來源：壹財信

作者：白 羽

2021年3月15日，深交所網(wǎng)站上披露了廈門唯科模塑科技股份有限公司（下稱“唯科模塑”）及其保薦機構(gòu)國金證券的問詢回復(fù)。模塑一體化高新技術(shù)企業(yè)唯科模塑此次IPO擬在創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行新股3,120.00萬股，預(yù)計融資金額7.75億元。

觀其身后，唯科模塑也存在諸多問題。其有超過半數(shù)子公司虧損，收購的關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)評估值或高于賬面價值；業(yè)績波動，三年間四次股份支付計算時公允價值未變動，IPO前實控人的朋友突擊入股且定價合理性存疑；招股書與客戶的年報、企信網(wǎng)工商年報、環(huán)評文件等披露的數(shù)據(jù)存在矛盾。

超半數(shù)子公司虧損

或溢價收購關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)

招股書披露，截至2021年3月8日，唯科模塑共有10家控股子（孫）公司，其中有6家公司近兩年出現(xiàn)虧損。

據(jù)招股書，唯科模塑的控股子（孫）公司中，天津唯科科技有限公司成立于2016年11月，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷售注塑件產(chǎn)品，主要為天津市及周邊省份客戶提供配套服務(wù)。該子公司2019年、2020年的凈利潤分別為-130.50萬元、-84.57萬元。

泉州唯科健康產(chǎn)業(yè)有限公司成立于2019年1月，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)注塑模具、注塑件產(chǎn)品，系募集資金投資項目實施主體。該子公司2019年、2020年的凈利潤分別為-15.54萬元、-97.93萬元。

廈門唯科健康科技有限公司成立于2003年8月，主營業(yè)務(wù)為持有、出租廈門市翔安區(qū)翔虹路16號、春光路1152-1156號房屋及建筑物。該子公司2019年、2020年的凈利潤分別為-167.25萬元、-95.80萬元。

唯科國際科技有限公司成立于2012年6月，系對外投資持股平臺，該子公司2019年、2020年的凈利潤分別為-255.17萬元、-732.26萬元。

唯科科技德國有限公司成立于2013年11月，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷售注塑模具產(chǎn)品，同時作為唯科模塑設(shè)于當(dāng)?shù)氐臓I銷服務(wù)網(wǎng)點。該子公司2019年、2020年的凈利潤分別為-32.30萬歐元、-95.35萬歐元。

唯科科技（馬來西亞）私人有限公司成立于2018年11月，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷售注塑件產(chǎn)品，為馬來西亞客戶提供配套服務(wù)。該子公司2019年的凈利潤為-71.38萬林吉特。

另有一家子公司廈門唯科健康產(chǎn)業(yè)有限公司（下稱“健康產(chǎn)業(yè)”）的部分股權(quán)系從關(guān)聯(lián)方處收購而來，或存在評估價值高于賬面凈資產(chǎn)的情況。

健康產(chǎn)業(yè)成立于2017年，目前由唯科模塑控股84.10%，9名外部自然人股東合計控制剩余15.90%的股份。

招股書披露，2019年唯科模塑從實際控制人之兄兼公司股東莊朝陽處以324.10萬元的價格受讓了健康產(chǎn)業(yè)6.80%的股權(quán)。此次關(guān)聯(lián)收購的相關(guān)詳細事項披露較少，也受到了深交所的問詢。

在問詢回復(fù)中唯科模塑進行了補充解釋：此次關(guān)聯(lián)收購是為避免莊朝陽同時持有唯科模塑股權(quán)以及子公司健康產(chǎn)業(yè)少數(shù)股東權(quán)益可能產(chǎn)生的利益沖突，324.10萬元的定價依據(jù)則是參考福建聯(lián)合中和資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限公司出具的資產(chǎn)評估報告，采用收益法確定全部資產(chǎn)的評估價值4,766.12萬元。

但是，招股書和問詢回復(fù)均只披露了該次收購的年份，而具體月份時間未知，同時補充信息也未披露該次資產(chǎn)評估的基準(zhǔn)日。

若以招股書披露的健康產(chǎn)業(yè)2019年末凈資產(chǎn)來看，評估值或存在溢價。截至2019年12月31日，健康產(chǎn)業(yè)的賬面凈資產(chǎn)為3,826.25萬元，相較于評估值少了939.87萬元，收益法評估值較賬面價值約增值24.56%。

公允價值三年不變

增資定價依據(jù)不明

據(jù)招股書，2017年-2020年唯科模塑的營業(yè)收入分別為53,135.49萬元、64,133.13萬元、69,925.76萬元、91,053.54萬元，2018年、2019年和2020年分別較上一年同比增長20.70%、9.03%、30.21%。

同期，唯科模塑的凈利潤分別為5,210.83萬元、3,739.03萬元、9,483.54萬元、16,678.53萬元，2018年、2019年和2020年分別較上一年同比增長-28.25%、153.64%、75.87%，業(yè)績波動較為明顯。

值得注意的是，報告期內(nèi)唯科模塑的股份支付金額較大，或是影響凈利潤波動的重要因素之一。

2017年-2020年，因股權(quán)激勵計提的股份支付費用分別為5,605.78萬元、5,760.29萬元、800.22萬元、208.67萬元。去除股份支付影響后，唯科模塑各年度的凈利潤分別為10,816.61萬元、9,499.32萬元、10,283.76、16,887.20萬元，2018年、2019年和2020年分別較上一年同比增長-12.18%、8.26%、64.13%，2018年出現(xiàn)了增收不增利的情況。

招股書顯示，唯科模塑分別在2017年12月、2018年12月、2019年7月期間共進行了四次股權(quán)激勵。前、后兩次的增資價格分別為1.00元/股和4.25元/股，但進行股份支付金額計算時參照的公允價值均為12.32元/股。

據(jù)招股書，2017年-2019年唯科模塑歸屬于母公司所有者權(quán)益賬面價值分別為47,605.05萬元、59,693.01萬元、71,032.99萬元，2018年、2019年分別較上一年同比增長25.39%、19.00%。上述股權(quán)激勵期間唯科模塑的賬面資產(chǎn)明顯有穩(wěn)定的增長，但四次計算股份支付跨度19個月參照的公允價值卻未發(fā)生變動，是否合理或需要給出解釋。

值得關(guān)注的是，2020年1日唯科模塑進行了第十次增資暨IPO前最后一次增資，增資價格與最早2017年12月的公允價值相差無幾，且定價依據(jù)不明。

第十次增資中，唯科模塑的注冊資本由8,880.00萬元增加至9,360.00萬元，新增注冊資本480.00萬元，全部以貨幣資金出資，分別由周燕華、林明山、竇圣蕓、林翊、謝玉蘭、蔡永江、郭彬瑩、陳杰雄、顧玉明、吳紅霞10名新自然人股東認(rèn)繳。

招股書披露，此次增資的10名自然人股東均系實際控制人莊輝陽的朋友。而增資的價格則是“經(jīng)新老股東協(xié)商一致，并經(jīng)股東大會審議通過”，定價為每股12.33元，這一增資價格較兩年前的公允價值僅增長了0.01元，同時也未披露相關(guān)定價依據(jù)和評估報告，相關(guān)細節(jié)或需公司進行補充。

多個官方文件數(shù)據(jù)“打架”

募投項目或未備案先開工

《壹財信》通過研究發(fā)現(xiàn)，唯科模塑的招股書與多份公開的官方文件還出現(xiàn)了數(shù)據(jù)矛盾。

其一，招股書與大客戶購銷數(shù)據(jù)“打架”。唯科模塑的大客戶廈門盈趣科技股份有限公司（下稱“盈趣科技”）系中小板上市企業(yè)，其2017年-2020年的年報與唯科模塑招股書各期數(shù)據(jù)均有一定出入。

2017年，招股書披露唯科模塑向盈趣科技銷售金額為6,463.36萬元，盈趣科技當(dāng)年度的年報中披露的前五大供應(yīng)商皆未公示具體名稱，盈趣科技向供應(yīng)商采購最接近招股書銷售額的數(shù)據(jù)為6,130.45萬元，但該數(shù)據(jù)比招股書少了332.91萬元。

2018年，招股書披露唯科模塑向盈趣科技銷售金額為4,838.05萬元，盈趣科技當(dāng)年度年報向未公布名稱供應(yīng)商采購金額與招股書最接近的數(shù)據(jù)為4,579.43萬元，該數(shù)據(jù)比招股書少了258.62萬元。

2019年，招股書披露唯科模塑向盈趣科技銷售金額為7,276.55萬元，盈趣科技當(dāng)年度年報向未公布名稱供應(yīng)商采購金額與招股書最接近的數(shù)據(jù)為7,098.39萬元，該數(shù)據(jù)比招股書少了178.16萬元。

2020年，招股書披露唯科模塑向盈趣科技銷售金額為9,542.78萬元，盈趣科技當(dāng)年度年報向未公布名稱供應(yīng)商采購金額與招股書最接近的數(shù)據(jù)為10,150.34萬元，該數(shù)據(jù)比招股書多了607.56萬元。

其二，招股書與企信網(wǎng)工商年報數(shù)據(jù)“打架”。據(jù)企信網(wǎng)，2019年唯科模塑母公司資產(chǎn)總額、負債總額分別為74,636.08萬元、11,699.72萬元，計算可得資產(chǎn)負債率為15.68%，這與招股書披露的同期母公司資產(chǎn)負債率數(shù)據(jù)一致，但2017年、2018年的數(shù)據(jù)均存在矛盾。

2017年和2018年，招股書中母公司資產(chǎn)負債率分別為30.62%、23.93%，而企信網(wǎng)工商年報顯示，同期唯科模塑母公司資產(chǎn)負債率分別為36.59%、24.10%。

其三，招股書與環(huán)評文件信息矛盾。此次IPO，唯科模塑將募集7.75億元用于四個項目，分別為唯科高端智能模塑科技產(chǎn)業(yè)園項目（下稱“產(chǎn)業(yè)園項目”）、唯科模塑智能制造項目（下稱“智能項目”）、唯科技術(shù)中心升級改造（下稱“技改項目”）及營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

招股書中提到的產(chǎn)業(yè)園項目預(yù)計30個月建設(shè)實施完成，而環(huán)評文件中顯示該項目的建設(shè)進度預(yù)計于2021年12月投入生產(chǎn)，若環(huán)評文件披露的建設(shè)進度和招股書披露建設(shè)期均為真實信息，產(chǎn)業(yè)園項目或自2019年6月左右即已開工建設(shè)。同時，環(huán)評中顯示產(chǎn)業(yè)園項目備案時間為2020年8月，若在此之前項目就已開工是否涉未批先建，或需公司給出具體的解釋。

招股書中顯示智能項目建設(shè)期為30個月，而環(huán)評審批基礎(chǔ)信息表中顯示計劃開工時間和預(yù)計投產(chǎn)時間均為2020年10月，環(huán)評審批基礎(chǔ)信息表填寫信息或出現(xiàn)了“烏龍”。

對于上述問題，不知道唯科模塑到底會給出什么樣的解釋，《壹財信》也將持續(xù)關(guān)注。