LOVE FUTURES" 80美元關口上方 "

隨著價格重新回到了80美元關口上方，美國WTI原油目前已經抹去了年初以來的所有跌幅，因市場預期美聯(lián)儲即將結束貨幣緊縮周期，同時在歐佩克+減產之際，原油需求正以創(chuàng)紀錄的速度增長。

多頭因素
#繼續(xù)發(fā)力抬高油價#

油價的強勢歸因于宏觀和產業(yè)的共振助推。從宏觀來看，7月美聯(lián)儲加息靴子落地，隨著美國CPI的下行，市場預期加息已接近尾聲。國內中央政治局會議召開提振市場信心，政策端預期強化導致資產價格聯(lián)動上行。原油產業(yè)鏈上來看，沙特聯(lián)合俄羅斯推動減產，供應端整體收縮；此外在高溫和需求的季節(jié)性強驅動下，成品油與原油呈現(xiàn)螺旋式上升。

除了“歐佩克+”的減產舉措，利比亞政治局勢緊張導致的油田關閉、尼日利亞油田管線問題導致的供應中斷等，也刺激了油價上漲。此外，烏克蘭危機仍持續(xù)加劇市場供應緊張。同時，國際金融市場，面對美聯(lián)儲的持續(xù)加息，投機資本抓住形勢炒作油價，而沙特和印度等國家轉而加速使用人民幣結算其石油交易，也對全球石油和金融市場產生影響。加之中國政府今年上半年多措并舉穩(wěn)定擴大消費等需求側利好消息，這些因素均給原油價格上漲提供了正向支撐。

事實上，正是得益于油價過去一個月的強勢表現(xiàn)，在美股市場上，能源股上月也一馬當先，領漲標普500指數(shù)各主要板塊：

從供給端來看，自7月初沙特宣布將100萬桶/日自愿減產從7月延長到8月之后，俄羅斯也配合宣傳將在8月減少50萬桶/日的出口，在截至7月23日的一周，俄羅斯波羅的海和黑海港口的石油海運流量降至了7個月來的最低水平。石油輸出國向市場傳達了其挺價意愿，在供應端不斷深化減產大基調下隨后油價就開啟了三個月來的幅度最大的一輪上漲。另外在最近一段時間也出現(xiàn)過非洲國家生產出口環(huán)節(jié)暫時中斷，俄羅斯考慮限制石油產品出口等供應端擾動進一步刺激市場神經，隨著供應端不斷收緊增加了投資者焦慮，油價在此背景下持續(xù)上漲。除此之外7月之后下游需求端中美歐等市場成品油的表現(xiàn)完全匹配了原油的漲幅，這也進一步提振了市場預期。與此同時，美國最大儲油中心的庫存也正在快速下降。過去四周，位于俄克拉荷馬州儲油中心庫欣的庫存就減少了750萬桶，使庫存水平降至了5月份以來的最低。

從需求端來看，國內原油加工量連續(xù)4個月超6000萬噸，隨著中央政治局經濟會議召開預期將會有更多刺激消費政策出臺，考慮到國內柴油端價格已經率先啟動，后期需求有望進一步增加。國際市場的需求同樣轉暖，美國二季度GDP2.4%高于預期的1.8%，且市場更傾向于9月不加息，這些都推動了油價的上漲。

這波升勢還能走多遠？

包括渣打銀行和瑞銀集團在內的銀行近期已預測，未來幾個月全球原油供需將進一步趨緊，原油短缺的情況或將繼續(xù)加劇。高盛發(fā)布分析直接指出，今年三季度原油供應出現(xiàn)巨額赤字。本周五，歐佩克+部長級聯(lián)合監(jiān)測委員會將對最新的市場情況進行在線會議審議，以評估沙特和俄羅斯主導的減產影響。新加坡市場策略師在談到最近的減產影響時表示，“供應狀況的變化將繼續(xù)帶動價格上漲。接下來，所有人的目光都將集中在今年年初的高點上，這可能決定油價是否能夠突破中期區(qū)間。”