黃金市場(chǎng)

一、發(fā)展歷史

歷史上，黃金曾在世界范圍內(nèi)長(zhǎng)期充當(dāng)一般等價(jià)物的角色，是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中實(shí)實(shí)在在的購(gòu)買(mǎi)手段和支付手段。在金本位瓦解和金幣停止流通之后，黃金依然保持其貨幣屬性，直至20世紀(jì)70年代的黃金非貨幣化。非貨幣化之后，黃金仍是各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的一部分。多數(shù)國(guó)家禁止國(guó)內(nèi)的黃金貿(mào)易，但在國(guó)際上，在若干全球經(jīng)濟(jì)中心，一直存在國(guó)際黃金市場(chǎng)。世界上最早的國(guó)際黃金市場(chǎng)于19世紀(jì)初在倫敦產(chǎn)生。

第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，各資本主義國(guó)家實(shí)行外匯管制，規(guī)定黃金要出售給官方外匯管理機(jī)構(gòu)或指定的國(guó)家銀行。1944年，布雷頓森林會(huì)議決定成立國(guó)際貨幣基金組織，各成員國(guó)同意以美元作為儲(chǔ)蓄貨幣，將本國(guó)貨幣與之掛鉤，保持固定匯率制度，而美國(guó)則向各國(guó)承諾按每盎司35美元的價(jià)格無(wú)限制地兌換黃金。由于黃金的自由交易受到很大限制，倫敦黃金市場(chǎng)曾關(guān)閉了15年。

第二次世界大戰(zhàn)后，各國(guó)對(duì)黃金管制有所放松，瑞士的蘇黎世率先進(jìn)入國(guó)際黃金市場(chǎng)行列。1954年3月，英格蘭銀行宣布重新開(kāi)放倫敦黃金市場(chǎng)。1968年3月，七國(guó)集團(tuán)的中央銀行宣布實(shí)行黃金“雙價(jià)制”，即各國(guó)中央銀行仍按官方價(jià)格兌換黃金，而私人黃金交易則須在自由市場(chǎng)進(jìn)行，由供求決定價(jià)格。布雷頓森林貨幣體系瓦解后，1973年11月巴塞爾會(huì)議宣布正式取消“雙價(jià)制”，不再維持美元與黃金的官方比價(jià)，改為自由浮動(dòng)。自此，黃金便直接受市場(chǎng)供求所支配。世界黃金市場(chǎng)成為自由交易市場(chǎng)。世界上多數(shù)國(guó)家和地區(qū)也先后解除黃金管制，開(kāi)放了黃金市場(chǎng)。紐約、芝加哥、中國(guó)香港都先后成為重要的國(guó)際黃金市場(chǎng)，連同倫敦、蘇黎世一起組成了黃金市場(chǎng)年代統(tǒng)一整體，世界各國(guó)都可以在24小時(shí)內(nèi)連續(xù)進(jìn)行交易。

二、功能

黃金的用途過(guò)去有相當(dāng)大的部分是貨幣用黃金。貨幣用黃金，又分為二。一是貨幣流通所需，如鑄造金幣。這方面需求已經(jīng)是近一百年以前的事情。二是國(guó)家集中的黃金儲(chǔ)備。到現(xiàn)在為止，這還是一個(gè)巨大的數(shù)量。

現(xiàn)在對(duì)黃金的需求，可以說(shuō)都屬于非貨幣需求，主要為投資與消費(fèi)。黃金的主要消費(fèi)領(lǐng)域有珠寶首飾業(yè)、電子儀器、牙醫(yī)科等。其中珠寶首飾用金需求量占全部黃金需求的75%左右。黃金用途的多樣化促進(jìn)了全球范圍內(nèi)黃金交易活動(dòng)的活躍，是黃金市場(chǎng)得以發(fā)展的基礎(chǔ)。

三、類(lèi)型

國(guó)際上的黃金市場(chǎng)流通體系，實(shí)際上是一個(gè)多層次、多形態(tài)市場(chǎng)的合集。有銀行間無(wú)形黃金市場(chǎng)、黃金現(xiàn)貨交易有形市場(chǎng)、黃金期貨交易有形市場(chǎng)、黃金零售市場(chǎng)等。

（一）銀行間無(wú)形黃金市場(chǎng)

銀行間無(wú)形黃金市場(chǎng)是黃金流通的主要渠道，商業(yè)銀行是黃金市場(chǎng)流通中的主要參與者。世界各主要國(guó)家的黃金市場(chǎng)，其核心成員均由銀行或銀行的附屬公司組成。商業(yè)銀行不僅是各個(gè)黃金市場(chǎng)中的做市商，而且參與黃金流通的全過(guò)程。

（二）黃金現(xiàn)貨交易有形市場(chǎng)

黃金現(xiàn)貨交易如黃金現(xiàn)貨交易所，是黃金市場(chǎng)流通的一種重要方式。中國(guó)香港金銀貿(mào)易場(chǎng)和土耳其黃金市場(chǎng)是這方面的典型代表，在黃金市場(chǎng)開(kāi)放和培育的初期，黃金現(xiàn)貨有形市場(chǎng)有其特殊意義。

（三）黃金期貨交易有形市場(chǎng)

黃金期貨交易有形市場(chǎng)主要是滿足市場(chǎng)對(duì)黃金投資、保值及投機(jī)等方面的需求，是黃金市場(chǎng)的有關(guān)參與者回避、降低金價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。投機(jī)商在黃金期貨交易有形市場(chǎng)的活動(dòng)帶有兩面性：一方面，黃金投機(jī)買(mǎi)賣(mài)是現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的首要因素；另一方面，期貨市場(chǎng)上的投機(jī)活動(dòng)有可能減少價(jià)格波動(dòng)。從世界范圍來(lái)看，黃金期貨交易主要集中在美國(guó)的紐約商品交易所和芝加哥商品交易所，在日本等地也有一定規(guī)模的期貨交易。

（四）黃金零售市場(chǎng)

黃金零售市場(chǎng)主要是指黃金飾品銷(xiāo)售市場(chǎng)和以黃金投資為目的的黃金零售交易，如黃金儲(chǔ)蓄、金幣銷(xiāo)售等。黃金零售市場(chǎng)的主體由零售企業(yè)、黃金飾品生產(chǎn)企業(yè)、商業(yè)銀行的黃金零售業(yè)務(wù)部門(mén)等組成。

四、我國(guó)的黃金流通體制改革

1.新中國(guó)成立以來(lái)，我國(guó)一直對(duì)黃金流通實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃管理體制，由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一收購(gòu)和配售黃金，統(tǒng)一指定黃金價(jià)格，嚴(yán)禁民間黃金流通。

2.改革開(kāi)放后，黃金流通體制開(kāi)始進(jìn)行小幅改革。

3.1982年，放開(kāi)了黃金飾品零售市場(chǎng)。

4.1993年，改革了黃金定價(jià)機(jī)制，允許黃金收售價(jià)格隨金價(jià)波動(dòng)。

5.1999年，取消了白銀的統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配制度，并將白銀的大宗交易放在一個(gè)規(guī)范的有形市場(chǎng)中運(yùn)作。

6.2002年10月30日，上海黃金市場(chǎng)開(kāi)始正式交易。

7.2015年6月16日，中國(guó)銀行宣布加入倫敦金銀業(yè)協(xié)會(huì)（London Bullion Market Association,LBMA）黃金定價(jià)機(jī)制，成為首個(gè)非西方會(huì)員銀行。