ACCA考試中知識(shí)點(diǎn)的掌握對(duì)學(xué)員來(lái)說(shuō)很關(guān)鍵，是幫助學(xué)員更好理解財(cái)會(huì)知識(shí)的關(guān)鍵。ACCA考試中學(xué)員要學(xué)會(huì)自我分析與總結(jié)。今天融躍小編給大家分析，ACCA考試知識(shí)點(diǎn)套利定價(jià)理論與哪些因素有關(guān)系？

套利定價(jià)理論是CAPM的拓廣，由APT給出的定價(jià)模型與CAPM一樣，都是均衡狀態(tài)下的模型，不同的是APT的基礎(chǔ)是多因素模型。套利定價(jià)理論的出發(fā)點(diǎn)是假設(shè)證券的回報(bào)率與未知數(shù)量的未知因素相聯(lián)系。

因素模型是一種統(tǒng)計(jì)模型。套利定價(jià)理論是利用因素模型來(lái)描述資產(chǎn)價(jià)格的決定因素和均衡價(jià)格的形成機(jī)理的。這在套利定價(jià)理論的假設(shè)條件和套利定價(jià)理論中都清楚的體現(xiàn)出來(lái)。

線(xiàn)性多因素模型的一般表達(dá)為:

(1)r = a + B * F + ε

其中:

r代表N種資產(chǎn)收益率組成的列向量。

F代表K種因素組成的列向量

a是常數(shù)組成列向量

B是因素j對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的影響程度，稱(chēng)為靈敏度(sensitivity)/因素負(fù)荷(factor loading)。組成靈敏度矩陣。

ε是隨機(jī)誤差列組成的列向量。并要求：

(2)定義：對(duì)于一個(gè)有N個(gè)資產(chǎn)，K種因素的市場(chǎng),如果存在一個(gè)證券組合，使得該證券組合對(duì)某個(gè)因素有著單位靈敏度，而對(duì)其他因素有著零靈敏度。那么該證券組合被稱(chēng)為純因素證券組合。

rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，λ每單位靈敏度的某因素的預(yù)期收益溢價(jià)。

純因素證券組合不只一種，那么這些不同的證券組合，是否會(huì)產(chǎn)生同樣的期望收益呢？答案是肯定的，這就涉及到無(wú)套利均衡。

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