日前，第四代半導體概念又點燃了資本市場的培育鉆石板塊。第四代半導體材料指的是氧化鎵和金剛石，具有體積小性能強等優(yōu)點。而其中提到的金剛石絕大多數(shù)來源于工業(yè)合成，也就是二級市場當中提到的培育鉆石板塊。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，上游我國壟斷全球95%工業(yè)金剛石制造，掌握全球工業(yè)金剛石行業(yè)規(guī)則制定及產(chǎn)品定價權(quán)；中游因工業(yè)金剛石高硬度、耐高溫等特性，可以制作成砂輪、切割線、刀具等多種形態(tài)產(chǎn)品，廣泛應用于下游石油鉆探、石材切割、光伏切割等場景。

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從供給端來看，目前生產(chǎn)工業(yè)鉆石主要有兩種途徑：?

1. 高溫高壓法（目前應用最廣泛）。這種方法生產(chǎn)出的產(chǎn)品適用于多類鉆探、切削工具。此方法雖然主流，但是產(chǎn)能彈性非常差，行業(yè)目前存量壓機 1-1.2萬臺，其中用于工業(yè)金剛石 7000-9000臺，年擴產(chǎn)上限 1500臺。受制于核心零部件鉸鏈梁的產(chǎn)能問題，壓機擴產(chǎn)非常困難。

2. CVD 法（化學氣相沉積）。CVD法工業(yè)金剛石因其射頻大、耐高壓、透波強等諸多聲光熱電領(lǐng)域優(yōu)勢，未來有望在半導體散熱片、晶圓制造領(lǐng)域大幅放量，在軍工導彈整流罩、紅外光學窗口、防彈領(lǐng)域也有大應用空間。不過當下仍在研發(fā)階段，穩(wěn)定量產(chǎn)有一定困難，加上沒有規(guī)模效應成本偏高，應用范圍較小。

從需求端來看，金剛石年市場需求約 45億元，其中建筑石材需求占比 50%（約 22億元），光伏/高端制造/消費電子占比 28%（約 13 億元），資源開采占 17%（約 8 億元）。短期需求增量看光伏+高端制造，長期看四代半導體+軍工，預計 2025年工業(yè)金剛石需求 88-114億元，復合增速 18%-26%。

參考資料：

1、鄭州千磨官網(wǎng)

2、超硬材料與磨料磨具公眾號

3、磨料磨具網(wǎng)