng)分未將估值水平考慮在內(nèi)，評(píng)分依據(jù)僅為該個(gè)股的財(cái)報(bào)表現(xiàn)。

雙匯發(fā)展：業(yè)績符合預(yù)期，2020年由于豬肉價(jià)格大漲，導(dǎo)致雙匯外購生豬價(jià)格同比上漲76.8%，但雙匯的厲害之處就在于它的肉制品業(yè)務(wù)毛利率不但沒有下降，反而還上升了2.09%，達(dá)到了30.54%，究其原因，我覺得主要有兩大法寶：1、當(dāng)國內(nèi)生豬價(jià)格高企時(shí)，雙匯可以通過控股股東羅特克斯進(jìn)口大量低成本凍肉，從而有效降低了高肉價(jià)對(duì)肉制品成本的影響；2、肉制品產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，大力推廣中高端產(chǎn)品，2020年肉制品特優(yōu)級(jí)結(jié)構(gòu)占比提升了2.1個(gè)百分點(diǎn)，核心產(chǎn)品王中王銷量增幅超過10%，有效提高了產(chǎn)品均價(jià)，轉(zhuǎn)嫁了成本的上升。

今年上市公司流行高分紅，中國神華開了個(gè)好頭，雙匯今年的分紅預(yù)案也是超出預(yù)期，財(cái)報(bào)評(píng)分上調(diào)1分，算上三季報(bào)的分紅，全年每股分紅2.32元，分紅率達(dá)到124%，現(xiàn)價(jià)股息率5.28%，妥妥的現(xiàn)金奶牛，高分紅有助于雙匯繼續(xù)維持較高的ROE。

萬科：后面有時(shí)間我會(huì)單獨(dú)寫萬科的年報(bào)點(diǎn)評(píng)，今天先簡單說一下，萬科的年報(bào)凈利潤增長6.8%，略低于預(yù)期，財(cái)報(bào)評(píng)分下調(diào)1分，看了下主要原因還是結(jié)算端毛利率的下滑，由2019年的27.2%下降到2020年的22.6%，結(jié)算單價(jià)由2019年的13,577元/平下降到13,062元/平，目前萬科手頭還有高達(dá)6,982億已售未結(jié)金額，這些項(xiàng)目的均價(jià)為14,194元/平，而近兩年銷售的均價(jià)都在15,000元/平以上，考慮到過去幾年萬科的拿地單價(jià)基本穩(wěn)定，上漲幅度較小，所以我們有理由相信未來萬科的結(jié)算毛利率為逐漸企穩(wěn)。

由于去年發(fā)布19年年報(bào)時(shí)恰逢疫情最嚴(yán)重的階段，所以萬科穩(wěn)妥起見把分紅率降低到了29.3%，而今年年報(bào)萬科重新把分紅率恢復(fù)到了往年的35%左右的水平，每股分紅1.25元，相對(duì)A股現(xiàn)價(jià)股息率3.98%，萬科A股在今年上漲9.3%后目前已經(jīng)達(dá)到了我認(rèn)為的估值合理區(qū)間，而H股在今年上漲20%后也即將達(dá)到買點(diǎn)上方，所以今年如果萬科股價(jià)沒有大幅波動(dòng)的話我就會(huì)保持持有不動(dòng)。

貴州茅臺(tái)：茅臺(tái)依然是最穩(wěn)的那個(gè)仔，歸母凈利潤同比增長13.3%，最可喜的就是直銷比例一直在不斷提升，由19年底的8.5%提高到了20年底的14.0%，直銷渠道比例的提升會(huì)直接提高茅臺(tái)的利潤率，而這也是未來除了基酒產(chǎn)量提升和提高出廠價(jià)以外，茅臺(tái)最大的一個(gè)利潤增長點(diǎn)，2021年的經(jīng)營計(jì)劃是營業(yè)收入同比增長10.5%，比2020年的計(jì)劃提高了0.5%，所以2021年的凈利潤增速相比2020年應(yīng)該也會(huì)小幅上升。

三一重工：歸母凈利潤同比增長36.25%，挖掘機(jī)、起重機(jī)等市場份額繼續(xù)提升，費(fèi)用控制創(chuàng)歷史最佳水平，期間費(fèi)用費(fèi)率為12.8%，較2019年大幅下降1.84%，與此同時(shí)研發(fā)費(fèi)用同比大幅增加13.5億元，加大了工程機(jī)械產(chǎn)品和關(guān)鍵零部件的科研投入，研發(fā)創(chuàng)新成果顯著，每股分紅0.6元，股利支付率也有所提升。

這份年報(bào)總體超出預(yù)期，財(cái)報(bào)評(píng)分上調(diào)1分，從一季度的銷售數(shù)據(jù)來看，今年依然是工程機(jī)械的大年，三一的業(yè)績也會(huì)更上一層樓。