作者：韓流

7月31日美股盤后，愛奇藝（NASDAQ: IQ）公布了截至6月30日的2018年第二季度業(yè)績報告，相較于2017年同期，總營收和付費用戶數(shù)大幅度增長，凈虧損同比擴大。

根據(jù)未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)，愛奇藝總營收為62億元（93250萬美元），比2017同期增長51%。環(huán)比今年第一季度，總營收也有大幅度增長，一季度愛奇藝季度內(nèi)實現(xiàn)收入49億人民幣（7.78億美元）。

第二季度，愛奇藝的凈虧損為21億元（3.169億美元），相比之下去年同期的凈虧損為人民幣9.532億元，同比擴大。本季度愛奇藝的廣告攤銷凈虧損3.01元人民幣（合0.45美元）。第一季度，歸屬于愛奇藝凈虧損較上年同期的凈虧損11億元收窄65%。

第二季度運營虧損13億元人民幣（合2.007億美元），運營虧損率22%。去年同期，運營虧損9.9億人民幣，運營虧損率為24%。

用戶數(shù)據(jù)方面，截至2018年6月30日，愛奇藝訂閱會員總數(shù)為6710萬人，比2017年6月30日增加3830萬人。截至2018年6月30日，付費訂閱會員人數(shù)為6620萬。

會員、在線廣告和內(nèi)容分銷收入均大幅度增長

二季度的財報顯示，愛奇藝的各個主要業(yè)務(wù)都有較為明顯的增長，其中，會員收入同比增長66%，在線廣告收入同比增長45%，內(nèi)容分銷增長同比增長18%。

其中，愛奇藝的主要營收集中在用戶訂閱收入和廣告銷售上。會員服務(wù)方面，得益于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和業(yè)務(wù)活動的推動訂閱會員的增長，收入25億元人民幣（合3.74億美元），較2017年同期增長66%；在線廣告服務(wù)方面，得益于自制綜藝等內(nèi)容庫，以及廣告業(yè)務(wù)的貨幣化效率，收入達到26億元人民幣（合3.956億美元），較2017年同期增長45%。

愛奇藝在對外公布的資料中提到，“會員一次性看全集”排播模式的創(chuàng)新，讓《為了你我愿意熱愛整個世界》和《蕓汐傳》等熱門內(nèi)容廣受中國用戶喜愛，有效吸引了會員訂閱及留存。結(jié)合《偶像練習(xí)生》《機器人爭霸》等熱門節(jié)目推出的會員特權(quán)，進一步助推了愛奇藝會員規(guī)模增長。此外，愛奇藝與京東的聯(lián)合會員計劃，以及與運營商和商業(yè)銀行的跨產(chǎn)業(yè)合作，都有效擴大了愛奇藝的目標(biāo)用戶群。

在內(nèi)容分銷方面，愛奇藝第二季度收入為5.394億元人民幣（合8150萬美元），較2017年同期增長18%。這一增長主要歸功于幾個主要的電影片名，愛奇藝在本季度向外部合作伙伴發(fā)放了許可。本季度，愛奇藝其他收入為5.389億元人民幣（合8140萬美元），較2017年同期增長62%。這種增長主要是由各種垂直業(yè)務(wù)線的強勁表現(xiàn)所推動的。

而運營虧損和凈利潤同比擴大，或與收入成本，銷售、研發(fā)費用等有關(guān)。

本季度愛奇藝的收入成本比2017年扣除增值稅后的42億元增長47%，達到61億元人民幣（合9.229億美元）。資料顯示，這是因為愛奇藝持續(xù)投資建設(shè)全面、多樣化的內(nèi)容庫，自制內(nèi)容和許可版權(quán)的攤銷率更高，導(dǎo)致了內(nèi)容成本的上升。本季度的內(nèi)容成本為47億元人民幣（7.090億美元），比2017年同期增長了47%。銷售、一般和行政費用方面，為9.4990億元人民幣（1.436億美元），較2017年同期增長51%。增加的主要原因是渠道營銷費用的增加以及與內(nèi)容相關(guān)的推廣和品牌費用的增加。

研發(fā)費用方面，愛奇藝?yán)^續(xù)加大研發(fā)支出力度。在行業(yè)內(nèi)率先發(fā)布了“藝匯”AI選角系統(tǒng)，同步啟動了AI創(chuàng)新大賽，持續(xù)地用AI技術(shù)推動視頻行業(yè)的進步。由于研發(fā)人員的增加，本季度研發(fā)費用總額為4.415億元人民幣（合6.67億美元），較2017年同期增長50%，

截至2018年6月30日，愛奇藝擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和130億元人民幣（合20億美元）的短期投資。

愛奇藝預(yù)計第三季度營收67-69.8億元

愛奇藝預(yù)計，2018年第三季度的總收入將在67億元人民幣（合9.853億美元）至69.8億元人民幣（合10.3億美元）之間，較2017年同期增長43%至49%（該展望只代表基于當(dāng)前情況的初步預(yù)測，不排除今后有調(diào)整的可能）。

可見的是，超級網(wǎng)綜《中國新說唱》和《延禧攻略》等爆款大劇的熱播，在線娛樂行業(yè)已經(jīng)進入了暑期播放高峰。

對于第二季度業(yè)績表現(xiàn)，愛奇藝創(chuàng)始人、董事兼首席執(zhí)行官龔宇博士（Dr. Yu Gong）表示：“我們非常高興能跟大家分享愛奇藝在第二季度的強勁表現(xiàn)，得益于豐富的內(nèi)容儲備和一批爆款自制內(nèi)容的上線，我們的會員業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)在本季度雙雙取得大幅增長，會員數(shù)更創(chuàng)下新高。展望未來，愛奇藝將繼續(xù)加大在技術(shù)研發(fā)上的投入和內(nèi)容庫的拓展，通過不斷完善我們的娛樂生態(tài)系統(tǒng)、打造創(chuàng)新、多元的貨幣化模式，實現(xiàn)IP價值的充分變現(xiàn)?！?/p>

“我們正在按計劃推進公司戰(zhàn)略，并為股東創(chuàng)造長期的、可持續(xù)的價值。”愛奇藝首席財務(wù)官王曉東說，第二季度總收入同比增長51％，高出預(yù)期。“我們看到各個業(yè)務(wù)線的貨幣化效率在持續(xù)提升，這得益于我們強大的內(nèi)容自制能力，以及本季度推出的一系列提高運營效率的舉措?！?/p>

值得一提的是，在2018年2月28日愛奇藝發(fā)布的IPO招股說明書時，其擁有5080萬的付費用戶，而二季度的財報里，這一數(shù)字增長至6710萬人。

2017年，愛奇藝在PC端MAU達4.241億，移動端為4.213億。每日活躍用戶時間增長16%至3.001億小時，移動端用戶的使用時長平均增加了1.7個小時。

愛奇藝管理層解讀財報：加大內(nèi)容成本，第三季度內(nèi)無法盈利

在財報發(fā)布后，愛奇藝創(chuàng)始人龔宇和CFO王曉東等管理層人員出席了分析師電話會議，對于財報進行了詳盡的解讀，并回答了分析師們比較關(guān)心的問題。

在內(nèi)容成本方面，王曉東在回答提問時說到，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的投資會帶來更多的用戶流量并增強用戶的粘性，愛奇藝的戰(zhàn)略是在未來的幾年里進一步加大對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的投資，尤其是自制原創(chuàng)內(nèi)容。到目前為止，愛奇藝的內(nèi)容成本大概占總收入的70%到80%之間，王曉東預(yù)計這個比例在下半年將達到80%。

在會員營收方面，根據(jù)第二季度的財報，愛奇藝在會員收入上同比增長66%。王曉東表示，第二季度會員營收增長主要有兩個原因：第一，嘗試了很多新的內(nèi)容運營，尤其是自制內(nèi)容，這些創(chuàng)新內(nèi)容為愛奇藝帶來了很多流量。第二，在二季度愛奇藝與包括京東在內(nèi)的戰(zhàn)略伙伴進行了深度合作，給愛奇藝帶來很多新會員。CEO龔宇也提到，現(xiàn)在愛奇藝付費會員增長的趨勢非常好，增長速度依然會保持在一個比較高的水平。對此，BK資產(chǎn)管理公司的外匯策略董事總經(jīng)理Boris Schlossberg評價到，如果愛奇藝?yán)^續(xù)在訂閱用戶上下功夫，那么，不管它目前的收入怎么樣，它的股價都有望獲得進一步的上漲。

除了付費會員之外，龔宇和王曉東還對愛奇藝另外一大業(yè)務(wù)廣告營收進行了詳盡的解讀。龔宇表示愛奇藝的廣告主要是品牌廣告和信息流廣告。他對信息流廣告的信心非常足，但對品牌廣告持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。這是因為在世界杯期間，中央電視臺獲取品牌廣告組的預(yù)算比原來的預(yù)期要多一些，這會對下半年的品牌廣告市場會造成什么樣的影響還不得而知。王曉東表示，在第二季度以及即將到來的第三季度，廣告營收依然會平穩(wěn)前行，不過主要驅(qū)動因素依然是會員數(shù)量的增長。

還有分析師詢問收購天象互娛對愛奇藝的影響。王曉東回答說：“從長期來看，天象肯定會為公司帶來較為可觀的收入，但是由于我們剛剛完成了收購，所以在第三季度可能還無法實現(xiàn)盈利。這次收購對公司的總收入和賬面利潤都會造成影響?！?/p>

最后，龔宇和王曉東就電視劇的采購和制作進行了回答。龔宇表示，愛奇藝目前一個最大的內(nèi)容預(yù)算就是電視劇采購，其次才是網(wǎng)劇和節(jié)目的制作。而采購價格則出現(xiàn)了兩極化的趨勢，好的劇價格上漲，一般類型的劇已經(jīng)沒有人愿意購買了，他認(rèn)為這種趨勢對整個行業(yè)來講是一個好事，采購價格上漲和總預(yù)算快速上漲的趨勢肯定會得到緩解。

總體來看，國內(nèi)外的分析師對愛奇藝的前景還是很看好的。他們認(rèn)為，愛奇藝目前正在拓展除流媒體外的其他細(xì)分市場，這種多元化的發(fā)展將會降低公司的發(fā)展風(fēng)險。同時，愛奇藝的背后還有互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度，這對于他們來說也是一個巨大的助力。在公布財報后，愛奇藝美股股價盤后飆漲8.34%，報34.69美元。

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