僅為個(gè)人學(xué)習(xí)金融實(shí)證所用。本文目標(biāo)是研究A股市場(chǎng)的MAX異象。

計(jì)算（1）MAX指標(biāo)

借鑒于鄭振龍、孫清泉（2013），利用過(guò)去一個(gè)月5個(gè)最大日收益率的平均值max作為MAX指標(biāo)。計(jì)算公式如下:

代碼實(shí)現(xiàn)：

計(jì)算（2）非流動(dòng)性比率

計(jì)算公式：

TRD_BwardQuotation-Amount是日交易金額。

代碼如下：

這是得到的日非流動(dòng)性，還要將它轉(zhuǎn)化為月非流動(dòng)性指標(biāo)：

下一步就是通過(guò)FM三因子來(lái)計(jì)算特質(zhì)波動(dòng)率、特質(zhì)偏度。