果麥預付楊紅櫻作品版稅2100萬元；讀客《最美最美的中國童話》系列銷量360萬冊；磨鐵《瘋了！桂寶》系列賣了720萬冊。

昨天（7月21日），果麥文化傳媒股份有限公司（以下簡稱果麥）的創(chuàng)業(yè)板上市狀態(tài)變?yōu)樽陨?，IPO獲得中國證券監(jiān)督管理委員會批復同意，正式進入上市軌道。果麥計劃通過此次上市募集3.5億元，全部用于版權(quán)庫建設項目。

果麥主營圖書策劃和出版，它的業(yè)績與7月19日剛剛上市的另一家民營出版公司讀客文化股份有限公司（以下簡稱讀客）相當。二者與近日提交招股說明書的北京磨鐵文化集團股份有限公司（以下簡稱磨鐵）相比有一定差距。

2018-2020年，果麥分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.05億、3.84億和3.55億元，凈利潤4631.72萬、5180.47萬和4047.29萬元；2021年一季度營收9221.54萬元，凈利潤736.58萬元。

果麥近三年主要業(yè)績數(shù)字

果麥2021年一季度主要業(yè)績數(shù)字

2018-2020年，讀客的營收分別為3.197億元、3.97億元和4.08億元；凈利潤分別為5181.08萬元、5716.67萬元和?5155.13萬元。2021年一季度讀客營收為1.03億元，凈利潤651萬元。

讀客近三年主要業(yè)績數(shù)字

2018-2020年，磨鐵營收分別為7.58億、7.91億和8.82億元，凈利潤分別為6724.36萬、4108.81萬和9338.49萬元。

磨鐵近三年主要業(yè)績數(shù)字

果麥的業(yè)務

和已經(jīng)上市的讀客還有剛交表的磨鐵一樣，果麥的業(yè)務主要有圖書策劃與發(fā)行、數(shù)字閱讀、IP開發(fā)與授權(quán)。三文娛發(fā)現(xiàn)，少兒圖書或者說繪本在這三家已上市/準上市公司的圖書業(yè)務中，都占據(jù)著相當大的篇幅。

果麥部分圖書

果麥很早就不甘于只做一個出版公司，曾參與多部電影，包括韓寒的《后會無期》《乘風破浪》《飛馳人生》、萬合天宜《萬萬沒想到》、作家馮唐的小說改編的《萬物生長》。

不過，果麥的版權(quán)收入和IP孵化業(yè)務并不突出，圖書業(yè)務收入仍占據(jù)主營業(yè)務95%以上的比重。

果麥近三年的主營業(yè)務收入構(gòu)成

果麥將策劃與發(fā)行的產(chǎn)品按圖書類別劃分文藝、少兒和社科等三大類，其文藝類圖書的收入占比最高。

2018-2020年，果麥的文藝類圖書分別實現(xiàn)營收1.44億、1.95億與1.65億元，在圖書業(yè)務中排名第一，少兒類圖書營收分別為6938.23萬、8302.04萬和9059.41萬元，社科類位居第三位。

果麥近三年的圖書收入構(gòu)成

果麥將圖書產(chǎn)品按版權(quán)屬性劃分為公版圖書、版權(quán)圖書兩大類。

在公版圖書領(lǐng)域，果麥以“傳承文明，重塑經(jīng)典”為導向，著力打造“果麥 經(jīng)典”產(chǎn)品線，截至2020年底，其推出的 《小王子》《浮生六記》《人性的弱點》《給孩子讀詩》等圖書產(chǎn)品的銷量超百萬冊。

果麥公版圖書銷量前五

在版權(quán)圖書領(lǐng)域，果麥與易中天、楊紅櫻、韓寒、蔡崇達、張皓宸、嚴歌苓、 馮唐、戴建業(yè)、李筱懿、熊亮、慶山、羅伯特·麥基、饒雪漫、楊瀾、弗雷德里克·巴克曼、凱叔等眾多作家、學者建立合作關(guān)系。

截至2020年底，果麥的易中天《中華史》系列、蔡崇達《皮囊》、 張皓宸《我與世界只差一個你》、韓寒《我所理解的生活》、弗雷德里克·巴克曼 《外婆的道歉信》、莉茲·克里莫《你今天真好看》等圖書產(chǎn)品的銷量超百萬冊。

果麥版權(quán)圖書銷量前五

截至 2019 年底，易中天《中華史》系列、蔡崇達《皮囊》、張皓宸《我與世界只差一個你》、韓寒《我所理解的生活》的銷量超百萬冊，分別為635.32萬、323.88萬、195.49萬、135.10萬冊。

果麥文化近三年的前五大版權(quán)供應商，其中有樹文化是韓寒的亭東影業(yè)全資子公司，除代理運營韓寒版權(quán)外也有圖書銷售業(yè)務

在招股書中，果麥引用開卷信息的民營圖書公司排名數(shù)據(jù)，顯示其碼洋占有率在中國古典文學子類別排名第一、繪本排名第五（漫友讀客磨鐵是前三）、歷史類排名第四（讀客排名第一）、少兒文學類排名第二（禹田翰風第一）。

果麥的少兒圖書

上文提到，三文娛發(fā)現(xiàn)果麥、讀客、磨鐵都很重視少兒圖書業(yè)務。

果麥在招股書中引用開卷信息的數(shù)據(jù)，說明了它的理由：

2020年的全國圖書零售市場，少兒、社科、教輔教材、文藝類的碼洋占據(jù)前四大市場份額，合計約86%（教輔教材還有體量很大的批發(fā)銷售市場）。

從2010年到2020年，少兒類圖書的市場份額更是一路從13.5%增長到28.31%，自2016年開始超過社科類成為最大的細分市場。

果麥認為，在國內(nèi)消費結(jié)構(gòu)升級的背景下，家庭教育支出的不斷增加帶來了巨大的市場需求，少兒圖書市場規(guī)?？焖僭鲩L。

果麥近三年的圖書銷量與收入

在少兒圖書方面，果麥的打法還是公版書+版權(quán)書。

果麥部分童書

果麥團隊一方面策劃親子讀物“陪你長大”系列（《給孩子讀詩》《孩子們的詩》《晚安，故事》《陪孩子念童謠》等），精選適合兒童閱讀的古今中外詩歌、故事及童謠等作品，編排并配以插圖等設計。

另一方面，果麥與楊紅櫻、熊亮、凱叔、陳引馳等作者合作，策劃發(fā)行了楊紅櫻的《淘氣包馬小跳》《男生日記》《女生日記》等，凱叔《凱叔聲律啟蒙》《凱叔365夜》系列和《神奇圖書館》系列等，陳引馳的《你應該熟讀的中國古詩》，等等。

果麥引用開卷信息的數(shù)據(jù)顯示，在2020年度大眾出版民營圖書公司排名中，果麥在圖書零售市場的少兒類碼洋占有率排名第十三。

果麥以楊紅櫻為例，說明了它與少兒圖書作者的合作模式。

2018 年， 果麥與楊紅櫻開始合作，獲得了后者校園小說系列、童話系列、中英雙語國際館項目等幾十部作品的授權(quán)。

2019 年，果麥又獲得了楊紅櫻《淘氣包馬小跳》系列作品（1-26 部）的版權(quán)。在雙方達成初步意向簽約時，《淘氣包馬小跳》系列作品近三年的開卷信息顯示銷量合計約為1000萬冊。

果麥綜合考慮作品題材、產(chǎn)品的生命周期等，預估下一個版權(quán)期銷量為1000萬冊，再根據(jù)市場的競爭情況得出風險調(diào)整系數(shù)為20%，計算出公司最高意愿預付版稅金額對應銷售冊數(shù)為200萬冊。

果麥基于此與版權(quán)方溝通，并協(xié)商版權(quán)授權(quán)合同條款，最后經(jīng)雙方談判協(xié)商一致，合同確定預付版稅金額為500萬元，對應冊數(shù)為137萬冊。

為了獲得楊紅櫻圖書的授權(quán)，果麥已經(jīng)預付給楊紅櫻和上海瑟寧文化傳播工作室版稅2100萬元。

果麥部分預付版稅

另外，果麥計算該系列作品版權(quán)的盈虧平衡點考慮的成本包括版稅率、印刷費、插畫費、設計費、校對費、營銷費用等， 計算得出盈虧平衡點約為122萬冊。

果麥圖書銷量測算

當然，果麥的這種測算方式并非萬無一失，招股書中就提到它對馮唐（原名張海鵬）的八部作品著作權(quán)進行了減值，其2019年銷量較2018年整體減少50.60%。

果麥還提到，2020年毛利率下滑主要是受疫情影響，公司圖書銷售受到了一定程度的沖擊，經(jīng)銷商開展了大規(guī)模的打折促銷以刺激銷售，并與公司協(xié)商了更大力度的活動折扣，導致平均銷售單價下降。

果麥圖書單價

其中，少兒類下降幅度較大，主要是隨著楊紅櫻的“淘氣包馬小跳”系列圖書和“楊紅櫻童話全集”系列圖書等作品陸續(xù)出版，相關(guān)產(chǎn)品收入增長迅速，而這些圖書版稅率相對高，毛利率相對低。

果麥近三年的圖書毛利率

為了更好地獲取少兒圖書版權(quán)，果麥還在這一領(lǐng)域進行投資布局。

2018年6月，果麥對北京小亮人文化傳媒有限公司（以下簡稱小亮人）投資240萬元，持股12%；2018年8月，果麥以105萬元從小亮人股東手中購買7%股權(quán)，持股合計19%。

2018 年，果麥與小亮人簽署協(xié)議約定，約定若小亮人擬將其合法享有著作權(quán)的作品許可第三方使用或轉(zhuǎn)讓，果麥在同等條件下享有優(yōu)先被許可及優(yōu)先購買的權(quán)利。

果麥還與小亮人約定“小木客”系列5本、“小小鬼”系列4本的版稅為相關(guān)圖書銷售碼洋的一定比例。目前果麥主要少兒類合作作者的圖書版稅率通常在10%-16%之間。

2017年，作家熊亮與蔣珩創(chuàng)立小亮人。熊亮代表作品為《游俠小木客》系列繪本、《二十四節(jié)氣》、《和風一起散步》等，自 2016 年起熊亮與果麥開始合作，策劃的《繪本中國系列》在國內(nèi)銷售超過百萬冊，版權(quán)輸出多國。

讀客、磨鐵的少兒圖書

剛剛上市的讀客，三文娛此前發(fā)布過解讀，回顧：“半小時漫畫”系列賣了1175萬冊，讀客文化獲準創(chuàng)業(yè)板上市

讀客已策劃如“半小時漫畫”系列、“藏地密碼”系列及《島上書店》等一批百萬級銷量的圖書。

在漫畫領(lǐng)域，讀客銷量最成功的項目，是將公眾號混子曰的系列條漫集結(jié)出版。截至2020年末，“半小時漫畫”系列的累計銷售冊數(shù)已達到1174.53萬冊。

讀客這個銷量榜包含了電子書

混子曰的半小時漫畫

起家于文藝類型小說的讀客，也在少兒繪本領(lǐng)域逐步加大投入，它重點關(guān)注已被市場驗證的作品。

截至2020年末，讀客的“皮特貓”系列銷量158萬冊，“最美最美的中國童話”系列銷量360萬冊，“梅格時空大冒險”系列銷量60萬冊。

成立于2007年的磨鐵，主營業(yè)務包括圖書策劃與發(fā)行、數(shù)字閱讀、影視開發(fā)等，圖書產(chǎn)品線主要分為文學類、社科類、少兒類和漫畫類。

磨鐵迄今最暢銷的是《明朝那些事兒》系列，累計銷量已達3200萬冊，《盜墓筆記》系列累計銷量已達1500萬冊。

少兒產(chǎn)品線中，《瘋了！桂寶》系列銷量720萬冊，《神奇樹屋》系列銷量490萬冊，《酷蟲學校》系列銷量210萬冊。

磨鐵部分圖書銷量

2018-2020年，磨鐵的漫畫類圖書收入分別有5060.52萬、3913.33萬和3317.35萬元；少兒類圖書是磨鐵重點方向之一，三年收入分別為2996.83萬、4607.17萬和7205.09萬元。

圖書策劃與發(fā)行收入按產(chǎn)品類別劃分情況

磨鐵圖書產(chǎn)品的平均單價和平均碼洋情況

磨鐵的少兒類圖書，2020年平均碼洋為34.9元，平均單價為14.4元；漫畫類圖書2020年的平均碼洋為46.8元，平均單價為17.74元。這兩類圖書給到經(jīng)銷渠道的折扣力度都不小。

磨鐵提到，少兒類和漫畫類由于其紙張和出版成本相對更高，因此其毛利率低于文學類和社科類。

磨鐵圖書產(chǎn)品的毛利率情況

磨鐵的漫畫/動漫繪本類圖書，有《龍貓》《千與千尋》《阿貍：夢之城堡》 《步天歌》《絕對小孩》《快把我哥帶走》《非人哉》《木蘭辭》等作品。磨鐵引用開卷信息統(tǒng)計數(shù)據(jù)，表示其在成人繪本漫畫碼洋占有率為12.64%， 排名第三位。

磨鐵的部分動漫繪本作品

磨鐵的少兒童書產(chǎn)品線，有《瘋了！桂寶》《酷蟲學校》《神奇樹屋》《帶我去月球》《學校學不到的成長課》《百年經(jīng)典童話繪本》等作品作品。

磨鐵的部分少兒童書作品

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