雖然電動(dòng)汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)很激烈，但理想汽車（納斯達(dá)克股票代碼：LI）在由電力或汽油提供動(dòng)力的增程電動(dòng)汽車領(lǐng)域仍然處于領(lǐng)先地位，并且還在增長(zhǎng)，這表明理想汽車當(dāng)前的股價(jià)被低估了。
理想汽車這個(gè)名字起的也真夠理想的，一方面是它正好處在新能源汽車的賽道，能夠獲得新能源政策帶來的好處，另一方面，理想汽車相比其他電動(dòng)汽車有更長(zhǎng)的行駛里程和更低的電池價(jià)格，有利于打開市場(chǎng)。
新能源汽車優(yōu)惠政策
作為一個(gè)新能源汽車品牌，理想汽車旗艦車型“理想ONE”可以享受以下幾個(gè)新能源政策：
1、新能源汽車10%的汽車消費(fèi)稅免征期延長(zhǎng)至2022年。這一政策目前主要針對(duì)的是傳統(tǒng)汽油車，用來鼓勵(lì)消費(fèi)者購(gòu)買新能源汽車。

2、新能源汽車牌照政策鼓勵(lì)向電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)變。中國(guó)的許多大城市每年都會(huì)對(duì)新汽車牌照的數(shù)量設(shè)置上限，但每年這些牌照中有相當(dāng)一部分是為新能源汽車保留的。
3、在解決城市擁堵方面，新能源汽車會(huì)獲得政策支持
理想汽車的兩全其美

充電基礎(chǔ)設(shè)施不足，是目前阻礙中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)因素，單靠電池運(yùn)行的電動(dòng)汽車，充電時(shí)間過長(zhǎng)會(huì)讓車主產(chǎn)生里程焦慮，這就阻礙了純電池電動(dòng)汽車在更大范圍內(nèi)的接受程度。在這種情況下，“理想汽車”作為一個(gè)溫和的過渡，讓消費(fèi)者不再依賴于汽油動(dòng)力汽車，因?yàn)樗男旭偫锍谈L(zhǎng)。舉例來說，“理想 ONE”的續(xù)航里程為500公里，而特斯拉（納斯達(dá)克代碼：TSLA）model X的續(xù)航實(shí)際里程只有350公里，比“理想 ONE”低了30%。
由于這是一款增程式電動(dòng)汽車, “理想 ONE”不需要昂貴的大容量電池，也不需要大量使用純電池電動(dòng)車通常需要的輕質(zhì)材料。這意味著“理想 ONE”可以有比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更高的毛利率。

理想汽車上個(gè)季度的毛利率為13.3%，而蔚來（紐交所代碼：NIO）和小鵬汽車（納斯達(dá)克代碼：XPEV）目前的毛利率還是是負(fù)的，另外，理想汽車在2019年11月才開始生產(chǎn)，隨著產(chǎn)量的增加，會(huì)帶來規(guī)模效應(yīng)，從而帶來更高的利潤(rùn)率。
李想的管理能力

李想之前成功帶領(lǐng)汽車之家（紐交所代碼：ATHM）在紐交所上市，可以給他帶來扎實(shí)的行業(yè)知識(shí)，以及行業(yè)內(nèi)的強(qiáng)大資源，另外，通過利用汽車之家現(xiàn)有的用戶和廣告優(yōu)勢(shì)，可能會(huì)給兩家公司產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
理想汽車的未來發(fā)展
理想汽車計(jì)劃在2022年推出一款高端電動(dòng)SUV，以此來打造自己的高端品牌。理想汽車目前已經(jīng)購(gòu)買了英偉達(dá)（納斯達(dá)克代碼：NVDA）的 Orin系統(tǒng)芯片，并打算用在2022年推出的高端車型上，英偉達(dá)的芯片可以擴(kuò)大理想汽車的整體計(jì)算能力，并實(shí)現(xiàn)L4級(jí)自動(dòng)駕駛，這樣一來，理想汽車就可以獨(dú)立處理大多數(shù)自動(dòng)駕駛情況了。
如果理想汽車成功地實(shí)現(xiàn)了L4級(jí)自動(dòng)駕駛，并保持與當(dāng)前車型類似的價(jià)格，這對(duì)消費(fèi)者來說肯定會(huì)有很大的吸引力。這樣的話理想汽車就可以減少對(duì)其目前唯一的車型——“理想 ONE”的依賴了。

理想汽車的未來增長(zhǎng)空間

全球市場(chǎng)研究表明，電動(dòng)汽車市場(chǎng)預(yù)計(jì)從2020年到2030年將以21.1%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。理想汽車希望通過其目前的車型和計(jì)劃在2022年推出的高端車型，迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，來抓住這一波全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

理想汽車在常州的工廠目前年產(chǎn)能為10萬臺(tái)，并準(zhǔn)備擴(kuò)大到每年20萬臺(tái)，理想汽在2020年第三季度的銷量為8660臺(tái)，要知道理想汽車在2019年11月份才開始量產(chǎn)，再加上今年疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，能取得這樣的銷量，這是相當(dāng)不容易的。
由于理想汽車是一家很年輕的公司，要使用估算的現(xiàn)金流、增長(zhǎng)率和折現(xiàn)率來評(píng)估其價(jià)值的話可能會(huì)很難預(yù)測(cè)。因此，我們將根據(jù)預(yù)測(cè)的銷售情況來評(píng)估。
理想汽車一臺(tái)的銷售價(jià)格為32.8萬人民幣，假設(shè)75%的產(chǎn)能利用率為每年15萬臺(tái)，再乘以其銷售價(jià)格，意味著每年的銷售額為75億美元。如果按照2.5：3的市盈率來計(jì)算，理想汽車的總市值將在187.5億美元至225億美元之間。最低估值仍然高于目前的市值，表明理想汽車還有25%的潛在上行空間，雖然市盈率并不是一個(gè)非常精確的估值，然而，考慮到所有的定性因素和保守的市盈率(競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手目前的市盈率在12到20之間)，我們認(rèn)為，理想汽車未來還有足夠的升值空間。
風(fēng)險(xiǎn)情況

如上所述，理想汽車在2019年11月才開始量產(chǎn)。鑒于其量產(chǎn)歷史較短，它可能會(huì)很容易受到任何質(zhì)量和缺陷問題的影響。由于品牌歷史較短，任何負(fù)面事件都會(huì)損害客戶信心，對(duì)理想汽車未來的銷售產(chǎn)生不利影響。

另外，雖然計(jì)劃在2022年推出高端車型，但目前還是只依賴于一種車型，（其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都推出好幾款車型了），不過還是要有信心，因?yàn)槔硐肫嚿鲜袝r(shí)募集的資金，90%被指定用于資本支出和研發(fā)，目前已經(jīng)在啟動(dòng)中。
結(jié)論

雖然理想汽車起步比較晚，但它在增程電動(dòng)汽車領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，我們相信理想汽車有能力抓住這一波全球電動(dòng)汽車增長(zhǎng)的趨勢(shì)和推出新車型來滿足消費(fèi)者需求。

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