他在創(chuàng)新領域耕耘多年，多項研究顛覆金融界傳統(tǒng)認知，

他在頂級期刊頻頻發(fā)表文章，年僅36歲即獲聘美國印第安納大學終身教授，

卻在同年回國入職清華，投身祖國發(fā)展浪潮。

溫文爾雅的舉止背后，是腳踏實地的實力派學者，

他是改革開放的同齡人，也是中國新發(fā)展格局的建言者，

他就是清華大學五道口金融學院副院長、金融學講席教授、第十四屆全國人大代表田軒。

田軒

清華大學五道口金融學院副院長、金融學講席教授，第十四屆全國人大代表、教育部“長江學者”特聘教授（2016）、國家杰出青年基金獲得者。

主要教研領域為公司金融、企業(yè)創(chuàng)新和風險投資，主持國家自然科學基金委重大項目課題，研究成果多次發(fā)表在國際頂級學術期刊上，多篇論文累計80余次位列全球前1%高影響力論文，多次入選愛思唯爾“中國高被引學者榜單”。曾兩次獲清華大學”良師益友獎”和“青年教師教學優(yōu)秀獎”，入選“中國商學院十大最受歡迎教授”，主講的《公司金融》兩次入選“清華大學精品課程”。

中國經(jīng)濟從新出發(fā)

當前面對不確定的內(nèi)部和外部環(huán)境，中國經(jīng)濟的動力在哪里？

創(chuàng)新作為一種經(jīng)濟行為，可以通過制度設計予以推動，資本如何激勵創(chuàng)新，未來金融會有什么變化，如何服務創(chuàng)新，谷歌、蘋果、微軟有什么創(chuàng)新經(jīng)驗值得借鑒？騰訊、阿里、百度、華為、京東、小米又在走什么樣的創(chuàng)新道路？5月22日晚7點，人文清華講壇，清華大學五道口金融學院副院長、金融學講席教授田軒演講《中國經(jīng)濟從新出發(fā)》，與您一同探討中國“新”未來！

童年的鋼琴夢

1978年，田軒出生在北京西單附近的一個大雜院中，作為改革開放的同齡人，他聽著新聞里聯(lián)產(chǎn)承包責任制的消息長大。雖然在他出生的時候，基本的溫飽問題已經(jīng)得到解決，但是打補丁的褲子、北方人家冬天里囤積的大白菜和蜂窩煤還是給他留下了物資匱乏年代的切身印象?；厮萦洃浬钐幍耐陼r光，田軒至今還是會想起小小的黑白電視機里分不清楚顏色的葫蘆娃七兄弟。

在進入中學之前，田軒的人生目標是成為一位音樂家。如同大多數(shù)望子成龍的中國家長一樣，雖然父母的月工資加起來僅僅百余元，田軒的父母仍東拼西湊買來一架上千元的鋼琴，供年僅五歲的田軒練習。小學四年級，田軒的鋼琴老師直言他的手部條件不符合職業(yè)鋼琴家的要求，轉而推薦他去學小號。兩年之后，田軒再次因為嘴部肌肉不夠發(fā)達，落榜中央音樂學院附中的錄取考試。音樂夢想破滅之后，田軒重新回到一個普通學生的升學軌道上。

雖然沒有如愿成為專業(yè)的音樂演奏家，但是一路與音樂相伴的成長經(jīng)歷，枯燥的和弦、音階練習在潛移默化中改變了他的性格，讓那個在胡同里上房爬墻、四處惹禍的熊孩子慢慢變得沉穩(wěn)、專注，能耐得住學術研究的寂寞?，F(xiàn)在的田軒，在學院內(nèi)外身兼數(shù)職，在教學、科研、行政管理、社會任職多個身份中轉換，他將自己的多任務處理能力歸功于左右腦的充分發(fā)育，而這要感謝鋼琴彈奏過程中對左右手協(xié)調(diào)配合的訓練。

音樂也成為田軒生活的重要調(diào)劑，鋼琴不僅開啟了他與太太的愛情之路，也成為他與家人情感聯(lián)系的重要紐帶?，F(xiàn)在給女兒彈鋼琴，已成為他贏得女兒仰慕的秘密武器。

篤定做知識的創(chuàng)造者

九十年代末期，中國轟轟烈烈的市場經(jīng)濟改革與飛速發(fā)展的國際經(jīng)濟貿(mào)易成為全社會關注的熱點。1997年，田軒以北京市第三名的成績考入北京大學，懵懵懂懂中順應著時代的浪潮選擇了國際經(jīng)濟專業(yè)。在經(jīng)濟學院度過的四年本科時光，為他打下了堅實基礎。畢業(yè)之際，抱著要到更廣闊的世界看一看的想法，田軒申請到了位于西雅圖的華盛頓大學的全額獎學金，奔赴美國攻讀經(jīng)濟學博士學位。

起初，田軒對讀博士這件事的認知還停留在“無非是讀更難的書，做更難的題，考更難的試”，直到開始為博士論文尋找選題，他才終于意識到自己的研究興趣并不是象牙塔中的純粹經(jīng)濟學理論。田軒出國之時，正值國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫盛行，他對這種燒錢上市的商業(yè)模式和給創(chuàng)業(yè)企業(yè)錢讓他們燒的風險投資充滿好奇，到了美國卻發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)與風險投資屬于金融學范疇，當時的華盛頓大學并沒有能在這一領域指導他的老師，于是田軒做出了一個驚人的決定——轉學。

2003年，田軒轉學進入波士頓學院，拜入在風險投資領域頗有建樹的Thomas Chemmanur教授門下重新攻讀博士學位。在波士頓學院的五年時間，找對了方向的田軒算得上是如魚得水，擅長實證研究的他與擅長理論建構的導師相互配合，合作開展了大量研究。此外，導師對于學術研究的嚴謹投入、對于學生的傾情幫助給田軒帶來了深刻影響。

2008年，而立之年的田軒順利從波士頓學院畢業(yè)，經(jīng)歷了長達7年的“0”的蓄力，完成了到“1”的驚險一躍?；仡櫾诿绹@段求學經(jīng)歷，他總結“讀博士其實是一種思維方式的訓練，是一個讓你從知識的消費者變成知識的創(chuàng)造者，發(fā)現(xiàn)新知的過程”。相比于讀博前對于人生道路的迷茫，田軒終于在畢業(yè)時確信自己在金融這個領域的興趣與能力，出于對學術自由的向往，也為了不辜負導師的期待，田軒進入印第安納大學凱利商學院擔任助理教授，真正開始將學術作為自己的終身事業(yè)。

遇事不順，Be Smooth

進入高校，非升即走的晉升壓力是擺在每一個青年助理教授面前不得不跨越的現(xiàn)實門檻。在已經(jīng)較為成熟的領域進行微小的突破是一種相對穩(wěn)妥的辦法，但也許是初生牛犢，也許是年輕氣盛，田軒選擇了一條少有人走的路。在入職印第安納大學半年后的一次學術會議上，田軒在與同行聊天時偶然發(fā)現(xiàn)了在金融與創(chuàng)新的交叉領域還存在著一片學術空白，在此之前，很少有關于怎樣運用金融的手段、制度、方法推動企業(yè)科技創(chuàng)新的系統(tǒng)研究。在好奇心的趨使之下，田軒一頭扎進了這個新領域的研究中，與不同的合作者同時開展四五個項目，在無法確定這究竟是一片未經(jīng)開墾的處女地還是學術精英的折戟地的情況下，這樣的做法堪稱賭上了整個學術生涯，幸運的是，結果證明他的選擇是正確的。

因為創(chuàng)新與常規(guī)性工作的不同，田軒的研究經(jīng)常會得出一些與常規(guī)認知不符的的結論。2011年，他提出公司的股票流動性越高反而會對企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)生負面影響。但傳統(tǒng)學術界當時普遍認為股票流動性越高，可以降低信息不對稱與融資成本，提升公司治理水平，對企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展產(chǎn)生正向影響。田軒的結論顯然挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)認知，質(zhì)疑如潮水般涌來，他甚至遭到股票流動性領域資深學者不客氣的否定。巨大的壓力之下，田軒沒有動搖，硬著頭皮與文章合作者繼續(xù)推進這項研究，頗有一種“冒天下之大不韙”的精神。

2014年，這篇題為《股票流動性提升還是抑制企業(yè)創(chuàng)新？》的論文發(fā)表在金融領域世界排名第一的頂級期刊Journal of Finance上。后來這篇文章成為引用量排名世界前1‰的超高被引論文，連同其他多篇同期也發(fā)在頂級期刊的論文，奠定了田軒在金融與創(chuàng)新這一新興領域的“江湖地位”。

田軒常說，金融學的研究是一個漫長的過程，一篇論文從開始研究到反復論證到最終發(fā)表，周期長達4-5年，而一個普通水平的博士生在起步階段要發(fā)表一篇論文，平均要經(jīng)歷5-8次退稿，“投稿-退稿-投稿”的循環(huán)與遭到學術同行不留情面的批評是學術研究過程中最基本的日常，這時候就需要銅墻鐵壁一般的厚臉皮。在持續(xù)產(chǎn)出的過程中，田軒一年要收到十幾封甚至二三十封的拒絕信，有時候會遇到一天連收兩封拒信的“雙響炮”；也曾在拒稿信中被審稿人毫不留情地批評“麻煩請重修博士一年級的計量經(jīng)濟學課程”；甚至有過因投稿在編輯階段就被毫不留情地退回，血壓暴漲到兩百多的經(jīng)歷。在經(jīng)歷了太多次的拒絕之后，田軒逐漸學會了美國人常說的“Be Smooth”，回國后他將這個詞翻譯為淡定，意為在不斷探索、試錯的過程中，學會與失敗相處。

“人生是一場無限游戲，淡定能帶來柳暗花明又一村”，田軒曾有一篇論文，精心寫作兩年卻在投出去兩天之后就慘遭主編拒稿，他將這篇論文繼續(xù)修改了9個月后投給了另外一家頂刊，不僅成功發(fā)表，還拿到了最佳論文獎。這樣的轉折頗有些戲劇性，回頭再看他已然把它當作一樁笑談，“不知道到底是哪家期刊made a mistake”。現(xiàn)在的田軒，已經(jīng)養(yǎng)成了一顆“大心臟”，即使在清晨醒來看到郵箱里的拒信，也能心靜如水，關上手機繼續(xù)睡覺。

學之大者，為國為民

田軒加入印第安納大學六年時間，在頂級期刊陸續(xù)發(fā)表了七篇論文，2014年，他正式拿到印第安納大學的終身教授教職，那一年他只有36歲。終身教授意味著田軒已經(jīng)早早在學者這條人生主線上獲得成功，可以預見未來留在美國的生活將會十分平靜和安逸。而與此同時，他也深感中國經(jīng)濟發(fā)展的巨大活力，特別是黨的十八大后，改革開放進一步向縱深發(fā)展，知識分子的家國情懷讓田軒迫切希望能夠投身國家的發(fā)展大潮，“作為一名中國人，骨子里我一直深信‘學之大者，為國為民’，看到祖國日新月異的發(fā)展變化，我希望能夠參與其中?！?/strong>于是在這一年，他決定回到國內(nèi)，入職清華大學五道口金融學院，在拓展學術邊界的同時，腳踏中國大地，希望自己能夠真正做出服務國家戰(zhàn)略需要的學問。

回國之后，田軒變得更加忙碌，但他依然在教學上投入百分之百的精力。雖然在美國已經(jīng)積累了多年教學經(jīng)驗，他依然會在課前精心設計課程大綱，對課上涉及到的每一個案例和論文都能信手拈來。在課堂上，他活力滿滿，總是走著講課，以便顧及到每個角落的學生。講課時，他深入淺出、幽默風趣，時不時舉起雙手做出雙引號的手勢，來為講課內(nèi)容手動劃出重點。為了培養(yǎng)學生的批判性思維，他經(jīng)常與學生們交流討論最前沿的金融學研究，并鼓勵學生隨時發(fā)問。他在學術研究中發(fā)現(xiàn)容忍失敗、允許試錯的寬松環(huán)境才能激勵創(chuàng)新，也將這一原則踐行到自己的教學工作中。

2019年的夏天，田軒突遭車禍肋骨骨折，從鬼門關走了一遭卻絲毫沒有打亂他的工作進度，第二天，他已經(jīng)在病床上恢復了工作，通過線上規(guī)劃部署教學任務，還不忘與學生溝通論文進度。在錄制《公司金融》的線上課程時，為了保證收音效果，演播室里不能開空調(diào)，氣溫逼近40度，車禍重傷未愈的田軒帶傷上陣，忍著不適完成了課程錄制。田軒于2016年和2018年兩次獲得清華大學“良師益友”獎，2018年榮獲清華大學“青年教師教學優(yōu)秀獎”，2020年入選“中國商學院十大最受歡迎教授”。

作為改革開放后成長起來的年輕一代學者，田軒接受過比較系統(tǒng)的經(jīng)濟學訓練，掌握了一套嚴謹、科學的研究方法，而科技的發(fā)展使經(jīng)濟數(shù)據(jù)的獲取與分析變得更加便利，使他能夠更好地在紛繁復雜的經(jīng)濟現(xiàn)象中捕捉內(nèi)在邏輯，發(fā)現(xiàn)問題的關鍵。這使他在學術研究的領域中不斷產(chǎn)出新的成果，而他也正毫不保留地將自己的學術成果，應用到推動中國金融市場完善的政策實踐之中。他常說金融學是一門顯學，學術研究能夠影響經(jīng)濟政策與大政方針的制定，所以他始終關注中國經(jīng)濟發(fā)展過程中存在的中長期問題。

在學術研究與教學工作之外，田軒有意識地參與到行業(yè)與社會事務中，以增進對國內(nèi)金融制度與行業(yè)現(xiàn)狀的了解，為推動中國資本市場改革與監(jiān)管制度完善貢獻專家力量。他先后兼任證監(jiān)會第六屆并購重組審核委員會委員、深交所第一屆創(chuàng)業(yè)板上市委員會委員、深交所第一屆創(chuàng)業(yè)板并購重組委員會委員等職務，親身參與了股票市場的注冊制改革；2019年開始，他以中央統(tǒng)戰(zhàn)部黨外知識分子建言獻策專家組成員的身份，為國家大政方針建言獻策，執(zhí)筆的多篇政策建議得到中央領導的重要批示。

今年，田軒作為第十四屆全國人大代表，在審議政府工作報告時提出多項建議，在報告原稿中看到“保持政策連續(xù)性針對性”這一句時，他特別提出要增加“穩(wěn)定性”一詞。田軒認為，我國政策的制定實施是具有內(nèi)在邏輯的，已經(jīng)做到了連續(xù)性與針對性，當前更重要的是應提升政策的穩(wěn)定性，以幫助市場形成連續(xù)、穩(wěn)定、一致的預期，從而讓市場有信心進行創(chuàng)新、長期投資。這一提議后來被采納，“穩(wěn)定性”被寫進了正式發(fā)布的政府工作報告中。

田軒認為，面對當今中國進入高質(zhì)量增長的轉型期，對內(nèi)要構建新發(fā)展格局，貫徹新發(fā)展理念，對外要繼續(xù)保持高水平開放，深度融入國際合作和分工的內(nèi)外部挑戰(zhàn)，他希望能夠真正做到“學以致用”——“幫助中國在現(xiàn)有的框架下，通過不斷深化改革解決困擾高質(zhì)量發(fā)展的體制性、結構性的頑疾，可能是我們這一代經(jīng)濟學家或者是經(jīng)濟學人非常光榮而神圣的使命。”

展望未來的道路，他表示“科研是安身立命之本”，但在持續(xù)進行學術研究的同時他還將繼續(xù)為經(jīng)濟改革建言獻策，努力推動中國資本市場的市場化、法制化、國際化進程，這是田軒的初心，也是決心。

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