這是募資寒冬下的一抹暖意：上市公司做LP，反哺VC/PE。

作者 I 楊繼云 任倩

報(bào)道 I?投資界PEdaily

周黑鴨悄悄投了一家PE機(jī)構(gòu)。

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近日，周黑鴨認(rèn)繳出資共青城新鼎華麒貳號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），持有10%的股份。后者是新鼎資本旗下基金，這家PE曾投出了寒武紀(jì)、小鵬汽車等明星企業(yè)。投資界從新鼎資本方面獲悉，周黑鴨正是其LP之一。

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周黑鴨背后站著周富裕唐建芳夫婦。1997年，22歲的周富裕走出重慶的貧苦山區(qū)，在武漢一家集貿(mào)市場(chǎng)掛出了“周記怪味鴨”的招牌，拉開了創(chuàng)業(yè)生涯的序幕。2016年，周富裕在港交所敲響上市鑼聲，如今持股超60%的周氏夫婦二人身家超100億港元。

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這一次，并非周黑鴨首次投資創(chuàng)投基金。2018年3月，周黑鴨攜手公司最大機(jī)構(gòu)投資方——天圖投資，創(chuàng)立了規(guī)模30億元的新零售基金，其中周黑鴨出資5個(gè)億。眼下，絕味鴨脖、海瀾之家、七匹狼......一批耳熟能詳?shù)南M(fèi)品牌上市公司，正密集出手投資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，這是人民幣募資寒冬下罕見(jiàn)的一幕。

夫婦掌舵，周黑鴨做LP

出資新鼎資本，反哺天圖投資

沒(méi)想到，周黑鴨也把觸角伸向了VC/PE圈。

日前，新鼎資本旗下基金——共青城新鼎華麒貳號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），發(fā)生工商變更，原投資人上海華麒投資管理有限公司、北京新鼎榮盛資本管理有限公司、苗田欣退出，新增周黑鴨食品股份有限公司、北京移數(shù)通電訊有限公司、黃德平、周洛宏等為投資人，同時(shí)該企業(yè)注冊(cè)資本由1000萬(wàn)元變更為3000萬(wàn)元，增幅為200%。

也就是說(shuō)，周黑鴨成為了新鼎資本的LP。所謂LP（Limited Partners），即有限合伙人，俗稱“金主爸爸”，是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的出資人。

新鼎資本是一家成立于2015年的PE。天眼查顯示，新鼎資本的投資范圍涵向生物醫(yī)療、新能源汽車、芯片半導(dǎo)體、人工智能等領(lǐng)域，截止2020年1月，其管理規(guī)模近40億元，發(fā)行了47支基金，投資項(xiàng)目超過(guò)30個(gè)。

在新鼎資本的投資案例中，出現(xiàn)了小鵬汽車、威馬汽車、自由汽車等造車新勢(shì)力，希迪智駕、智行者等自動(dòng)駕駛企業(yè)，Remebot、圣兆藥物、民祥醫(yī)藥等醫(yī)療醫(yī)藥公司，以及京微齊力、賽特斯等企業(yè)。

事實(shí)上，這并不是周黑鴨第一次投資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。天眼查信息顯示，周黑鴨還是青島春珈五號(hào)股權(quán)投資基金企業(yè)（有限合伙）的股東，持股比例4.16%。

而與周黑鴨淵源最深的當(dāng)屬天圖投資。2010年，周黑鴨啟動(dòng)第一輪融資，天圖投資正式入局，以5800萬(wàn)元持有周黑鴨10%的股份。當(dāng)時(shí)，周黑鴨已經(jīng)連續(xù)見(jiàn)了幾撥投資人，都被拒絕，只有天圖出手了。天圖投資CEO馮衛(wèi)東曾談及這筆投資，“是被創(chuàng)始人對(duì)產(chǎn)品的極致追求打動(dòng)了，周黑鴨創(chuàng)始人周富裕是位天生的產(chǎn)品經(jīng)理。”隨后的第二輪融資中，天圖投資再度加入。

如今，周黑鴨也成為了天圖投資的LP。在深圳天圖興南投資合伙企業(yè)（有限合伙）的股東中，占比31.25%的湖北楚思方達(dá)投資有限公司即湖北周黑鴨企業(yè)發(fā)展有限公司。

也就是說(shuō)，周黑鴨在成功上市后，選擇反哺當(dāng)初給予扶持的投資人。

憑一只鴨子闖天下

這對(duì)夫婦，身家超100億

周黑鴨的資本版圖背后，是一對(duì)夫婦的逆襲史。

1975年，周富裕出生在重慶的一個(gè)貧困山區(qū)，因家境清寒，他小學(xué)畢業(yè)后就開始謀生計(jì)。19歲那年，周富裕跟著姐姐來(lái)到了武漢，在菜市場(chǎng)里的醬鴨攤做起了小工。那段日子里，周富裕每天凌晨三點(diǎn)起床幫姐姐鹵鴨子，六點(diǎn)準(zhǔn)時(shí)出門擺攤，下午就去買鴨、宰鴨、腌制。但事與愿違，姐姐的鹵鴨攤鋪生意并不見(jiàn)起色。

這段經(jīng)歷讓周富裕意識(shí)到：打工永遠(yuǎn)也改變不了命運(yùn)，要想改變就只能靠自己的努力。1995年，周富裕開始謀劃著自己出來(lái)創(chuàng)業(yè)。在這期間，他輾轉(zhuǎn)于市場(chǎng)里的各家醬鴨店，同時(shí)不斷向香料老板討教每一種香料的功效，甚至從舊書攤淘來(lái)各類香料古書回來(lái)鉆研。

萬(wàn)事開頭難，周富裕的鴨子很難賣出去，有一段時(shí)間甚至連房租都快交不起。這時(shí)，市場(chǎng)內(nèi)有一家溫州老板開的的醬鴨店生意火爆，還往酒店送貨?？粗羞@門銷路，周富裕耍起了“小聰明”——拿溫州老板的鴨子作為樣品送給合作酒店，再拿自己的鴨子賣給酒店，以低價(jià)優(yōu)勢(shì)跟溫州老板競(jìng)爭(zhēng)。

但紙包不住火，酒店老板發(fā)現(xiàn)做假之后，立刻斷了來(lái)自周富裕的這條貨源，并且聯(lián)合其他酒店，直接封殺了周富裕。走過(guò)這一次彎路，周富裕很懊悔：“用騙取得手段不可能贏得長(zhǎng)久的生意，要想做大做強(qiáng)做長(zhǎng)遠(yuǎn)，必須用品質(zhì)贏得信譽(yù)。”

周富裕再一次潛下心來(lái)研究鹵鴨。1997年，經(jīng)過(guò)上百次不斷的實(shí)驗(yàn)，周富裕終于研究出來(lái)一款口味奇特的鹵鴨產(chǎn)品，并在武漢一家集貿(mào)市場(chǎng)開出了自己的第一家鹵菜店，掛出了“周記怪味鴨”的招牌，也就是周黑鴨的前身。這一年，周富裕僅22歲。

為了打開銷路，他想出免費(fèi)試吃的辦法，每個(gè)顧客吃完，他都記下顧客品嘗的感受和建議等，再依此去改進(jìn)產(chǎn)品。很快，局面有了轉(zhuǎn)機(jī)，門店的銷量開始慢慢提升。2002年，在武漢廣場(chǎng)旁邊，門店面積不足十平米的“富裕怪味鴨”開張，獨(dú)特口味的鹵鴨漸漸風(fēng)靡市場(chǎng)，仿冒店也隨之泛濫，這讓周富裕意識(shí)到品牌的重要性。就這樣，“周黑鴨”誕生了。

生意有了起色，想要做大的周富裕，喊來(lái)了親戚朋友來(lái)做“周黑鴨”的加盟店，小賺了一筆。但加盟模式的隱患浮現(xiàn)了——店多質(zhì)量難保障，親戚間的管理也費(fèi)心力，品牌風(fēng)評(píng)一落千丈。為了挽回局面，2006年，周富裕不得不進(jìn)行大刀闊斧的改革，先是高價(jià)回購(gòu)所有的加盟店，隨后又引入職業(yè)經(jīng)理人，將不符合工作崗位需求的親戚一一勸退。至此，周黑鴨完成了由家庭小作坊向現(xiàn)代化企業(yè)的轉(zhuǎn)變，邁入正軌。

2008年，周黑鴨的發(fā)展進(jìn)入了快車道，店面增加到了50家，銷售額也突破了一億。2010年起，周黑鴨開始引入各路資本，兩年之內(nèi)獲得來(lái)自天圖投資、IDG資本累計(jì)2億美元的融資，并于2016年正式在港交所掛牌上市。上市當(dāng)天，周黑鴨市值達(dá)到155億港元，催生了10余位億萬(wàn)富豪。

值得一提的是，周黑鴨上市后，從小攤販起家的周富裕本人并不直接持有公司股份，其所擁有的約62%全由妻子唐建芳持有。截止今日發(fā)稿，周黑鴨市值達(dá)178億港元，這對(duì)夫婦身家超110億港元。

募資寒冬下的一幕

上市公司做LP，反哺VC/PE

耳熟能詳?shù)南M(fèi)品牌，正前赴后繼奔向創(chuàng)投圈。

與周黑鴨齊名的絕味食品，也在悄悄涉足VC/PE圈。相比周黑鴨，絕味食品投資的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)更偏向于消費(fèi)。投資界了解到，絕味食品曾在2014年9月成立了網(wǎng)聚資本，后者投資了和府撈面、顏家辣醬鴨等食品品牌。

同時(shí)，絕味食品還成為了番茄資本、伍壹柒基金、絕了基金的LP。其中，番茄資本投出了巴奴毛肚火鍋、阿甘鍋盔等知名餐飲品牌；伍壹柒基金則是幺麻子、雪麥龍食品的投資方。而絕了基金成立于2017年6月，是絕味食品、餓了么聯(lián)合發(fā)起的投資基金，專注于食品連鎖及餐飲行業(yè)的投資。

消費(fèi)品牌海瀾之家也有個(gè)并不為人熟知的業(yè)務(wù)——做投資。2007年，海瀾集團(tuán)成立了專門負(fù)責(zé)私募股權(quán)投資的公司——江陰海瀾投資管理有限公司，主要關(guān)注銀行、證券等金融企業(yè)，資源型企業(yè)，新能源、環(huán)保、節(jié)能型企業(yè)，行業(yè)龍頭企業(yè)等。此外，海瀾之家還在2017年成功入股東吳基金，成為東吳基金的二當(dāng)家。

在海瀾之家的背后，33歲的接班人周立宸還曾有一段鮮為人知的VC經(jīng)歷，他曾低調(diào)入職上海摯信資本，默默做了兩年投資。摯信資本由原盛大CFO李曙君于2006年創(chuàng)建，在圈中頗為神秘，早年曾投資海瀾之家。實(shí)際上，這也是上市企業(yè)與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之間的一種良性循環(huán)。

另一家上市公司七匹狼，同樣成立了多個(gè)平臺(tái)殺入創(chuàng)投圈。目前，七匹狼旗下有七匹狼創(chuàng)投、七匹狼節(jié)能環(huán)保和啟誠(chéng)資本三個(gè)自有平臺(tái)，投資列表里包括了萬(wàn)里石、銀聯(lián)商務(wù)、寧德時(shí)代、歡樂(lè)傳媒等 40 余家公司。此外，七匹狼還是深創(chuàng)投、基石資本、曦域資本、峰瑞資本、岳佑投資、紅橋創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)的LP。

這樣的例子不勝枚舉。早年間，創(chuàng)業(yè)公司在VC/PE的加持下，一路成長(zhǎng)并走上IPO敲鐘的舞臺(tái)。見(jiàn)識(shí)到創(chuàng)投的力量后，這些成功的企業(yè)家又反過(guò)來(lái)為VC/PE機(jī)構(gòu)出錢出力，這是人民幣募資寒冬下的一抹暖意。