2022年以來，A股調(diào)整幅度較大。受市場影響，我國公募基金也經(jīng)歷了較大的波動。除去2022年新成立的基金，截至2022年底，公募權(quán)益基金當年整體虧損近18%，盈利的權(quán)益基金占比不到4%。

這樣的行情，無疑也是一塊試金石，考驗著各基金經(jīng)理的思變應(yīng)對。這其中交出優(yōu)秀成績單的，就有一位價值風格的代表型人物——來自大成基金的徐彥。2022年，他管理的所有基金都實現(xiàn)了任期正回報，且回撤相對較低。其中大成策略回報，自徐彥2020年重新接管以來，任職回報更是達到了驚人的59.17%（數(shù)據(jù)來源Wind，截至2020.12.30，歷史業(yè)績不代表未來）。

就基金經(jīng)理而言，目前來說市場上一直秉持著經(jīng)典價值投資的基金經(jīng)理為數(shù)不多；而對于投資者來說，“穩(wěn)中求勝”似乎越來越成為一件知易行難的事情。而在這種嚴苛的市場環(huán)境下，徐彥經(jīng)受住了考驗，成功地展現(xiàn)了他的價值投資理念。

什么是價值投資？

價值投資是一個開放式命題，每位基金經(jīng)理對此都有不同的理解。比較通俗的說法就是買入時側(cè)重于低市盈率、低市凈率、高股息率、安全邊際，俗稱“撿煙蒂”。

而徐彥的投資理念，是基于對企業(yè)價值的判斷，以合適的價格購買優(yōu)質(zhì)的公司，不參與高估值泡沫。

數(shù)據(jù)來源：徐彥管理產(chǎn)品的2022年4季報，以上個股不做推薦。

徐彥的重倉股中，幾乎沒有多少耳熟能詳?shù)墓善?。不難看出，徐彥的個人風格，更偏向于“深度價值”，不追求短期爆發(fā)，持倉大多數(shù)都是工業(yè)相關(guān)，更重視長期回報，不選擇熱門股票，抵抗得住誘惑，才能有“十六年磨一劍”的成果。

總結(jié)徐彥的獨特之處，或許在于以下幾點：

一、堅定的價值投資者，市場上少有的同時具備社保和養(yǎng)老金組合、公募及私募管理經(jīng)驗的基金經(jīng)理；

二、在管權(quán)益產(chǎn)品歷史回報穩(wěn)定，回撤控制教好；

三、其價值投資之道整體偏好傳統(tǒng)行業(yè)，相對持股集中度較高，組合堅守能力強；

四、權(quán)益產(chǎn)品備受市場認可，較為適合個人投資者作為底倉組合長期持有。

大成策略回報基金概況

大成策略回報混合成立于2008年，徐彥自2012年底參與到這只基金管理，而后與2018年離職大成基金，時隔一年多后再次回歸掌管這只基金。

在他管理大成策略回報混合時期，一共創(chuàng)造了328.10%的累計收益。而同期滬深300指數(shù)的累計收益只有不到125.95%。尤其體現(xiàn)在他單獨管理這只基金的時候，收益更是較往常優(yōu)秀。

比如2020年一季度剛重新接管這只基金時，徐彥立即把基金倉位降下來，開始調(diào)倉換股，慢慢提升倉位。投資需要知行合一，當與前任基金經(jīng)理觀念不同時，先降低倉位保證回撤在控制范圍內(nèi)，再將倉位慢慢調(diào)整至自己擅長的領(lǐng)域，保證長期收益。也因為他的穩(wěn)妥，才能讓這只基金躲過數(shù)次波動，足以證明其風控能力，非一朝一夕能達到的。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者在進行投資前請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應(yīng)，根據(jù)自身風險承受能力購買基金。