出品 l 觀點財經(jīng)

作者 l 周更

盡管乒乓智能沖刺創(chuàng)業(yè)板已不是新聞，但在當(dāng)前環(huán)境下，乒乓智能仍要繼續(xù)沖刺IPO，單就這份勇氣，就值得一說。

作為一家跨境支付企業(yè)，若乒乓智能能夠順利上市，難說不會催生出一大批國內(nèi)從事金融業(yè)務(wù)的企業(yè)上市。

那么，這樣一家做跨境支付的公司上市成功的概率有多大呢？其上市背后又隱藏了哪些動機(jī)呢？

牌照

乒乓智能的最大不確定風(fēng)險

關(guān)于乒乓智能，全稱叫杭州乒乓智能技術(shù)股份有限公司。

作為國內(nèi)布局較早的跨境支付公司，乒乓智能成立于2015年6月18日，注冊資金3.6億元，注冊地位于浙江省杭州市濱江區(qū)，法人陳宇，也是乒乓智能實控人。

乒乓智能從成立之初，便依靠“跨境支付手續(xù)費1%封頂”的低價策略，成為攪動跨境支付行業(yè)的“鯰魚”，帶動PayPal、Payonner以及Worldfirst等行業(yè)巨頭被迫加入價格戰(zhàn)。

也因此，乒乓智能從成立以來，便一直受資本青睞。

根據(jù)公開信息，乒乓智能自從成立以來進(jìn)行了數(shù)輪融資，目前估值已超10億美元。

2016年9月1日，乒乓智能完成2000萬美元A輪融資，投資方包括富達(dá)投資等；

2017年3月，乒乓智能進(jìn)行了B輪融資，富達(dá)國際旗下富達(dá)投資第三次跟投，此外，還有新加入的投資方廣發(fā)證券旗下直接投資公司廣發(fā)信德等；

2018年9月，乒乓智能宣布獲得由國資背景資方參投的數(shù)億元C輪融資；

2019年3月，乒乓智能宣布完成D輪融資，該輪融資由華睿投資、鷗翎投資、賽伯樂投資等資方參與。

而根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，2020年8月，乒乓智能再度完成一筆由金石資本、中信證券等參與的又一輪融資。

不過，盡管乒乓智能備受風(fēng)投青睞，也擁有不少國外支付牌照，卻始終未能真正拿到國內(nèi)第三方支付牌照，市場也一直在擔(dān)憂這塊短板會不會成為乒乓智能未來發(fā)展路上的絆腳石。

目前，乒乓智能在國內(nèi)回款資金方面，采用的是與合規(guī)支付機(jī)構(gòu)合作實現(xiàn)資金清結(jié)算合規(guī)，但沒有屬于自己的支付牌照，在跨境支付環(huán)節(jié)中的中國境內(nèi)回款業(yè)務(wù)方面難免會有不便。

缺乏牌照資質(zhì)，也成為市場質(zhì)疑乒乓智能上市成功與否的關(guān)鍵因素之一。

牌照就在眼前

卻遲遲無法收入囊中

從2008年起，隨著移動互聯(lián)技術(shù)的逐漸興起，國內(nèi)金融業(yè)也迎來一輪大爆發(fā)和大變革，伴隨金融科技的突飛猛進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)金融迎來黃金發(fā)展期。

第三方支付也在這一時期興起，之后隨著互聯(lián)網(wǎng)浪潮的推動，航空、旅游、教育、保險、零售、金融等眾多產(chǎn)業(yè)也紛紛開始了互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。物資流、資金流和信息流的線上化也促使各行各業(yè)支付方式的線上扭轉(zhuǎn)，第三方支付作為強(qiáng)需求獲得巨大發(fā)展空間。

數(shù)據(jù)顯示，2013-2019年，國內(nèi)第三方支付綜合支付市場交易規(guī)模逐年增長，2019年達(dá)到250萬億元。

不過，近年來隨著互聯(lián)網(wǎng)金融從野蠻生長逐漸過渡到有序發(fā)展，政策也在不斷完善，包括第三方支付等各類金融牌照的發(fā)放也越發(fā)嚴(yán)格。

金融業(yè)務(wù)成本攀升，交易規(guī)模被不斷壓縮，也成為近年來第三方支付規(guī)模增速不斷放緩的主要原因之一。

乒乓智能此前為拿到國內(nèi)第三方支付牌照，曾在2019年拿下持牌支付機(jī)構(gòu)浙江航天電子51%的股權(quán)，乒乓智能也陸續(xù)委派高管接管航天電子，并積極運作股權(quán)變更，希望將航天電子的支付牌照徹底收下。

只是從2019年至今，關(guān)于航天電子的股權(quán)變更計劃一直未被批準(zhǔn)，乒乓智能也因此遲遲無法將眼前的牌照徹底收入囊中。

最近，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等部門，對部分從事金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)平臺企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管約談，其中就明確指出無牌或超許可范圍從事金融業(yè)務(wù)將受到嚴(yán)密關(guān)注。

消息一出，再度為乒乓智能的上市之路蒙上一層陰影。

乒乓智能，上市僅僅為融資？

至于乒乓智能為何想要上市，除了常規(guī)融資需求，恐怕還有一部分原因在于其背后的資方推動。

上市對于企業(yè)而言，最直接的便利在于融資，通過上市，可以獲得成本更低，規(guī)模更大的融資支持，也能在一定程度上提升品牌知名度。尤其對金融機(jī)構(gòu)而言，上市是實力的象征，也是一張對外名片。

盡管上市好處不少，卻也意味著公司財務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營狀況等重要信息將被公之于眾。因此，上市對于企業(yè)而言也是一把雙刃劍。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2020年10月31日數(shù)據(jù)，乒乓智能單日交易峰值達(dá)4億美元，服務(wù)全球近100萬賣家，業(yè)已成為估值超10億美元的獨角獸企業(yè)。

圖片來源：乒乓智能官網(wǎng)

因此從業(yè)務(wù)規(guī)模來看，乒乓智能應(yīng)該算一家好公司，而且從成立至今，就一直是資本的寵兒。

既然不差錢也不缺業(yè)務(wù)，乒乓智能仍要上市，如果拋開決策層的上市情節(jié)，恐怕背后主因之一還在于眾多投資方的套現(xiàn)需求。

而A股相較于港美股盡管上市門檻較高，但一旦順利上市，往往能在短期內(nèi)獲得不錯的市場估值，股價表現(xiàn)也會更好。

若乒乓智能能夠順利上市，在證明自身實力的同時，也可以借助上市身份，增加拿到國內(nèi)支付牌照的幾率。

如此一來，便不難理解乒乓智能為何要尋求上市。

再加上國內(nèi)支付行業(yè)逐漸步入高質(zhì)量發(fā)展期，若順利上市，也能在一定程度上提升乒乓智能的行業(yè)競爭力。

至于乒乓智能能否沖刺IPO成功，雖然難，但也不是沒有可能。

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