疫情期間大家留在家中的時(shí)間增加，在家娛樂需求受惠擴(kuò)張，音樂平臺(tái)便是其中一個(gè)受惠行業(yè)。目前在歐美市場取得強(qiáng)勁滲透的Spotify（股票代碼：SPOT）與在中國市場享有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的騰訊音樂（股票代碼：TME）相比，哪個(gè)更值得投資呢？
騰訊音樂歷史業(yè)績?cè)鲩L更強(qiáng)
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Spotify的業(yè)務(wù)遍佈全球市場，騰訊音樂的業(yè)務(wù)則集中于中國地區(qū)。不過，Spotify的業(yè)務(wù)版圖雖大，業(yè)績?cè)鲩L卻不及騰訊音樂。在過去3年，騰訊音樂的收入增長率達(dá)80%，大幅超過Spotify的32%。騰訊音樂的強(qiáng)勢(shì)增長可以歸因于母公司騰訊在中國建立的完善在線渠道有利于騰訊音樂接觸市場。至于Spotify，其平臺(tái)的足跡遍遍全球市場，但其所面臨的競爭卻比騰訊音樂更高，如Apple Music，平臺(tái)增長速度因而沒有騰訊音樂快。
騰訊音樂盈利能力更高
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音樂平臺(tái)的盈利來源主要以規(guī)模經(jīng)濟(jì)為主，因?yàn)橐魳菲脚_(tái)的經(jīng)營費(fèi)用，以及平臺(tái)提供的娛樂內(nèi)容的授權(quán)費(fèi)用可隨著平臺(tái)用戶基數(shù)擴(kuò)大而被攤薄。騰訊音樂在中國市場所取得的強(qiáng)勢(shì)滲透已成功帶來可觀的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，在過去3年的經(jīng)營利潤與盈利均超過200%的增長。

至于Spotify，其業(yè)務(wù)版圖雖然廣闊，但市場競爭讓平臺(tái)的規(guī)模增長受限，至今仍未進(jìn)入盈利階段，過去1年的經(jīng)營利潤率依然處于負(fù)數(shù)。相比之下，騰訊音樂的經(jīng)營利潤率已達(dá)到兩位數(shù)，運(yùn)營優(yōu)勢(shì)明顯超過Spotify。
騰訊音樂增長前景更明朗

通過比較Spotify與騰訊音樂的歷史業(yè)績，可以看出騰訊音樂更占優(yōu)勢(shì)。展望中長線，騰訊音樂的增長前景也比Spotify更明朗，一來騰訊音樂在中國市場的市場規(guī)模已大幅超過對(duì)手，二來外資進(jìn)入中國市場的門檻較高，騰訊音樂可享有主場優(yōu)勢(shì)，受海外品牌競爭的威脅有限。

至于Spotify，在其經(jīng)營業(yè)務(wù)的市場存在不少實(shí)力強(qiáng)勁的競爭對(duì)手，如蘋果旗下的Apple Music，增長前景的不確定性較高。
結(jié)論

如果要從兩者之間選其一，那肯定選歷史業(yè)績表現(xiàn)更好，增長前景更明朗的騰訊音樂。


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