作為垂直電商的“幸存者”，唯品會如今也來到了危險的邊緣。

2月23日，唯品會披露了其去年的財務報告。根據(jù)財報顯示，2021年全年，唯品會實現(xiàn)營收1171億，同比增長15%，實現(xiàn)凈利潤46.81億，同比下滑20.76%，業(yè)績增收不增利。

而除了全年業(yè)績之外，唯品會的四季度單季度業(yè)績更是慘淡。根據(jù)財報顯示，唯品會四季度實現(xiàn)營收341.32億，同比下滑5%，實現(xiàn)凈利潤僅為14.23億，同比下滑超40%，營收、凈利潤雙雙下滑，業(yè)績增長明顯乏力。

回顧最近這些年，雖然電商早就已經(jīng)成為了主流，但作為分支的垂直電商日子卻并不好過。

像早年流行的當當網(wǎng)、凡客等如今早已沒了聲音，而麥考林、蘑菇街、美麗說等近幾年才流行的網(wǎng)紅垂直電商平臺如今也大多已經(jīng)關(guān)停，就連已經(jīng)上市多年的聚美優(yōu)品也在2020年慘淡退市，如今在垂直電商這個領域，恐怕就剩下唯品會這個僅存的碩果了。

不過，從目前的情況來看，在電商大環(huán)境不佳的情況下，作為垂直電商“幸存者”的唯品會，日子也正變得越發(fā)的艱難。

從賣電池起家，唯品會背后的傳奇故事

在電商群流傳著這樣一句話：“沈亞是馬云最想見的電商人”。

而這位馬云最想見到的人，正是如今垂直電商龍頭唯品會的董事長以及聯(lián)合創(chuàng)始人。

1971年，沈亞出生在溫州鹿城的一個書香門第之家，父親是著名的文學家、大學教授沈克成，其著作《書同文——現(xiàn)代漢字論稿》如今仍被廣泛閱讀和使用。不過因為家庭負擔的原因，當時的沈克成曾棄文從商，在老家置辦了一家震旦電子儀器廠來謀生活。

受到父親的影響，從小開始沈亞也十分熱衷于讀書，學業(yè)上更是一路順風順水，高考時非常輕松地就考上了上海鐵道學院，成為了那個年代為數(shù)不多的大學生；1990年，才剛剛大學畢業(yè)的沈亞就接過了廠子的重任，而父親則又回到了文壇中。

接手電子廠之后，沈亞展示出了溫州商人獨有的精明和能干，其在原有的電子儀器業(yè)務上拓展了當時熱門的電池代理業(yè)務，一路從溫州做到了整個浙南，后來甚至做到了東南亞和非洲，巔峰時期年營收額更是超過了4000萬元，沈亞靠著電池生意成功存下了第一桶金。

不過，雖然沈亞的電池業(yè)務大火，但這背后也有一個煩惱——毛利太低，屬于是賺辛苦錢的業(yè)務，因此，沈亞一直在尋找轉(zhuǎn)型機會，而這個轉(zhuǎn)機則發(fā)生在2005年。

2005年，面臨瓶頸的沈亞和合作伙伴決定去商學院充電學習，在學習的這段期間，沈亞接觸到了法國VentePrivee的奢侈品限時搶購這種模式，適逢當時電商大火，于是沈亞決定模仿VentePrivee從奢侈品閃購切入電商，3年后的2008年，唯品會在廣州正式成立。

不過，沈亞的電商事業(yè)在一開始時也并不順利。在唯品會剛上線時，一個月只賣出了可憐的18單，到了3個月后也只有100單，和預期相差甚遠。后來沈亞才發(fā)現(xiàn)唯品會的模式定位太高，對于仍是發(fā)展中國家的中國來說自然會水土不服，于是其調(diào)整了唯品會的模式，由原來的“高奢搶購”轉(zhuǎn)變?yōu)榱恕耙患覍ｉT做特賣的網(wǎng)站”，這才有了如今的唯品會。

在經(jīng)過了調(diào)整定位之后，唯品會找到了自己的發(fā)展方向，開始迎來了高速發(fā)展期。

而伴隨著體系的逐漸成熟，成立不過4年時間的唯品會便成功登陸資本市場，在美國紐交所上市。時間來到2021年3月24日，唯品會股價創(chuàng)出了46美元的歷史高點，市值也達到了312.34億美元，折合人民幣接近2000億，而作為創(chuàng)始人的沈亞自然也獲得了空前的成功。

業(yè)績增長乏力，唯品會困在特賣中

“一家專門做特賣的網(wǎng)站”，這是唯品會自己對自己的介紹。

而如果要深度地認識唯品會，我們需要重點了解一下其獨有的商業(yè)模式——品牌特賣。

其實，品牌特賣這個模式并不難理解，簡單來說就是從全球挑選出質(zhì)量不錯的二、三線品牌的產(chǎn)品，首先通過大批量的采購從而獲得更低的批發(fā)價，然后再通過比市場更低的零售價吸引用戶，最終用戶購買商品，完成最終的銷售動作。

唯品會成功的背后，在于其錯位打法——當頭部電商平臺都在用補貼來換用戶，不斷擴大規(guī)模的時候，唯品會卻更關(guān)注用戶的感受，通過更好的服務來鎖定用戶，而這也是唯品會的核心用戶在成立以來能夠持續(xù)增長的重要原因。

當然，唯品會的成功還有時代的因素。唯品會成立于2008年，適逢全球金融危機爆發(fā)，品牌方產(chǎn)生了大量庫存，而特賣模式對供需兩端都提供了獨特的商業(yè)價值，不但能夠幫商家緩解庫存壓力，也能幫助消費者買到性價比很高的商品，這讓唯品會有了快速發(fā)展的土壤，也讓其成功地僅用4年時間便走到了上市。

不過，近年來伴隨著互聯(lián)網(wǎng)紅利的消散，唯品會也開始逐漸遭遇瓶頸，特別是只能聚焦于“品牌特賣”這個領域，這讓唯品會難以找到新的增長點，業(yè)績增長明顯乏力。

從業(yè)績上來看，其實自從2021年的一季度開始，唯品會的營收和凈利潤便開始呈現(xiàn)負增長，業(yè)績開始乏力；其中去年四季度更是業(yè)績慘淡，四季度單季度營收為341.32億，同比下滑5%，凈利潤僅為14.23億，同比下滑超40%。

而在股價方面，自從去年見頂46美元的最高點之后，唯品會的股價也是一路下滑。截至2月25日收盤，唯品會股價報收9.05美元，總市值為61.4億美元，相較于最高點已經(jīng)下跌了80.32%，市值也蒸發(fā)了250.89億美元，折合人民幣高達1584億。

競爭加劇，唯品會已經(jīng)來到了危險的邊緣

從當下來看，唯品會和海底撈的處境有幾分相似。

當年的海底撈之所以能快速崛起，主要是因為出眾的服務質(zhì)量；而唯品會這些年之所以能夠持續(xù)地增長，背后也是因為有著其他電商平臺達不到的服務質(zhì)量。

不過，伴隨著近年來消費升級開始進入存量市場，無論是飲食行業(yè)還是電商行業(yè)，提供的服務都越來越好，這讓它們原本的核心競爭力逐漸減弱，而曾經(jīng)好不容易建立在服務質(zhì)量之上的護城河，如今也正一步一步地被削弱。

從最近披露的財報來看，2021年海底撈凈利潤虧損可能達到了45億，相比之下，雖然唯品會業(yè)績增長乏力，但仍然在持續(xù)地盈利，這比海底撈處境要好得多，但也難言樂觀。

此外，唯品會還面臨著一個大問題——電商巨頭都在進軍品牌特賣，像“秒殺價”、“聚劃算”、“斷碼特賣”等其實都是品牌特賣的模式，唯品會面臨的競爭越來越激烈。

作為垂直電商的“幸存者”，從2008年一路走來，唯品會通過品牌特賣模式在電商行業(yè)留下了濃墨重彩的一筆，但隨著年來消費升級開始進入存量市場，唯品會的核心競爭力正在逐漸減弱，這家已經(jīng)誕生14年的電商平臺，如今處于危險的邊緣。