買入看跌期權(quán)是一種做空的操作，投資者購買看跌期權(quán)的目的是為了在標的資產(chǎn)價格下跌時獲得收益。投資者在購買看跌期權(quán)時，需要支付一定的期權(quán)費用，即期權(quán)的價格。如果標的資產(chǎn)的價格在期權(quán)到期日前下跌，投資者可以通過行使期權(quán)以約定的價格將標的資產(chǎn)賣出，從而獲得差價收益。

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以滬深300舉例：

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假設預測滬深300的股價會下跌，準備做空滬深300指數(shù)。當下滬深300的指數(shù)4922點，一個月后到期的行權(quán)價為4900點的看跌期權(quán)價格是295，如果直接買這個期權(quán)很明顯有點貴。

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但是一個月后到期的行權(quán)價為4600的看跌期權(quán)的價格是156，于是可以使用下面組合策略，來構(gòu)建了一個做空倉位。

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* 買進1張一個月后到期，行權(quán)價為4900的看跌期權(quán)（花費295*100=29500元）

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* 賣出1張一個月后到期，行權(quán)價為4600的看跌期權(quán)（獲得156*100=15600元）

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構(gòu)建的這個組合策略，總成本為 29500-15600元=13900元。

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使用這個組合策略，做空成本要少很多。

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組合策略的缺點是什么？

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如果滬深300指數(shù)大跌，跌到4400點。如果不賣行權(quán)價為4600點看跌期權(quán)，原本可以賺 500*100=50000元。但是因為賣了一張行權(quán)價為4600點看跌期權(quán)，只能賺300*100=30000元。

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賣出的行權(quán)價為4600點看跌期權(quán)，雖然降低了整個策略的成本。但是也限制了最大收益。所以大家可以根據(jù)自身的風險偏好來設計。

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如果標的資產(chǎn)的價格在期權(quán)到期日前沒有下跌或上漲，投資者購買的看跌期權(quán)可能會變得無價值，投資者會損失期權(quán)費用。因此，購買看跌期權(quán)具有較高的投資風險和不確定性，需要仔細評估投資目標和風險承受能力，制定合理的風險控制策略。

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更多期權(quán)知識來源：財順期權(quán)

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