本年收益率

注：上表中A股實(shí)盤(pán)收益率不考慮打新收益，總收益率考慮A股打新收益

9月A股持倉(cāng)中地產(chǎn)股和白酒股表現(xiàn)較好，重倉(cāng)的保利和茅臺(tái)分別上漲了23%和17%，帶動(dòng)A股賬戶單月上漲6.1%，從8月4日保利公告大股東和管理層增持算起，保利已經(jīng)從底部上漲超過(guò)50%，8月以來(lái)保利的漲跌幅在4533只A股中排名第160位，但在此之前很多人都已經(jīng)拋棄了地產(chǎn)股，甚至氣急敗壞在評(píng)論區(qū)對(duì)我惡言相向，所以說(shuō)黎明前的黑暗總是特別的難熬，非?？简?yàn)我們每個(gè)人最核心的投資理念和戰(zhàn)略定力。

從下圖可以看到，地產(chǎn)股在2021Q3的漲跌幅迎來(lái)了極致的分化，很多試圖融資抄底內(nèi)房股的股民甚至在9月迎來(lái)了爆倉(cāng)。

三季度以來(lái)地產(chǎn)行業(yè)的變化其實(shí)和我之前重復(fù)多次的論調(diào)并無(wú)二致，融資端信貸收窄疊加銷售端進(jìn)入下行期，很多高杠桿高融資成本的民營(yíng)房企就會(huì)難以為繼，即使他們能依靠變賣(mài)資產(chǎn)挺過(guò)這段寒冬期，未來(lái)數(shù)年也再無(wú)成長(zhǎng)性，而當(dāng)這些經(jīng)營(yíng)不善的房企出清后，過(guò)去經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，融資成本低廉的房企便能順勢(shì)大幅提高市場(chǎng)份額，迎來(lái)估值回歸。

另外，由于中概股繼續(xù)大幅下挫，9月美股賬戶下跌了14.8%，面對(duì)不斷加大的經(jīng)濟(jì)下行壓力，我認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)等行業(yè)的高壓態(tài)勢(shì)將逐步緩和，9月底央行工作會(huì)議首次提出房地產(chǎn)兩維護(hù)，將在一定程度上加快銀行涉房貸款的審批速度，減輕房企的回款壓力，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，我們也可以繼續(xù)觀察后續(xù)的監(jiān)管變化。

歷年收益

本月調(diào)倉(cāng)

9月22日招商銀行跌到了我《20只持倉(cāng)股的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)》的買(mǎi)點(diǎn)以下，所以減倉(cāng)了一部分寧波銀行，加倉(cāng)了招行。

本月底持倉(cāng)