年報季，低調(diào)的國泰基金又一次火了。

原因無他，在天相投顧日前統(tǒng)計的2021年全市場基金利潤榜單中，國泰旗下權(quán)益基金在去年為持有人共賺取利潤183.04億元，在166家可比基金公司中高居榜首。在非貨基金的賺錢榜單中，國泰為持有人賺取210.78億元，在行業(yè)排名3/166。

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在投資難度公認較大的2021年，國泰基金為持有人展現(xiàn)的這份“答卷”堪稱驚艷，彰顯其卓越主動權(quán)益投資實力的同時，也在廣大投資者中狠狠圈了一波粉。不少投資者直呼，對于國泰基金這樣的寶藏基金公司，相識甚晚。

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低調(diào)的國泰基金，還有多少未被發(fā)掘的閃光點？通過這篇文章，筆者帶大家更全面地走近國泰基金，了解這家寶藏基金公司的更多面。

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厚積薄發(fā)，更扎實的權(quán)益賺錢能力

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除了天相投顧公布的基金利潤數(shù)據(jù)外，近期關(guān)于國泰基金還有一組數(shù)據(jù)很是喜人。

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根據(jù)海通證券公布的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》，截至2021年年底，在全市場前20名大中型權(quán)益基金公司中，國泰基金最近1年加權(quán)平均業(yè)績排名第1，最近2年業(yè)績排名第2，最近3年業(yè)績排名第5。

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而根據(jù)上述排行榜口徑，截至2022年一季度末的數(shù)據(jù)，在最近1年的結(jié)構(gòu)性行情中，權(quán)益大中型公司僅2家收益為正，國泰正是其中之一。

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無論是基金利潤還是基金業(yè)績，國泰權(quán)益業(yè)務(wù)儼然已經(jīng)成為行業(yè)領(lǐng)跑者。

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而2021年權(quán)益基金利潤與業(yè)績排名的匹配，還表明了這家基金公司實打?qū)嵉馁嶅X能力，并未出現(xiàn)“大規(guī)?；饦I(yè)績落后，小規(guī)?；饦I(yè)績突出”的尷尬局面。

國泰部分主動權(quán)益基金回報率表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，截至2021年12月31日

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從上圖表中也不難發(fā)現(xiàn)，近三年的時間周期，國泰旗下規(guī)模較大、持有人較多的主動權(quán)益基金，均有相當好的業(yè)績表現(xiàn)。這并非是績優(yōu)基金的“虛假繁榮”，而是扎扎實實地為大批投資者帶來了豐厚的回報。

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當然了，也并非所有持有人都能取得上述期間106%-340%的回報率，大部分投資者都比較難持有一只基金長達三年。

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于是，在持續(xù)開展投教工作的過程中，基金產(chǎn)品的中期業(yè)績也同樣重要，中期穩(wěn)健的回報能讓投資者嘗到長期投資的甜頭，逐漸養(yǎng)成健全的投資理財習(xí)慣。對于基金公司來說，一年周期的業(yè)績比拼十分激烈，也是彰顯其投研實力的重要維度。

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在2021年全年，在A股市場震蕩的大背景下，滬深300指數(shù)下跌5.20%，國泰權(quán)益類基金平均業(yè)績出色，取得16.68%的平均收益率，超越滬深300指數(shù)21.88個百分點。

02

低位發(fā)行，更溫暖的持有人體驗

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基金公司之間的競爭，不僅體現(xiàn)在中長期業(yè)績的比拼上，還時常在管理規(guī)模上一較高下。

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于是，在新發(fā)基金的時點上，許多基金公司似乎找到了一些規(guī)律：在權(quán)益市場快速上漲期，投資者入市積極性較高，啟動新基金的發(fā)行工作更容易募集較高的規(guī)模。

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但從基金管理人建倉的角度來講，在市場指數(shù)高點時發(fā)行并成立的基金，可選便宜的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比較有限，在有序完成建倉工作后，一旦權(quán)益市場出現(xiàn)較大的估值回落，基金會出現(xiàn)明顯的回撤，在這些時點發(fā)行的基金往往都犧牲了收益的“安全墊”。

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回顧國泰基金旗下主動權(quán)益基金的發(fā)行時間，很多基金都勇敢地選擇了在低位，甚至是在市場情緒極度低落的冰點之時。原因無他，這時發(fā)行的基金更容易為持有人帶來利潤。

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目前在市場上享有很高知名度的國泰互聯(lián)網(wǎng)+、國泰大健康和國泰價值優(yōu)選，其實都是在市場冰點時發(fā)行的，在發(fā)行時募集規(guī)模不高，但自成立以來的業(yè)績回報十分理想：

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國泰部分權(quán)益基金發(fā)行節(jié)點一覽

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，業(yè)績截至2021年12月31日

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國泰基金在市場低位發(fā)行基金、不刻意追求高首募規(guī)模的作風(fēng)，也一直延續(xù)到如今。

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日前，在A股市場震蕩磨底之時，國泰基金啟動了國泰睿毅三年持有期混合的發(fā)行工作，原定的發(fā)行時間是2022年3月14日到2022年3月31日，但該基金卻在3月25日提前結(jié)束募集，并不在首募規(guī)模上貪心。

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優(yōu)秀資管機構(gòu)最重要的經(jīng)營理念，總是以現(xiàn)有持有人的利益為先?；鹨?guī)模的增長、持有人群體的擴大都是后話，想必投研實力過硬的國泰基金也足夠自信——桃李不言，下自成蹊。

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03

創(chuàng)新產(chǎn)品，與持有人風(fēng)雨同行

在復(fù)盤國泰旗下主動權(quán)益基金時，筆者注意到，之所以有大批投資者稱其為“寶藏基金公司”，是因為這家基金公司真的有充分為持有人利益考慮，這其實是一個雙向奔赴的過程。

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比如，上文中提到的在市場冰點時發(fā)行的國泰價值優(yōu)選，該基金其實是一只三年期封閉運作基金。

要知道，在權(quán)益市場單邊下跌的2018年，大部分投資者對三年期封閉運作的基金接受度不高，在設(shè)計這樣一只產(chǎn)品時，就要充分做好募集規(guī)模不高的打算。

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但對持有該基金的投資者來說，這樣的產(chǎn)品創(chuàng)新方案可謂大有裨益：

三年封閉期的存在，斷絕了投資者短期申贖該基金的可能，對持有人而言，強制性地把“基金賺錢”和“基民賺錢”畫上了等號，對基金經(jīng)理而言，不再有資金申贖的壓力，可以從長期進行資產(chǎn)配置。

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國泰價值優(yōu)選成立以來凈值走勢

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數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，截至2022年4月1日

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三年封閉期過后，國泰價值優(yōu)選的表現(xiàn)不負眾望，該基金在封閉期內(nèi)累計斬獲了211.86%的超高回報率，為選擇該基金的持有人帶來一份厚禮。

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令人同樣印象深刻的是，為了充分讓利給持有人，國泰基金還是公募首批浮動管理費率的管理人之一，在2019年年底時推出了國泰研究精選，這也是國泰基金在產(chǎn)品創(chuàng)新上的一次成功嘗試。

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與傳統(tǒng)基金“旱澇保收”的固定費率收費模式不同，浮動管理費基金采取“低固定管理費+業(yè)績報酬”的模式：

在基金業(yè)績低于業(yè)績報酬計提基準時，收取相對于普通基金更低的管理費，這樣的管理費收取形式，將基金管理人與投資者的利益捆綁，兩者風(fēng)雨同行。

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國泰研究精選成立以來凈值走勢

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數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，截至2022年4月1日

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轉(zhuǎn)眼間，兩年多時間過去，也到了驗收浮動管理費基金成果的時間了。

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在為期兩年的持有期內(nèi)，國泰研究精選累計斬獲了90.44%的回報率，凈值接近翻倍，這樣的成績在首批6只浮動管理費率中高居榜首。

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關(guān)于低調(diào)的國泰基金，還有很多彩蛋等著我們?nèi)ネ诰?，這家不貪圖管理規(guī)模、時刻為持有人利益著想的寶藏基金公司，未來還會給我們帶來哪些新的驚喜？這讓人滿懷期待。

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（全文完）

注：觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。國泰研究精選采用逐筆計提法提取業(yè)績報酬，每日披露的基金份額凈值為未扣除基金管理人業(yè)績報酬前的基金份額凈值。由于贖回/轉(zhuǎn)出時基金管理人可能計提業(yè)績報酬，投資者實際贖回/轉(zhuǎn)出金額，以登記機構(gòu)確認數(shù)據(jù)為準。