中陽(yáng)國(guó)際期貨代理?煮賬滬3.6? 戴笠4.8

銅作為大宗商品中最重要的品種之一，影響銅價(jià)的主要因素有以下方面：

一、基本面供需變化

當(dāng)某一商品出現(xiàn)供大于求時(shí)，其價(jià)格下跌，反之則上揚(yáng)。同時(shí)價(jià)格反過(guò)來(lái)又會(huì)影響供求，即當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，供應(yīng)會(huì)增加而需求減少，反之，就會(huì)出現(xiàn)需求上升而供給減少。這一基本原理充分反映了價(jià)格和供需之間的內(nèi)在關(guān)系。

通常情況下，開(kāi)展銅期貨交易的期貨交易所庫(kù)存變化是觀察銅供需關(guān)系變化的重要參考指標(biāo)。下游銅消費(fèi)的增減與銅價(jià)總體呈正相關(guān)。銅下游開(kāi)工率的季節(jié)性變化、再生銅政策變動(dòng)和國(guó)內(nèi)外銅庫(kù)存變化也都反映著銅供需兩端的平衡情況。

二、宏觀面影響

銅是重要的工業(yè)基礎(chǔ)原材料，其需求變化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，銅需求增加，從而帶動(dòng)銅價(jià)上升，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，銅需求萎縮，從而促使銅價(jià)下跌。通常情況下，市場(chǎng)會(huì)將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)率(增加值)及相關(guān)貨幣和產(chǎn)業(yè)政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的重要分析依據(jù)。

整體而言，銅價(jià)受宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響體現(xiàn)出較強(qiáng)金融屬性，其生產(chǎn)和消費(fèi)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行密切相關(guān)，銅價(jià)被視為宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”之一，因而市場(chǎng)又稱其為“銅博士”。

三、資金面影響

銅是一種流動(dòng)性極強(qiáng)的商品，而在國(guó)際貿(mào)易中，通常情況下，以美元計(jì)價(jià)，非美元國(guó)家的本幣對(duì)美元匯率的變化將直接影響到銅貿(mào)易的成本與利潤(rùn)，并進(jìn)而因貿(mào)易活動(dòng)的變化而導(dǎo)致供需關(guān)系的改變，致使銅價(jià)因此出現(xiàn)波動(dòng)。

大部分時(shí)候銅價(jià)與美元指數(shù)呈負(fù)相關(guān)性，利率、社融和M1/M2的變化情況被視為金融運(yùn)行狀況和貨幣流動(dòng)性的觀測(cè)指標(biāo)，由此產(chǎn)生的需求和通脹的階段性預(yù)期變化往往也會(huì)影響到銅價(jià)的波動(dòng)。

四、情緒面擾動(dòng)

每當(dāng)市場(chǎng)不確定性事件發(fā)生時(shí)，會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒造成擾動(dòng)，全球資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇，銅價(jià)也會(huì)受到影響。

五、進(jìn)出口關(guān)稅

進(jìn)出口政策，尤其是關(guān)稅政策是通過(guò)調(diào)整商品的進(jìn)出口成本從而控制商品的進(jìn)出口量來(lái)平衡國(guó)內(nèi)供求狀況的重要手段。根據(jù)海關(guān)總署《2012年關(guān)稅實(shí)施方案》，高純陰極銅進(jìn)口執(zhí)行零關(guān)稅優(yōu)惠稅率，高純陰極銅出口名義稅率為10%。 2013年關(guān)稅實(shí)施方案中自2013年1月1日起，增列99.9999%高純銅稅目，取消原定5%的出口暫定稅率。