2022年4月底以來(lái)，在疫情形勢(shì)向好與一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)推出的背景下，A股先后經(jīng)歷了估值底、政策底，逐漸走向盈利底的修復(fù)過(guò)程中，并進(jìn)一步觸發(fā)市場(chǎng)反彈行情。近期在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化的驅(qū)動(dòng)下，A股呈現(xiàn)持續(xù)反彈走勢(shì)，市場(chǎng)主要指數(shù)繼續(xù)收漲。泓德基金基金經(jīng)理蘇昌景對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策進(jìn)行分析，一方面，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示6月經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)5月以來(lái)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.2%、54.7%和54.1%，均升至擴(kuò)張區(qū)間。另外一方面，6月部分利好政策仍在持續(xù)出臺(tái)，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制最新發(fā)布《第九版新冠肺炎防控方案》，對(duì)防控工作進(jìn)一步優(yōu)化，泓德基金基金經(jīng)理蘇昌景表示政策的放松進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)內(nèi)人員的流動(dòng)，各地文化和旅游活動(dòng)或?qū)⑦M(jìn)一步恢復(fù)。

前期泓德基金基金經(jīng)理蘇昌景研判市場(chǎng)“估值底”與“政策底”大概率已經(jīng)形成，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的修復(fù)，當(dāng)前無(wú)論從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還是資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，都顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利逐漸走向溫和修復(fù)過(guò)程中。后續(xù)疫后修復(fù)和穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力之下，泓德基金基金經(jīng)理蘇昌景認(rèn)為經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)刻或即將過(guò)去，基本面與企業(yè)盈利大概率將實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升。同時(shí)，“寬信用”政策提振下，市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好也將很大程度回升，中長(zhǎng)期來(lái)看，泓德基金基金經(jīng)理蘇昌景認(rèn)為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置仍屬于正當(dāng)時(shí)。

但是，短期泓德基金基金經(jīng)理蘇昌景表示仍需要關(guān)注一些擾動(dòng)因素，一方面是經(jīng)濟(jì)盈利不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。隨著中報(bào)披露期的到來(lái)，經(jīng)濟(jì)盈利預(yù)測(cè)下修的逐漸顯現(xiàn)或?qū)?duì)市場(chǎng)形成一定的壓力。另一方面，后續(xù)疫情的不確定性、地產(chǎn)需求對(duì)刺激彈性減弱以及海外加息等一系列不確定因素一定程度影響經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏。

未來(lái)投資操作泓德基金基金經(jīng)理蘇昌景將繼續(xù)保持均衡配置風(fēng)格，保持行業(yè)和持股的適度分散?；谀壳暗氖袌?chǎng)環(huán)境與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，泓德基金基金經(jīng)理蘇昌景重點(diǎn)關(guān)注 “穩(wěn)增長(zhǎng)”、“新半軍”、“泛消費(fèi)”、“資源類”四條主線下的高質(zhì)量成長(zhǎng)型/價(jià)值型企業(yè)。組合管理層面，一方面評(píng)估不同市場(chǎng)階段上述各板塊基本面的方向和清晰程度，另一方面則對(duì)各個(gè)板塊選擇出個(gè)股的性價(jià)比做出權(quán)衡，通過(guò)組合優(yōu)化模型去得到一個(gè)性價(jià)比不錯(cuò)的投資組合。