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2007年，創(chuàng)東方通過首只基金的驕人業(yè)績(jī)一炮而紅。自此，創(chuàng)東方開始勵(lì)精圖治，在不斷的更新和復(fù)盤中成長(zhǎng)。截至目前，十五年時(shí)間，創(chuàng)東方已經(jīng)完整度過兩個(gè)基金周期。從規(guī)?？?，230億規(guī)?！妆P不小；從案例看，投資300余個(gè)項(xiàng)目，超過三分之一項(xiàng)目已成功通過IPO、新三板、并購等方式退出——業(yè)績(jī)亮眼；從行業(yè)地位看，連續(xù)十余年始終躋身中資機(jī)構(gòu)前二十名的排位——一線投資機(jī)構(gòu)的品牌穩(wěn)固。

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作為機(jī)構(gòu)的領(lǐng)頭人，從國企到民營資本，從體系內(nèi)到市場(chǎng)化。掌舵人肖水龍的過往，為創(chuàng)東方奠定了基調(diào)，他將國企踏實(shí)做事，講規(guī)矩的風(fēng)格延續(xù)到創(chuàng)東方，又為其注入了新的、市場(chǎng)化的創(chuàng)新因素。從創(chuàng)東方的成長(zhǎng)看，早期靈活多變，中期穩(wěn)健創(chuàng)新，如今，則是以更大的定力作為壓艙石，以謀求在暴風(fēng)雨中平穩(wěn)行駛。

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十五年來，創(chuàng)東方憑借豐富的投資經(jīng)驗(yàn)穿越了多個(gè)周期、多個(gè)行業(yè)板塊，并投資了諸多標(biāo)桿項(xiàng)目；通過嚴(yán)謹(jǐn)專業(yè)的項(xiàng)目研判能力，沉淀了以科技行業(yè)為主投方向的研究能力。在研究驅(qū)動(dòng)之下，創(chuàng)東方的項(xiàng)目投資不斷創(chuàng)造佳績(jī)。

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過去，“穩(wěn)”是創(chuàng)東方一以貫之的關(guān)鍵詞。這個(gè)穩(wěn)，絕非穩(wěn)定不變的固守，也不是裹足不前的躊躇，表現(xiàn)在創(chuàng)東方的風(fēng)格上，是在較長(zhǎng)周期內(nèi)保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格、穩(wěn)定的投資能力，以及穩(wěn)固的投資團(tuán)隊(duì)。

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肖水龍對(duì)過去如何復(fù)盤？

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“業(yè)績(jī)是表現(xiàn)，人才是核心?！彼苯亓水?dāng)?shù)鼗卮稹?/p>

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目前，創(chuàng)東方團(tuán)隊(duì)已經(jīng)呈現(xiàn)三棒階梯式梯隊(duì)——以肖水龍、阮慶國、胡金華為首的60后核心管理層；以高宇輝、金昂生、肖珂為接替的70后中流砥柱；以曹牧、謝玉娟、熊振華、盧剛、周星、郭冬華等為主的80后新一代青年主力軍。

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代際之間，通過積累的經(jīng)驗(yàn)把控方向；通過沉淀的文化作為紐帶；通過體系機(jī)制帶動(dòng)創(chuàng)新。穩(wěn)定的高管團(tuán)隊(duì)和健全的多層級(jí)團(tuán)隊(duì)梯次培養(yǎng)機(jī)制，為創(chuàng)東方創(chuàng)造下一個(gè)十五年優(yōu)秀業(yè)績(jī)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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除了采用“內(nèi)部培養(yǎng)+外部吸納”的方式，讓團(tuán)隊(duì)在保持穩(wěn)定的情況下具備“攻擊力”。創(chuàng)東方在投資體系的搭建上，根據(jù)不同行業(yè)的特性，推動(dòng)搭建專業(yè)化的投資團(tuán)隊(duì)，打造了堅(jiān)實(shí)的投資底盤。在基金運(yùn)作上，創(chuàng)投基金、產(chǎn)業(yè)基金協(xié)同合作多維視角。在激勵(lì)機(jī)制上，層層迭代實(shí)行賽馬制等。

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站在十五年的重要節(jié)點(diǎn)上，面向未來肖水龍幾多感慨。對(duì)于規(guī)模，他認(rèn)為要“保持穩(wěn)定，慢慢做大”；對(duì)于投資，他強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)健投資，專向發(fā)展”；對(duì)于風(fēng)控，他堅(jiān)持三會(huì)制度（立項(xiàng)會(huì)、風(fēng)控會(huì)、投決會(huì)）。持續(xù)的募資能力、專細(xì)化投資基金，使得創(chuàng)東方的輝煌業(yè)績(jī)不是表面風(fēng)光，更不是紙面富貴，而是長(zhǎng)治久安的行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

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而深度剖析創(chuàng)東方，最值得一提的則是其獨(dú)特的文化屬性。

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創(chuàng)東方的文化特征極為明顯，左手是穩(wěn)健、右手是創(chuàng)新；行為準(zhǔn)則表現(xiàn)為低調(diào)、務(wù)實(shí)。有形的東西過于刻板教條，無形的文化方能流傳始終。對(duì)于創(chuàng)東方而言，這個(gè)無形之物，就在肖水龍、阮慶國日常工作中不斷滲透——總是積極向善，總是正向修身。

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肖水龍的個(gè)人魄力和性格特點(diǎn)，是創(chuàng)東方的基礎(chǔ)盤。他的寬厚博大、睿智深刻、包容前瞻，穩(wěn)健創(chuàng)新是創(chuàng)東方文化中的精髓所在。如果用一句話概括，那就是投資就是做人。

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創(chuàng)東方人一直秉承著“善正、開放、精進(jìn)、共享”的價(jià)值觀，遵循“說事不講假話，做事不謀私利，同事不搞是非”三不底線的準(zhǔn)則穩(wěn)步前行。

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堅(jiān)持“廣學(xué)、實(shí)做、勤悟、常寫、善說”的成長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)和“穩(wěn)健投資、創(chuàng)新發(fā)展”的投資理念，使個(gè)體不斷從內(nèi)核處提升自身認(rèn)知能力；工作中少利己多利他，“謙厚做人、專業(yè)做事”，則使集體不斷向上向善而聚。

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這都為創(chuàng)東方的未來指引了方向——同創(chuàng)東方，修知行；共享成長(zhǎng)，好前程。

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投資行業(yè)中，那些能夠穿越周期的投資人，需要的不僅是對(duì)單個(gè)項(xiàng)目的精準(zhǔn)判斷和對(duì)某一個(gè)賽道的全神貫注。市場(chǎng)總在變換，猜對(duì)了一個(gè)項(xiàng)目、一個(gè)賽道，只能贏得一時(shí)，想要一直贏下去，要求投資人具備對(duì)市場(chǎng)靈敏的反應(yīng)。時(shí)刻保持警惕，并根據(jù)市場(chǎng)微弱的變化，前瞻地調(diào)整方向，以幫助自己抓住機(jī)會(huì)并規(guī)避錯(cuò)誤。

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過去十五年，創(chuàng)東方一直在迭代升級(jí)。從早期的PE打法，到成為第一批轉(zhuǎn)型VC的人；到進(jìn)行專業(yè)化分工的內(nèi)部“二次創(chuàng)業(yè)”；再到成為早期科技投資吃螃蟹的人。通過對(duì)市場(chǎng)敏銳的判斷，創(chuàng)東方穩(wěn)健潛行至今。

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創(chuàng)東方的優(yōu)勢(shì)是什么？

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“十五年積累的Know-How，流程、邏輯和體系?！毙に埢卮稹?/p>

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從2007年出發(fā)，創(chuàng)東方一路升級(jí)、幾番迭代，至今，230億規(guī)模，300余項(xiàng)目。中型基金的規(guī)模和穩(wěn)健節(jié)奏，下一個(gè)十五年，還有什么不可逾越的山壑？

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“市場(chǎng)開開闔闔，周期上上下下，但是只要團(tuán)隊(duì)實(shí)實(shí)在在，我們就能穩(wěn)健前行。團(tuán)隊(duì)如果出了問題，那就是最大的問題?！毙に埲缡钦f。

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01

筑底

時(shí)代大船的逐浪者

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2007年，距離創(chuàng)業(yè)板的開放還有近20個(gè)月的時(shí)間。

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在創(chuàng)業(yè)板幾次三番流出開板傳言又希望破滅后，苦熬多年的一批機(jī)構(gòu)開始另謀生路。為了度過黎明前的黑暗，其中一部分機(jī)構(gòu)去了二級(jí)市場(chǎng)做投資，還有一部分為了募集基金，選擇敲響信托公司的大門。

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不同于私募股權(quán)行業(yè)黎明前的黑暗，信托業(yè)務(wù)在中國呈現(xiàn)了第一波小高潮。經(jīng)過了6次整改以及《信托法》的重磅頒布，信托行業(yè)開始了飛速發(fā)展，從這一年開始的5年中，信托管理資金突破10萬億元人民幣，成為僅次于銀行的第二大金融支柱。

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當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)上有三家頭部信托集團(tuán)，分別是北、上、深三家國投。頭部虹吸效應(yīng)明顯，三家國投吸納了大部分市場(chǎng)資金。而此時(shí)，肖水龍身為深國投的常務(wù)副總裁。當(dāng)時(shí)成立的幾家機(jī)構(gòu)如今已是深圳的頭部機(jī)構(gòu)，其中諸如松禾、高特佳當(dāng)年都與肖水龍有過業(yè)務(wù)交流。

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彼時(shí)，深國投內(nèi)部正在醞釀新一輪的改革，這一次的方向就是引進(jìn)戰(zhàn)略投資人。到了2007年，靴子落地，華潤集團(tuán)成為深國投控股股東，持有公司51%股權(quán)。

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而此時(shí)的肖水龍，盡管深國投為他提供了優(yōu)厚的待遇，但是他內(nèi)心卻有了另一種答案。他想要?jiǎng)?chuàng)辦一家投資機(jī)構(gòu)，進(jìn)行一次全新的開始。

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“在深國投當(dāng)個(gè)領(lǐng)導(dǎo)不是很好嗎？” 有同事勸他，“出去下海闖蕩受得了嗎？”

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“法”由“因緣”而起。

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早在幾年前，肖水龍就已經(jīng)接觸到股權(quán)投資行業(yè)。1999年，他受深圳市委組織部派遣到美國紐約城市大學(xué)學(xué)習(xí)一年的金融投資。肖水龍?jiān)谖黄陂g，在他的據(jù)理力爭(zhēng)之下，深國投以4000萬元投資了長(zhǎng)園集團(tuán)，拿回超過20億元的巨額回報(bào)，幫助深國投開創(chuàng)性地進(jìn)行了創(chuàng)業(yè)股權(quán)投資。當(dāng)時(shí)，這在行業(yè)內(nèi)是較為少見的做法。這一投資案例的成功不僅在集團(tuán)內(nèi)部引發(fā)了強(qiáng)大震動(dòng)，在信托行業(yè)也是一次標(biāo)志性事件。

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“出去創(chuàng)業(yè)?！毙に垱Q定。

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從國企到民營資本，從體系內(nèi)到市場(chǎng)化。肖水龍的過往，為創(chuàng)東方奠定了基調(diào)，他將國企踏實(shí)做事，講規(guī)矩的風(fēng)格延續(xù)到創(chuàng)東方的風(fēng)格上，但是又為其注入了敢創(chuàng)新、市場(chǎng)化的因素。從創(chuàng)東方的成長(zhǎng)看，早期靈活多變，中期穩(wěn)健創(chuàng)新。如今，則是以更大的定力謀求在暴風(fēng)雨中平穩(wěn)行駛。

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乘上中國股權(quán)投資的時(shí)代大船，創(chuàng)東方出發(fā)即高光。

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不同于一批國資背景的投資機(jī)構(gòu)，創(chuàng)東方以純民營的方式出發(fā)，通過肖水龍龐大的朋友圈快速募集了第一只成長(zhǎng)基金。肖水龍?jiān)谛袠I(yè)內(nèi)頗具影響力，他甫一創(chuàng)業(yè)，立刻有朋友鼎力支持?！罢遗笥褌兡剂说谝恢换?，規(guī)模不大，5000萬人民幣?！?/p>

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“肖總出來，我也投100萬！”當(dāng)時(shí)，有人這樣說道。

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彼時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資還是一個(gè)新鮮事物。高凈值人群的主流投資方式還只是“炒股”。2007年，中國股市高漲，最高時(shí)A股已經(jīng)超過6000點(diǎn)，每天都是躺著賺錢，今天漲5%，明天漲6%，一年當(dāng)中出現(xiàn)諸多翻倍的個(gè)股，甚至是5倍股，10倍股，可謂?“魚翅撈飯”的年代。

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一個(gè)不為人知的插曲是，當(dāng)時(shí)，一位朋友聽聞肖水龍即將創(chuàng)業(yè)，就在5700點(diǎn)時(shí)賣出了股票，把錢取出來交給了肖水龍。

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“簽約基金后，他還想再等等，等股票反彈再出來資金進(jìn)入基金?！毙に埿χ貞?。

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但很快，A股暴跌，泡沫即將被戳破時(shí)，仍有人唱起《死了都不賣》，結(jié)果2008年的四次暴跌，使得不少個(gè)股市值跌到只剩3%，一年下來，縮水97%。

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“我們把這筆錢用于股權(quán)投資，基金賺了近10倍，一正一負(fù)，相當(dāng)于幫他賺了30倍?！毙に埜锌级?，正應(yīng)了“多行好事，莫問前程”這句話。

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雖然投資行業(yè)總在大談特談長(zhǎng)期主義，但現(xiàn)實(shí)是，長(zhǎng)期投資也并不是在無限遠(yuǎn)的地方收獲。只有短期可見的回報(bào)，才能有機(jī)會(huì)將多個(gè)短的集合組成一個(gè)無限集，從而最終實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值。

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創(chuàng)東方的成功，就是集合了多個(gè)短周期的成功，最終實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)周期的價(jià)值。比如，首只基金全部項(xiàng)目都最終完成了IPO及退出，IPO比例為100%。

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首只“創(chuàng)東方成長(zhǎng)基金”，共投資了5個(gè)項(xiàng)目，分別為康芝藥業(yè)、成都天保、先河環(huán)保、江西華伍和星源材質(zhì)，其中有三個(gè)項(xiàng)目先后在6個(gè)月時(shí)間內(nèi)登陸創(chuàng)業(yè)板。在投資星源材質(zhì)的8年后，隨著這一項(xiàng)目登陸創(chuàng)業(yè)板，這只基金所投的全部項(xiàng)目完成了上市，而這一等待最久的項(xiàng)目更為創(chuàng)東方帶來超過20倍回報(bào)。百發(fā)百中的超高命中率，讓該基金的投資回報(bào)率高達(dá)10倍。

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通過這一階段的積累，市場(chǎng)賦予創(chuàng)東方“三年十家”美譽(yù)，這讓剛剛出發(fā)的創(chuàng)東方迅速在業(yè)內(nèi)打響名聲。

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自此，創(chuàng)東方開啟了不斷復(fù)制成功之路。截至目前，十五年時(shí)間，創(chuàng)東方已經(jīng)完整度過兩個(gè)基金周期。從規(guī)?？?，230億規(guī)模——底盤不??；從案例看，投資300余個(gè)項(xiàng)目，超過三分之一項(xiàng)目已成功通過IPO、新三板、并購等方式退出——業(yè)績(jī)亮眼；從行業(yè)地位看，連續(xù)十余年始終躋身中資榜前二十名的排位——一線投資機(jī)構(gòu)的品牌穩(wěn)固。

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肖水龍對(duì)過去如何復(fù)盤？

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“我們的起步早、起點(diǎn)高、啟動(dòng)快?！毙に埢貞洠敖?jīng)過了早期快速發(fā)展，我們逐步走入了平穩(wěn)階段。”最初，市場(chǎng)參與者少，我們是最早去海邊的人，沙灘上就能發(fā)現(xiàn)好的有價(jià)值的貝殼。通過提前介入市場(chǎng)和超快的起步方式，創(chuàng)東方順利成為第一梯隊(duì)。

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如今，趕海的人擁擠如潮，各顯其能。肖水龍也在思索，是什么讓創(chuàng)東方十年如一日的繼續(xù)前進(jìn)？

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“業(yè)績(jī)才是硬道理?！毙に埻ｎD了一下說，“但業(yè)績(jī)只是外在表現(xiàn)，內(nèi)在是團(tuán)隊(duì)實(shí)力?！?/p>

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“人，是創(chuàng)東方走向未來十五年最關(guān)鍵的因素。”他繼續(xù)補(bǔ)充。

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那又如何將人的動(dòng)能調(diào)整到最大值？

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“踏實(shí)做事的文化，創(chuàng)新發(fā)展的理念，以及積極的激勵(lì)制度?！?/p>

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作為一家老牌投資機(jī)構(gòu)，創(chuàng)東方的昨天無疑是成功的，想要不斷復(fù)制這樣的成功，需要讓大船的馬達(dá)始終保持節(jié)奏和速度。

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對(duì)一家機(jī)構(gòu)而言，這需要長(zhǎng)久的勤奮、始終不變的價(jià)值觀，以及創(chuàng)新開放的學(xué)習(xí)心態(tài)。肖水龍也在嘗試，通過更加年輕的投資人，階梯式團(tuán)隊(duì)，使得機(jī)構(gòu)保持不斷向前沖的姿態(tài)。

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一直以來，肖水龍認(rèn)為自己過于佛系，“我們還是要做體系，講規(guī)矩，有流程。這一點(diǎn)，我們?nèi)顟c國總裁做得更好?！?/p>

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“激活組織活性，保持團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)斗力，加深加寬機(jī)構(gòu)護(hù)城河?！边@是管理合伙人阮慶國面對(duì)未來十五年的箴言。

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肖水龍打得是根基，而阮慶國注重成長(zhǎng)，兩人的共同點(diǎn)是通過更優(yōu)秀的體系將創(chuàng)東方打造成良木，這也是肖水龍和阮慶國當(dāng)前的重要議題。

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02

老船長(zhǎng)的方向感

不斷創(chuàng)新和進(jìn)化的組織

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每個(gè)投資者都是市場(chǎng)的觀望者。

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選對(duì)了賽道，手握籌碼，已經(jīng)成功了一半。但想要始終在向上的通路中并方向正確，這要求對(duì)市場(chǎng)敏感且不被蜂擁而至、四處出擊的投資人帶跑。

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作為老船長(zhǎng)，肖水龍和阮慶國需要保持對(duì)市場(chǎng)高度敏感。

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“古人曰‘一葉落知天下秋’，創(chuàng)東方做股權(quán)投資也是如此。萬事萬物都有其發(fā)展變化的規(guī)律，投資就是投未來、投成長(zhǎng)?！比顟c國清晰的認(rèn)識(shí)到，“只有保持敬畏之心，不斷加深對(duì)規(guī)律和規(guī)則的理解，加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的認(rèn)知，提升對(duì)一二級(jí)資本市場(chǎng)變化趨勢(shì)的敏感性，對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投趨勢(shì)進(jìn)行精準(zhǔn)的把握，在實(shí)踐過程中提升自身能力，才能見微知著，預(yù)判不同行業(yè)投資風(fēng)口的走向和趨勢(shì)，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行系統(tǒng)性戰(zhàn)略性卡位，做到恰逢其時(shí)等風(fēng)來?！?/p>

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可以說，過去十五年，創(chuàng)東方始終保持了正確的方向感。

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“創(chuàng)東方一直以中小型、科技型投資作為核心業(yè)務(wù)，不定期根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和公司的發(fā)展情況進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，但不會(huì)每年都重新設(shè)定新的方向和門檻?！比顟c國回顧，“2008-2010年主要投Pre-IPO項(xiàng)目，2011-2013年是調(diào)整期，過度到以VC項(xiàng)目為主，2014-2017年調(diào)整到VC項(xiàng)目，2018年開始至今調(diào)整為科創(chuàng)型VC項(xiàng)目。”

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2011年前后，中國股權(quán)投資市場(chǎng)上，PE投資成為了絕對(duì)的主流。一大批新入場(chǎng)的投資人開始瘋狂追逐Pre-IPO項(xiàng)目，并從中賺取上市差價(jià)?！白畛跷覀冎挥幸粋€(gè)部門——投資部，看項(xiàng)目的策略主要就是上市可行性、規(guī)范性和時(shí)間表?！惫芾砗匣锶私鸢荷貞?，這一階段，創(chuàng)東方并不針對(duì)某一賽道進(jìn)行投資，對(duì)于環(huán)保、智能制造、農(nóng)業(yè)等皆有布局。

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隨后長(zhǎng)達(dá)一年多時(shí)間的IPO停擺，讓超過700余家企業(yè)焦急的排隊(duì)等待上市。市場(chǎng)焦躁，創(chuàng)東方內(nèi)部也進(jìn)行了一次深度復(fù)盤，并由上至下統(tǒng)一了新的戰(zhàn)略方向——將投資階段前移至VC階段。

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自此創(chuàng)東方開始了長(zhǎng)達(dá)兩年左右的轉(zhuǎn)型期?！拜^早進(jìn)入市場(chǎng)，讓我們提前發(fā)現(xiàn)了一些機(jī)會(huì)，在我們看來，轉(zhuǎn)型投資VC，將是未來的必然趨勢(shì)。”肖水龍直言。但轉(zhuǎn)型總有陣痛的。

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作為人民幣基金較早一批轉(zhuǎn)型的機(jī)構(gòu)，創(chuàng)東方并無前者可以借鑒。由于IPO和VC的打法完全不同，從項(xiàng)目源的獲取、決策的流程、到風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)都需要全部推翻重建，創(chuàng)東方內(nèi)部進(jìn)行了一次創(chuàng)新革命。

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“穩(wěn)健投資，創(chuàng)新發(fā)展”是創(chuàng)東方一早就定下的核心投資理念。“創(chuàng)新”在創(chuàng)東方內(nèi)部屢被提及。比如，肖水龍?jiān)?014年提出了公司二次創(chuàng)業(yè)的理念，除了投資階段的前移，創(chuàng)東方對(duì)于團(tuán)隊(duì)專業(yè)性的要求走上新臺(tái)階。據(jù)金昂生回憶，當(dāng)時(shí)，內(nèi)部砍掉了農(nóng)業(yè)、環(huán)保等賽道，開始進(jìn)入了以先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)為代表的科技行業(yè)。他主導(dǎo)的和而泰、伯特利、科思科技、美好創(chuàng)億都是這一時(shí)期投出的代表項(xiàng)目。

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這一時(shí)期，專業(yè)化的迭代開始在創(chuàng)東方內(nèi)部發(fā)芽?！爱?dāng)時(shí)，我們對(duì)很多項(xiàng)目都有非常尖銳的討論。”管理合伙人肖珂回憶。“我們將決策機(jī)制進(jìn)行了深度的調(diào)整，風(fēng)控會(huì)新增了兩個(gè)外部專家，同時(shí)投決會(huì)機(jī)制也進(jìn)行了升級(jí)?！?/p>

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轉(zhuǎn)型VC和專業(yè)化升級(jí)期間，一個(gè)較為典型的案例就是肖珂主導(dǎo)投資的極米科技。

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2014年，極米科技正在謀求A輪融資，項(xiàng)目在發(fā)展較為初期階段開出了2個(gè)億的估值，這個(gè)價(jià)格在當(dāng)時(shí)十分高昂。肖珂回憶，除了價(jià)格問題，還有就是退出的難題。當(dāng)時(shí)，人民幣基金投資這類項(xiàng)目，在退出上存在不小的挑戰(zhàn)。而且從估值邏輯看，也并不符合人民幣基金內(nèi)心“完美標(biāo)的”的標(biāo)準(zhǔn)。

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對(duì)于這個(gè)項(xiàng)目的投資，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部壓力也很大。

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在極米科技這個(gè)案例上，創(chuàng)東方在投資決策時(shí)，曾經(jīng)邀請(qǐng)了三位不同領(lǐng)域的外部專家進(jìn)行討論。雖然三位專家意見各異，但是投資團(tuán)隊(duì)在與創(chuàng)始人進(jìn)一步深入交流后，堅(jiān)定了對(duì)這個(gè)項(xiàng)目投資的決心。

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“行業(yè)對(duì)智能投影的普遍認(rèn)知有些片面，而我們認(rèn)為這個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的認(rèn)知才是真知灼見?！毙ょ鏇Q定做支持這個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的“少數(shù)派”，不被主流觀點(diǎn)所束縛，“行業(yè)都認(rèn)為極米只是一個(gè)投影儀的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是按照智能電視（無屏電視）的打法來做產(chǎn)品。而智能電視產(chǎn)品應(yīng)該怎么做，又和傳統(tǒng)電視廠商的邏輯完全不一樣。”

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“我們認(rèn)為極米團(tuán)隊(duì)對(duì)產(chǎn)品理解和認(rèn)知不一樣，才使機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)給了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)一段足夠的時(shí)間窗口，讓它能夠發(fā)展壯大。反之，如果一開始這個(gè)機(jī)會(huì)就顯現(xiàn)出來，初始認(rèn)知都是一樣的，那么很顯然就沒有這個(gè)團(tuán)隊(duì)的機(jī)會(huì)了。”

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管理合伙人胡金華還透露了一個(gè)細(xì)節(jié)，在創(chuàng)東方投資極米時(shí)，對(duì)另一家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行了深度分析。當(dāng)時(shí)，一家知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在兩家無屏電視競(jìng)爭(zhēng)項(xiàng)目沒有明顯產(chǎn)品差異的情況下，選擇了估值更低的一家。而創(chuàng)東方因?yàn)楦春脴O米的行業(yè)格局和管理團(tuán)隊(duì)，尤其對(duì)其實(shí)控人的市場(chǎng)眼光和戰(zhàn)略格局非常認(rèn)可，最終選擇了估值更高的極米，并多次追加投資并幫助其整合資源。

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完成投資后，創(chuàng)東方先后通過多只基金進(jìn)行投資，結(jié)果驗(yàn)證了團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)，如今這個(gè)項(xiàng)目估值已經(jīng)翻了幾十倍。

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在內(nèi)部開始轉(zhuǎn)型VC幾年后，逐漸適應(yīng)了節(jié)奏的創(chuàng)東方提出要按照專業(yè)進(jìn)行團(tuán)隊(duì)細(xì)分，不斷深耕行業(yè)。自2018年起，創(chuàng)東方就已經(jīng)確定了以早期、科技為主線的投資策略并貫穿至今。

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“舉個(gè)例子，創(chuàng)東方于2019年由合伙人謝玉娟投資了目前市場(chǎng)上公認(rèn)的半導(dǎo)體核心封裝設(shè)備的頭部企業(yè)阿達(dá)智能，這個(gè)項(xiàng)目從天使輪開始介入，后面多次追投。這一案例的投資邏輯，就完全體現(xiàn)了創(chuàng)東方的底層投資邏輯，投早、投小、投科技?！比顟c國介紹。

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沿著這一思路，創(chuàng)東方也在不斷迭代自身的認(rèn)知。阮慶國介紹，創(chuàng)東方每年都會(huì)不定期召開合伙人閉門會(huì)議做管理復(fù)盤，根據(jù)行業(yè)發(fā)展和公司發(fā)展階段梳理投資方向和優(yōu)化調(diào)整投資策略。此外，創(chuàng)東方每年進(jìn)行至少一次的項(xiàng)目復(fù)盤會(huì)，各投資線根據(jù)投資情況進(jìn)行成功案例分享和問題項(xiàng)目的梳理和總結(jié)。每年也會(huì)進(jìn)行一次基金復(fù)盤，開展不同基金的比較，如產(chǎn)品設(shè)計(jì)、募資和投資收益，提升認(rèn)知水平，提高基金管理水平。

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在市場(chǎng)環(huán)境好的時(shí)候，一些投資人看似非常悠閑，只需要投資后靜靜等待即可，但事實(shí)上，這種守株待兔式的投資就像是逆水行舟，不進(jìn)則退。創(chuàng)東方的文化中有一條“投資就是學(xué)習(xí)”，肖水龍看來，投資屬于知識(shí)密集型工作，科技領(lǐng)域瞬息萬變，學(xué)習(xí)研究和學(xué)習(xí)成長(zhǎng)才是投資團(tuán)隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)力。

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創(chuàng)東方堅(jiān)持打造學(xué)習(xí)型組織，面臨新一波技術(shù)浪潮，持續(xù)學(xué)習(xí)能力是創(chuàng)東方的重要發(fā)展優(yōu)勢(shì)。想要在更嚴(yán)峻的環(huán)境下跑贏更多人，唯有不斷創(chuàng)新、迭代和進(jìn)化。

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創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展至今，尤其在貿(mào)易戰(zhàn)、疫情反復(fù)、募資難等大環(huán)境下，整個(gè)行業(yè)有明顯的馬太效應(yīng)?！白鳛橐患抑行蜋C(jī)構(gòu)，無可避免會(huì)面臨擠壓?jiǎn)栴}。如何形成獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是我們當(dāng)前重點(diǎn)思考的問題。宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)的變化或者政策的調(diào)整，往往也會(huì)使得底層邏輯發(fā)生變化，所以，我們時(shí)刻關(guān)注著國家產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)布和產(chǎn)業(yè)賽道的演變，時(shí)刻懷著歸零心態(tài)，持續(xù)學(xué)習(xí)，與時(shí)俱進(jìn)?！比顟c國表示。

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通過不斷學(xué)習(xí)，創(chuàng)東方不僅在體系化上更加完善，也收獲了多個(gè)百億市值項(xiàng)目。

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其中兩個(gè)項(xiàng)目背后的推動(dòng)者正是金昂生。

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雖然兩個(gè)項(xiàng)目所處領(lǐng)域不同，但從底層邏輯看，都符合當(dāng)時(shí)行業(yè)發(fā)展的大背景和大趨勢(shì)。在投資網(wǎng)宿科技時(shí)，土豆、騰訊、新浪等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開始崛起，“數(shù)據(jù)中心和互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，受益于此，我們認(rèn)為網(wǎng)宿科技一定會(huì)借助行業(yè)大勢(shì)而崛起?！?/p>

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而伯特利也同樣基于對(duì)行業(yè)的判斷?！斑@個(gè)項(xiàng)目的底層邏輯就是進(jìn)口替代，我們的觀點(diǎn)是，在當(dāng)前卡脖子的背景下，疊加汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，汽車安全部件的需求極大，有需求就意味著企業(yè)的成長(zhǎng)空間是極為廣闊的。”

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通過網(wǎng)宿科技，創(chuàng)東方收獲了歷史上第一個(gè)百億市值項(xiàng)目，而伯特利，通過連續(xù)兩輪加持，上市后，也為創(chuàng)東方帶去超過20倍回報(bào)。

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對(duì)于產(chǎn)業(yè)的深耕，已經(jīng)成為當(dāng)前科技類投資機(jī)構(gòu)的共同主線。金昂生就是一位產(chǎn)業(yè)出身的投資人。同行形容他，“干過生產(chǎn)、管過技術(shù)、跑過銷售、值過夜班”，他是實(shí)打?qū)嵉纳罡诋a(chǎn)業(yè)、又在產(chǎn)業(yè)中成長(zhǎng)的人。

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產(chǎn)業(yè)視角，是近幾年創(chuàng)東方迭代投資邏輯的“最大公約數(shù)”?！皠?chuàng)東方逐步將自身定位于一家專注科技創(chuàng)新企業(yè)股權(quán)投資的機(jī)構(gòu)，所投項(xiàng)目技術(shù)先進(jìn)性，如顛覆性創(chuàng)新、可填補(bǔ)空白、國產(chǎn)替代，突出科技性是一大特色?！比顟c國解釋。

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肖水龍復(fù)盤創(chuàng)東方的核心能力，“成熟的投資理念和不斷優(yōu)化的投資邏輯?！痹陲w速向前的投資行業(yè)，沒有一成不變的理念、邏輯。投資就像是一面鏡子，需要不斷通過自我審視，進(jìn)行矯正，但僅僅回望還不夠，保持正向的方向感，不斷迭代升級(jí)，方能到達(dá)明天。

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“投資就是學(xué)習(xí)”，恰好是創(chuàng)東方過去十五年的羅盤，為其定下了一個(gè)大方向。

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03

穿越康波

找到大行業(yè)、大機(jī)會(huì)、大趨勢(shì)

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在全都是聰明頭腦的一級(jí)市場(chǎng)做投資，很難存在超乎尋常的認(rèn)知和堅(jiān)如磐石的價(jià)值觀。大家都在摸著石頭過河，所有人都希望投到下一個(gè)獨(dú)角獸。

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有人曾言“人生發(fā)財(cái)靠康波”，投資機(jī)構(gòu)亦然。?一個(gè)大波里面包含4個(gè)小波：繁榮、衰退、蕭條、回升，每一次的技術(shù)革命都能刺激經(jīng)濟(jì)猛漲，從而帶來大量的機(jī)會(huì)，每個(gè)投資機(jī)構(gòu)，能抓住一次康波，就能實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。同理，錯(cuò)過一次，也意味著錯(cuò)過了一整個(gè)產(chǎn)業(yè)革命的崛起。

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創(chuàng)東方的投資信仰是堅(jiān)持科技投資。

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科技投資產(chǎn)業(yè)維度、鏈條生態(tài)環(huán)節(jié)廣泛而眾多，創(chuàng)東方做早期科技投資著重于從不同維度視角分析“技術(shù)鏈—產(chǎn)品鏈—產(chǎn)業(yè)鏈—生態(tài)系”不同環(huán)節(jié)的發(fā)展規(guī)律。

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從根本看，某一賽道的崛起，往往在資本市場(chǎng)風(fēng)口吹起前，在技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈條上就已持續(xù)一段時(shí)間的趨勢(shì)勢(shì)能積累。為此，創(chuàng)東方投資基于自身的優(yōu)勢(shì)和投資策略進(jìn)行布局，更好地選擇和卡位風(fēng)口?！啊蛔凤L(fēng)，不造風(fēng)；順勢(shì)而為，乘風(fēng)而起’，是我們一直在追求的目標(biāo)。”因?yàn)槲覀儚膩聿话讯唐诶孀鳛樽分瘘c(diǎn)，更看重項(xiàng)目的商業(yè)落地；不會(huì)太多去關(guān)注企業(yè)的賬面估值的變化，更多會(huì)從商業(yè)角度去了解企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的提升。當(dāng)然，創(chuàng)東方也會(huì)考慮借助風(fēng)口實(shí)現(xiàn)一部分早期項(xiàng)目的變現(xiàn)，改善DPI?！毙に埍硎?。

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提前發(fā)現(xiàn)行業(yè)的機(jī)會(huì)是一方面，看到機(jī)會(huì)能否敢于下注又是另一方面。

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肖珂自我復(fù)盤，“看不看得見機(jī)會(huì)？看見了能否把握得?。俊?/p>

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肖珂曾在創(chuàng)東方內(nèi)部進(jìn)行一次有關(guān)投資決策的分享，他指出，在投資前先要解決三件事：第一、一件事情有沒有機(jī)會(huì)？第二、如何抓住機(jī)會(huì)？第三、有哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？“這些邏輯理清楚，就解決了這個(gè)項(xiàng)目大概率能不能成功，要不要投資的問題?！?/p>

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在解決了這一問題后，創(chuàng)東方的邏輯是找到大行業(yè)、大機(jī)會(huì)、大趨勢(shì)。

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“小機(jī)會(huì)賺小錢，大機(jī)會(huì)賺大錢。機(jī)構(gòu)投資人要賺大錢，就要抓到大機(jī)會(huì)。”肖珂直言，“那么大機(jī)會(huì)在哪里？就像我們捕魚，小河里只有小魚，大海里才能捕到大魚，投資也一樣，大的行業(yè)才有大機(jī)會(huì)，小的行業(yè)一般來說也只有小機(jī)會(huì)。同樣道理，大的趨勢(shì)容易創(chuàng)造大機(jī)會(huì)，小趨勢(shì)創(chuàng)造小機(jī)會(huì)。選擇比努力重要?！?/p>

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如何選擇？?

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從體系上，創(chuàng)東方近年來不斷根據(jù)基金性質(zhì)和擬投項(xiàng)目的特點(diǎn)去探索新的模式。例如，創(chuàng)東方為同濟(jì)大學(xué)管理過教育發(fā)展基金，也為同濟(jì)校友組織過“同濟(jì)之友合伙基金”，兩者都取得了滿意的投資效益。作為同濟(jì)大學(xué)校董，胡金華參與了這兩只基金。

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另一個(gè)典型的選擇，就是設(shè)立紅磚東方基金，該基金是創(chuàng)東方在基于科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大背景之下，結(jié)合自身管理能力和團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)，系統(tǒng)性整合中科大學(xué)校和校友產(chǎn)學(xué)研資源，重點(diǎn)投資中科大系校友科創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)投資基金。在紅磚東方基金的LP結(jié)構(gòu)上，創(chuàng)東方基于科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展所需的各類要素，協(xié)同中科大先研院、安徽省信用擔(dān)保集團(tuán)、合肥興泰資本、產(chǎn)業(yè)鏈上市公司等合作伙伴進(jìn)行了綜合結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和優(yōu)化，齊聚“政產(chǎn)學(xué)研投用”等各類資源，80%以上LP為機(jī)構(gòu)出資人。這只基金也是中科大下屬機(jī)構(gòu)60年來首次通過與民營資本合力，進(jìn)行科創(chuàng)項(xiàng)目的投資。

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2019年，習(xí)近平總書記提出：“把論文寫在祖國大地上?！边@一背景下，中科大先進(jìn)技術(shù)研究院開始推動(dòng)校、產(chǎn)剝離，此舉打開了旋轉(zhuǎn)門，讓技術(shù)走出去，讓資本走進(jìn)來。創(chuàng)東方合伙人謝玉娟博士畢業(yè)于中科大，在她積極的推動(dòng)下，該基金在2021年落地。首只基金規(guī)模為5億元人民幣。

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前面說的阿達(dá)智能就是該基金投資的一個(gè)典型項(xiàng)目。2019年阿達(dá)智能創(chuàng)始人賀云波博士從新加波回國創(chuàng)業(yè)，開始以芯片封裝環(huán)節(jié)最關(guān)鍵設(shè)備焊線機(jī)的研發(fā)為方向切入市場(chǎng)。

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“我當(dāng)時(shí)聽說賀云波師兄要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，周四看了他的BP，周五就將項(xiàng)目上報(bào)到公司，周六整個(gè)團(tuán)隊(duì)直奔佛山，并在一個(gè)月內(nèi)完成了投資。”謝玉娟回憶。這一案例充分體現(xiàn)了創(chuàng)東方投資中另一個(gè)特色：高效決策。

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具體到這一項(xiàng)目上，謝玉娟看來，“從團(tuán)隊(duì)看，這是老團(tuán)隊(duì)新平臺(tái)，他們有成功的經(jīng)驗(yàn)，有向上的能力，而不是拆海外的東西去組裝。在技術(shù)上，架構(gòu)理念成熟?！?/p>

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2019年8月，創(chuàng)東方作為阿達(dá)智能的獨(dú)家天使投資人，完成了對(duì)項(xiàng)目的投資。創(chuàng)始人賀云波提到一個(gè)不為人知的往事，“投資我們的時(shí)候，創(chuàng)東方提到要連續(xù)投我們?nèi)啠緛硎且詾榭蜌庠?，結(jié)果真的兌現(xiàn)了承諾，連續(xù)進(jìn)行了3輪投資?！?/p>

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事實(shí)上，這也是近幾年創(chuàng)東方迭代的新邏輯，通過早期投、多輪加注，提高對(duì)隱形獨(dú)角獸的持股比例，從而收獲更高的收益。

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近幾年，科技類項(xiàng)目的爭(zhēng)搶加劇，水面上的項(xiàng)目已經(jīng)被瓜分殆盡，老獵手開始向產(chǎn)業(yè)深處進(jìn)發(fā)。以謝玉娟主導(dǎo)的中科大基金為例，就是從學(xué)校、科研院所、實(shí)驗(yàn)室出發(fā)，尋找科技項(xiàng)目的一個(gè)典型代表。

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“從整體投資邏輯上，我們投資科技早期，就是按照投資龍頭和準(zhǔn)龍頭的標(biāo)準(zhǔn)選擇項(xiàng)目?！敝x玉娟表示。

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事實(shí)上，不僅是科技類項(xiàng)目，在醫(yī)療方向的投資，也秉承著這一原則。

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“創(chuàng)東方的投資邏輯在于項(xiàng)目本身的質(zhì)地，只要項(xiàng)目本身符合成為細(xì)分領(lǐng)域潛在龍頭的素質(zhì)而同時(shí)估值合理，創(chuàng)東方愿意竭盡所能，與企業(yè)長(zhǎng)期陪伴，共同成長(zhǎng)。”合伙人盧剛也這樣表示。

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創(chuàng)東方投資歷史上醫(yī)療賽道的數(shù)量占比約為10%，投資金額接近10億，雖然數(shù)量不多，但投資標(biāo)的的發(fā)展質(zhì)量整體都不錯(cuò)，接近50%的項(xiàng)目如安必平，啟明醫(yī)療等都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了上市或退出，美好創(chuàng)億、宜明昂科等超3成企業(yè)正在上市進(jìn)展中。為了更好的抓住機(jī)會(huì)，2022年初，創(chuàng)東方成立了一只早期基金，專注于創(chuàng)新藥和器械以及消費(fèi)醫(yī)療賽道的投資。

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“創(chuàng)東方在醫(yī)療賽道上不追風(fēng)口，寧愿錯(cuò)過，不愿錯(cuò)投。過去兩年來，mRNA，合成生物學(xué)以及AI制藥等都成了細(xì)分領(lǐng)域的大風(fēng)口，也具備成為大行業(yè)的基礎(chǔ)，但其中的部分企業(yè)的估值也出現(xiàn)了一定的泡沫，我們需要謹(jǐn)慎對(duì)待。”盧剛表示。

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經(jīng)過多年的發(fā)展，創(chuàng)東方形成了專業(yè)細(xì)分的賽道分工，共有7條業(yè)務(wù)線，每個(gè)業(yè)務(wù)板塊都有非常明確的分工、清晰的投資策略和匹配基金策略的業(yè)務(wù)支撐體系，深耕于不同的產(chǎn)業(yè)方向和資源，通過更聚焦的工作和更專注的態(tài)度，深化了基金團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)、對(duì)企業(yè)的認(rèn)知。

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談到投資方法論，創(chuàng)東方最廣為流傳的邏輯就是“廣深高速進(jìn)出行”投資方法論，即，“市場(chǎng)空間有廣度、技術(shù)創(chuàng)新有深度、團(tuán)隊(duì)配置有高度、業(yè)務(wù)成長(zhǎng)有速度、進(jìn)入價(jià)格盡量低、退出收益盡量高、綜合評(píng)價(jià)可行性”。

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底層投資邏輯指引個(gè)人的認(rèn)知。

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“我個(gè)人的投資邏輯正是基于創(chuàng)東方總體邏輯的分化”。專注于新能源、半導(dǎo)體領(lǐng)域的合伙人周星直言：“比如，我比較重視產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，特別關(guān)注市場(chǎng)空間在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間周期中不斷擴(kuò)大，具備未來成長(zhǎng)為細(xì)分領(lǐng)域龍頭特性的企業(yè)；或是在一個(gè)相對(duì)垂直領(lǐng)域具備頭部特性，具有發(fā)展成為絕對(duì)市場(chǎng)占有率潛質(zhì)的企業(yè)?！?/p>

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如果將投資的方法論視為點(diǎn)，那么業(yè)務(wù)層的創(chuàng)新則是面。由點(diǎn)及面，創(chuàng)東方四面圍獵，抓緊收網(wǎng)。

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去年，創(chuàng)東方開始在業(yè)務(wù)層面進(jìn)行創(chuàng)新，比如，新設(shè)立了投資五部，合伙人曹牧介紹，投資五部是一個(gè)新設(shè)的部門，目前主要職責(zé)是根據(jù)公司發(fā)展需要開拓資源設(shè)立新的基金產(chǎn)品，這也是創(chuàng)東方向更高要求發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。

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合伙人熊振華負(fù)責(zé)的投三部，主導(dǎo)發(fā)起設(shè)立了產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)投基金、上市公司發(fā)展基金、定增基金等，并通過這些基金，投資了華伍股份、莊園牧場(chǎng)、科睿特、科翔股份、盛緯倫、小派科技等明星項(xiàng)目。

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通過業(yè)務(wù)層面的包抄，創(chuàng)東方開始以基金層面進(jìn)行投資和管理。這樣一來，體系上更加扁平化，投資上也更加高效。

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給熊振華留下深刻印象的豐城產(chǎn)業(yè)基金，從發(fā)起設(shè)立基金到基金注冊(cè)僅2個(gè)多月，基金設(shè)立后1個(gè)多月就完成了首個(gè)項(xiàng)目的投資。對(duì)于產(chǎn)業(yè)基金來說，這個(gè)速度是非?？斓??！巴ǔ．a(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立需要6-12個(gè)月，項(xiàng)目決策需要3-6個(gè)月，豐城基金跑出了‘深圳速度’?！?/p>

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熊振華介紹，產(chǎn)業(yè)基金主要分兩類：一類是與行業(yè)龍頭企業(yè)合作，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行梳理發(fā)掘，找出優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行投資和產(chǎn)業(yè)賦能。另一類是和各地政府發(fā)起設(shè)立的招商型產(chǎn)業(yè)基金，目的是為了助力地方政府產(chǎn)業(yè)升級(jí)和招商引資。目前，創(chuàng)東方的基金主要分為兩個(gè)方向，其一是創(chuàng)投基金，其二是產(chǎn)業(yè)基金。通過兩者相互扶持，一方面，能幫助創(chuàng)東方做大規(guī)模，另外，也能幫助其持續(xù)地深耕產(chǎn)業(yè)。

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在公司內(nèi)部會(huì)上，肖水龍和阮慶國都提出要積極開拓更優(yōu)質(zhì)的資源，為創(chuàng)東方下一階段的發(fā)展打牢基礎(chǔ)。在這個(gè)思路的指導(dǎo)下，近期在計(jì)劃中的基金，既秉承創(chuàng)東方科技投資、早期投資的理念和風(fēng)格，同時(shí)在地域、規(guī)模、LP架構(gòu)等多方面又要有所突破和提升。

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這絕不是天馬行空的暢想，而是在創(chuàng)東方15年穿越了多個(gè)產(chǎn)業(yè)周期后，經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的總結(jié)沉淀基礎(chǔ)上提出的任務(wù)目標(biāo)。

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04

基本盤

戰(zhàn)斗力和“非主流策略”

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當(dāng)身處有著諸多競(jìng)爭(zhēng)和激烈的瘋狂之地時(shí)，很難保持自己的理智。時(shí)刻保持頭腦清醒，這是一個(gè)非常難得的習(xí)慣。風(fēng)控對(duì)于創(chuàng)東方，就是這個(gè)高標(biāo)準(zhǔn)習(xí)慣。

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盧剛進(jìn)入創(chuàng)東方時(shí)間不久，他以新進(jìn)合伙人的角度看來，創(chuàng)東方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力是首屈一指的。“我們通過風(fēng)控的提前介入，外部顧問的專業(yè)意見以及投后管理部門的共同協(xié)同，時(shí)刻把握企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，提供針對(duì)性的措施，給企業(yè)賦能或及時(shí)止損。上述的體系設(shè)置使得創(chuàng)東方能夠以穩(wěn)健的風(fēng)格和優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)立足于投資業(yè)內(nèi)。這樣的機(jī)制正是來自于肖總的個(gè)人風(fēng)格的體現(xiàn)，肖總出身于國企，性格穩(wěn)健，其個(gè)人的價(jià)值觀塑造了創(chuàng)東方的企業(yè)文化，并形成了具備戰(zhàn)斗力的團(tuán)隊(duì)?！?/p>

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周星對(duì)風(fēng)控的體會(huì)是一種托底，“科學(xué)決策，主要是投決委員親臨一線與創(chuàng)始人深入交流，投決會(huì)上各抒己見，討論徹底，不留尾巴，同時(shí)也容忍決策失誤，及時(shí)復(fù)盤，科學(xué)反思。”

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通過多年的建設(shè)，創(chuàng)東方已經(jīng)有了一套比較完備的風(fēng)控和決策體系。

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“創(chuàng)東方一直注重風(fēng)險(xiǎn)控制體系在投資中的價(jià)值，長(zhǎng)期以來積累了一套完備、行之有效且具有鮮明特點(diǎn)的邏輯——以投資的眼光做風(fēng)控”。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系由阮慶國總裁作為第一責(zé)任人直管，風(fēng)控部具體牽頭落實(shí)。貫穿公司每項(xiàng)制度、每項(xiàng)流程、每個(gè)項(xiàng)目、每個(gè)部門、每個(gè)員工，全員風(fēng)控理念有效確保能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題、及時(shí)處理。

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對(duì)風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，阮慶國要求從業(yè)人員嚴(yán)格監(jiān)督公司投資管理辦法規(guī)定的執(zhí)行，加深對(duì)創(chuàng)投行業(yè)、科技型創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的理解，同時(shí)不斷積累、擴(kuò)大外部風(fēng)控專家?guī)?，提高?xiàng)目“三會(huì)”即立項(xiàng)會(huì)、風(fēng)控會(huì)、投決會(huì)的質(zhì)量。

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事實(shí)上，投資行業(yè)也存在很多矛盾，比如有些投資人認(rèn)為決策者根本不懂業(yè)務(wù)、脫離一線，再或是決策太過保守，亂提風(fēng)險(xiǎn)。還有一些投資人，會(huì)根據(jù)領(lǐng)導(dǎo)的喜好做投資。

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在這點(diǎn)上，創(chuàng)東方有個(gè)很明顯的特點(diǎn)就是扁平化管理，一線投資經(jīng)理從來都是把自己當(dāng)作投決委員去找項(xiàng)目、挖掘項(xiàng)目和推項(xiàng)目，不存在“買手”心態(tài)。不會(huì)為了能成功投項(xiàng)目而去揣摩領(lǐng)導(dǎo)的喜好，而是因?yàn)轫?xiàng)目的內(nèi)在價(jià)值和成長(zhǎng)空間推項(xiàng)目。在專業(yè)上開方式大膽地辯論，在價(jià)值觀上和諧共處。

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阮慶國介紹，創(chuàng)東方除了三會(huì)制度，通過一線團(tuán)隊(duì)專業(yè)性盡調(diào)，把控項(xiàng)目；通過外部專家的獨(dú)特視角，揭示風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和項(xiàng)目?jī)r(jià)值；通過投委的經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)周期的理解，保證基金配置的合理，從而讓創(chuàng)東方體系的效率保持在較高的水平上。

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“對(duì)于投早期的項(xiàng)目，我們?nèi)萑唐洳糠帜芰Φ那啡辈蛔愫筒淮_定性風(fēng)險(xiǎn)的存在，但一定要求有充分認(rèn)知和披露，同時(shí)，利用自身多年積累的經(jīng)驗(yàn)和資源，幫助已投企業(yè)提升?！?/p>

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對(duì)于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的把控，創(chuàng)東方會(huì)根據(jù)項(xiàng)目情況綜合考量，只要符合投資邏輯、投資價(jià)值的項(xiàng)目，即使有一定風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)堅(jiān)決投資，投資后協(xié)同企業(yè)一起化解風(fēng)險(xiǎn)，確保成長(zhǎng)。但如果出現(xiàn)一票否決情況，即使項(xiàng)目在市場(chǎng)上宣傳的再好，也要被否決掉，堅(jiān)決抵制“人云亦云、亦步亦趨”。

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“總的來說，創(chuàng)東方對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的把控，既不傾向于保守，亦不算冒險(xiǎn)?？偛呗陨蠈儆诜€(wěn)健投資、創(chuàng)新發(fā)展，整體偏穩(wěn)健，但在個(gè)案上大膽甚至激進(jìn)。”阮慶國表示。

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沒有完美的項(xiàng)目，更沒有絕對(duì)超越他人的認(rèn)知。區(qū)別一家機(jī)構(gòu)的參差，大多都體現(xiàn)在投后的細(xì)節(jié)中。

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2010年，江西華伍終于等來了上市答辯，地點(diǎn)就在北京。

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為了更好的進(jìn)行準(zhǔn)備，江西華伍的團(tuán)隊(duì)提前一個(gè)月就在北京駐扎，肖水龍不僅陪同團(tuán)隊(duì)一起去往北京，還針對(duì)可能會(huì)提問的問題，做了詳盡的預(yù)演。

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“答辯當(dāng)天我就守在門口。”肖水龍回憶。

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常規(guī)答辯為半個(gè)小時(shí)，肖水龍?jiān)陂T口左等右等，一個(gè)小時(shí)仍然沒有開門。“哎呀，我們著急呀，難道是卷子沒答好嗎？”

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“終于，門打開了，里面宣布，發(fā)審會(huì)通過！”

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這樣和團(tuán)隊(duì)同吃同住攻克難關(guān)的故事不少，而對(duì)于創(chuàng)東方和肖水龍，這僅僅是日程的一個(gè)縮影。

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阿達(dá)智能創(chuàng)始人賀云波回憶，在投資的整個(gè)過程，創(chuàng)東方多條業(yè)務(wù)線的多個(gè)合伙人全程為其提供了賦能?！盀榱藥椭覀儗?dǎo)入上市公司客戶，肖水龍總親自幫我約客戶。其實(shí)上市公司董事長(zhǎng)真的不好約，水龍總越過幾層關(guān)系認(rèn)識(shí)了對(duì)方，然后親自陪同我一起去拜訪?！?賀云波回憶：“印象最深的是，我們到了約定地點(diǎn)后，水龍總讓我們聊，他去替我們買咖啡，真的非常感動(dòng)。”

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肖水龍常在內(nèi)部談修身修行修德。將目標(biāo)放的更遠(yuǎn)，而不僅僅停留在眼前的利益上，這可能是創(chuàng)東方的非主流投資策略，也是其真正建立的獨(dú)特風(fēng)格的核心策略。

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這一策略的開端無跡可尋，如果一定要溯源，與肖水龍做人、做事的風(fēng)格有著絕對(duì)關(guān)系。這種價(jià)值觀看上去無關(guān)痛癢，他既不帶來實(shí)際利益，又很大程度上花費(fèi)精力。

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但事實(shí)上，與企業(yè)家榮辱與共、輔車相依。淺層看，是更深層的鏈接、更大的回報(bào)、更多的合作機(jī)會(huì)；深層看，決定了一家機(jī)構(gòu)是否有機(jī)會(huì)從優(yōu)秀走向偉大。

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平庸和卓越的差距，在于最基本的、也是最容易被金融機(jī)構(gòu)所忽視的某種東西——聲譽(yù)。

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肖水龍是業(yè)內(nèi)出了名的仗義，對(duì)被投企業(yè)，他愿意提供最無私的幫助；對(duì)合作方，他樂于慷慨相助；對(duì)內(nèi)部團(tuán)隊(duì)，他也會(huì)傾盡全力支持。

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“投資就是做人。”肖水龍帶領(lǐng)創(chuàng)東方的核心價(jià)值觀——謙厚做人，專業(yè)做事。這種思想烙印已經(jīng)轉(zhuǎn)移到團(tuán)隊(duì)的風(fēng)格上。

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“投資到最后，就是拼人品?！比顟c國直言。

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金博股份上市當(dāng)天，創(chuàng)東方的微信群里，不斷有消息彈出，這對(duì)于創(chuàng)東方而言，是值得銘記的一刻。13年陪伴，共同經(jīng)歷了低谷，最終也一起贏來了上市的高光。

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2007年起，創(chuàng)東方對(duì)金博科技碳基材料項(xiàng)目進(jìn)行了三輪投資。企業(yè)成立15年，創(chuàng)東方陪伴企業(yè)成長(zhǎng)長(zhǎng)達(dá)13年。“項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)偏學(xué)術(shù)派，在企業(yè)遇到行業(yè)波折時(shí)不堪壓力，曾經(jīng)一度動(dòng)了放棄的念頭，創(chuàng)東方多次跟項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)交流，幫企業(yè)對(duì)接資源和想辦法，最后成功幫企業(yè)找到投資人，并在上市前又協(xié)助公司做了股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，從而更好地滿足IPO上市的股東合規(guī)要求?！?/p>

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不僅是核心管理層，這種邏輯已經(jīng)傳遞開來。

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“2021年，創(chuàng)東方投資了撥云生物?！北R剛回憶：“完成投資后，我們積極組織力量，開展被投企業(yè)需要的投后服務(wù)，成功幫助企業(yè)招募了一名投資者關(guān)系核心員工，對(duì)接了多家眼科上市藥企洽談產(chǎn)品合作,還幫助企業(yè)對(duì)接了多個(gè)下一輪的潛在投資人，獲得了項(xiàng)目創(chuàng)始人的高度認(rèn)可?！?/p>

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在創(chuàng)東方，這絕非個(gè)案。

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“肖總和阮總對(duì)項(xiàng)目幫助諸多，對(duì)我們同事的幫助更是傾盡全力?！毙苷袢A說，“上周有個(gè)項(xiàng)目需要找一家上市公司對(duì)接業(yè)務(wù)，我把需求報(bào)給阮總請(qǐng)求幫助，阮總一小時(shí)就聯(lián)系上了上市公司實(shí)控人，而且私交很好。類似這樣的例子非常多，在我工作中遇到困難的時(shí)候，肖董和阮總他們總能提供資源和方法幫我解決?！?/p>

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如果僅僅是照本宣科的將邏輯一次次進(jìn)行宣講，將文化一次次念白，并不能讓人印象深刻。只有以行動(dòng)的方式點(diǎn)滴滲透，才能讓團(tuán)隊(duì)更直觀的感受。

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就像芒格說的，手里有個(gè)錘子，看啥都是釘子。但是如何將舉起錘子的能力也復(fù)制給團(tuán)隊(duì)，需要不斷的言傳身教。

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05

接力賽

團(tuán)隊(duì)的三個(gè)代際

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昨天，一批站在市場(chǎng)前端的勇敢者，靠膽識(shí)坐上了時(shí)代的大船。如今，風(fēng)急浪大，如何繼續(xù)航行？

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永遠(yuǎn)在于人。

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事實(shí)上，在過去十五年時(shí)間中，創(chuàng)東方已經(jīng)形成了“三棒接力式”的團(tuán)隊(duì)形態(tài)。

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當(dāng)前，以肖水龍、阮慶國、胡金華為首的60后核心管理層；以高宇輝、金昂生、肖珂為接替的70后中流砥柱；以曹牧、謝玉娟、熊振華、盧剛、周星、郭冬華等為主的80后新一代青年主力軍。

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2015年起，創(chuàng)東方開始在培養(yǎng)第三代投資人，包括謝玉娟、熊振華、周星、郭冬華都是在這個(gè)時(shí)間加入其中。到了2021年，曹牧、盧剛等人先后加入創(chuàng)東方，開始通過更廣的視角，進(jìn)行投資布局。

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管理合伙人高宇輝很早以前就跟創(chuàng)東方有深度交流和合作。了解和看好創(chuàng)東方的企業(yè)文化及投資平臺(tái)，他毅然決然在創(chuàng)東方成立十五周年之前幾個(gè)月加入創(chuàng)東方?！拔铱春霉尽己玫钠脚_(tái)基礎(chǔ)，和諧的員工集體，美好的發(fā)展前景’。我是來添磚加瓦的，發(fā)揮過往從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和資源優(yōu)勢(shì)，為創(chuàng)東方的下一個(gè)十五年持續(xù)發(fā)展做點(diǎn)貢獻(xiàn)。”高宇輝表示。

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時(shí)間撥回最初，在創(chuàng)東方成立不足半年后，如今的中流砥柱金昂生就已經(jīng)加入其中，他在創(chuàng)東方的工號(hào)是“007”。人如其名，過去，這位邦德式人物投資了諸多明星案例，網(wǎng)宿科技、維爾利、安必平、伯特利、科思科技、美好創(chuàng)億、安培龍、凱金新能、注成科技、晶訊技術(shù)、華瀾微、則成電子、光大激光、杜瑞制藥、博邁醫(yī)療等項(xiàng)目，都在其投資清單中。

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業(yè)績(jī)超群，源自金昂生對(duì)電子通信、先進(jìn)制造、健康醫(yī)療等產(chǎn)業(yè)的深刻理解和行業(yè)研究。

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阮慶國對(duì)其贊嘆有加，“金昂生從清華畢業(yè)后去了中興，并外派非洲開拓市場(chǎng)，有著豐富的實(shí)業(yè)背景。他到創(chuàng)東方后兢兢業(yè)業(yè)，從投資一線做到管理合伙人，也成為公司的股東。金總在看項(xiàng)目時(shí)，踐行公司穩(wěn)健投資的投資風(fēng)格，所有項(xiàng)目都親臨現(xiàn)場(chǎng)并做全程跟進(jìn)，甚至在盡調(diào)中親自到倉庫進(jìn)行盤點(diǎn)，驗(yàn)證生產(chǎn)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性?！?/p>

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創(chuàng)東方的另一位戰(zhàn)將肖珂的故事同樣精彩。2010年，肖珂正打算轉(zhuǎn)行做投資，他將深圳的機(jī)構(gòu)逐一做了分析，打開創(chuàng)東方的官網(wǎng)“我第一次看到字這么多的機(jī)構(gòu)，包括理念、策略、風(fēng)格都寫的很清晰。”他給肖水龍發(fā)了一封郵件，郵件的名字是“同姓、同鄉(xiāng)、同校，能否有幸同事？”

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一點(diǎn)緣分，十分業(yè)績(jī)。在他的主導(dǎo)下，創(chuàng)東方完成了對(duì)極米科技、沃格光電、佳時(shí)特?cái)?shù)控、企查查等項(xiàng)目的早期投資，收獲頗豐。

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可以說，當(dāng)前，在金昂生和肖珂為代表的中流砥柱的支撐下，創(chuàng)東方的業(yè)績(jī)有了保證，而通過更年輕的團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)東方也在收獲不同的視角?！皠?chuàng)東方積極培養(yǎng)年輕團(tuán)隊(duì)，一批80后業(yè)務(wù)骨干成長(zhǎng)起來了。”胡金華直言。

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2015年，謝玉娟、周星加入時(shí)，正是創(chuàng)東方積極培養(yǎng)第三代投資人的關(guān)鍵時(shí)期。

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次年，創(chuàng)東方因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，需設(shè)立江西辦事處，熊振華就做為駐江西的代表加入了創(chuàng)東方。同一年郭冬華也加入了創(chuàng)東方，參與了創(chuàng)東方公司2016年以后發(fā)起設(shè)立的基金，包括先進(jìn)制造2期基金及3期基金、合肥紅磚基金、互聯(lián)網(wǎng)金融基金、大健康基金、創(chuàng)東方天使基金等。不同于賽道的投資人，郭冬華的加入，意味著，創(chuàng)東方在募資端再添猛將。

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“現(xiàn)在人民幣基金同質(zhì)化嚴(yán)重，募資遇到最大的挑戰(zhàn)是如何展現(xiàn)機(jī)構(gòu)的差異化優(yōu)勢(shì)。所以我們?cè)谔釤挋C(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)中，做了重點(diǎn)優(yōu)化，從團(tuán)隊(duì)特點(diǎn)，打法特色，過往業(yè)績(jī)中提取優(yōu)點(diǎn)，給不同訴求的LP定向展示?！?郭冬華直言，“未來，是否能提供深度戰(zhàn)略合作方案，是拉開募資水平的一個(gè)重要手段。”

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作為募資的重要抓手，胡金華也會(huì)認(rèn)真挑選“合適的錢”?！熬哂谐墒焱顿Y理念的客戶，也就是‘有錢有理’的；反過來說，是‘有錢無理（適合的投資理念）莫進(jìn)來’?！?/p>

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“創(chuàng)東方既專業(yè)又靠譜。”這句話在募資中，郭冬華常聽LP提及，“這是創(chuàng)東方15年來積攢的口碑，是創(chuàng)東方15年來專業(yè)務(wù)實(shí)、真誠待人的回報(bào)。我們非常珍惜、感恩?！?/p>

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業(yè)績(jī)的靠譜，人的靠譜，才能讓基金得以循環(huán)募集，如今，創(chuàng)東方通過三個(gè)代際階梯形成了一個(gè)合伙人梯隊(duì)。

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合伙人制度對(duì)于投資機(jī)構(gòu)到底意味著什么？

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是一榮俱榮、一損俱損的集體凝聚力？還是個(gè)人利益與集體利益融合之后帶來的強(qiáng)大動(dòng)力？抑或是合伙體制帶來的靈活應(yīng)變及低調(diào)務(wù)實(shí)的態(tài)度？每家機(jī)構(gòu)的答案不盡相同。

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對(duì)創(chuàng)東方而言，是資源整合、行業(yè)細(xì)分、專業(yè)分工，歸納成一個(gè)詞：共享成長(zhǎng)。

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但每個(gè)人成長(zhǎng)的視角不盡相同，“創(chuàng)東方給我的第一印象是企業(yè)文化：同創(chuàng)東方，共享成長(zhǎng)。創(chuàng)東方注重員工的個(gè)人成長(zhǎng)和發(fā)展，經(jīng)常組織各種內(nèi)外部培訓(xùn)，也鼓勵(lì)大家積極學(xué)習(xí)深造，員工有和學(xué)習(xí)提升相關(guān)的事項(xiàng)，公司都批假，甚至承擔(dān)學(xué)習(xí)費(fèi)用。內(nèi)部部門協(xié)同也非常順暢，經(jīng)?；ハ嘟涣黜?xiàng)目，學(xué)習(xí)提升。”熊振華表示。

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事實(shí)上，在創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)過程中除了專業(yè)技能外，對(duì)資源的鏈接也非常重要。熊振華對(duì)此頗為感慨，“肖董常常跟我們說‘幫助別人毫不保留’。這也許就是他們現(xiàn)在能鏈接豐富資源的秘訣吧?！?/p>

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去年幾個(gè)同行朋友聚會(huì)，也有人問起過曹牧，“創(chuàng)東方到底是什么風(fēng)格？”“我當(dāng)時(shí)借著酒勁還拽了一下，‘如果把創(chuàng)投行業(yè)比作武林江湖，創(chuàng)東方的武功招數(shù)不取巧、不花哨，更加強(qiáng)調(diào)基本功和武學(xué)修為，以投早投小投科技堅(jiān)守創(chuàng)投之道’?！?曹牧笑著回憶。

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曹牧加入一年有余，但是在對(duì)創(chuàng)東方的理解上，與肖珂出奇一致?！敖系奈涔﹂T派眾多，只要按照自己的擅長(zhǎng)的招數(shù)做深，做到極致就能自成一派?！?/p>

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“創(chuàng)東方走到今天，一來得益于十五年的堅(jiān)持，忠于自己，不讓別人追著走；二來，與肖總的風(fēng)格一脈相承，將穩(wěn)健投資延續(xù)至今。”金昂生總結(jié)。

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去年，肖水龍?zhí)钤~，做了一首《創(chuàng)東方之歌》，其中可一窺肖水龍和創(chuàng)東方的風(fēng)格與文化。其中提及，“謙厚做人，務(wù)實(shí)真誠”“專業(yè)做事，穩(wěn)健創(chuàng)新”。

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“可能由于創(chuàng)始人肖總有大國企的工作經(jīng)歷，在一些關(guān)鍵必要節(jié)點(diǎn)上，很講究規(guī)范性，應(yīng)該說創(chuàng)東方是比較早的使用業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一?！敝苄强磥恚靶た傇谛袠I(yè)內(nèi)外的人品、口碑都是有目共睹的，非常善于總結(jié)，他寫的《創(chuàng)東方心語》是多年投資經(jīng)驗(yàn)的沉淀積累，不少到創(chuàng)東方的朋友都喜歡帶一本走。另外肖總經(jīng)常教導(dǎo)大家做人做事發(fā)心要正，有正念才有福報(bào)，可能我也是到了不惑之年的原因，越發(fā)的喜歡這些話，也不斷地提醒自己要知行合一?！?/p>

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企業(yè)文化是團(tuán)體中逐步形成正確價(jià)值觀的行為準(zhǔn)則。創(chuàng)東方的企業(yè)文化一直是行業(yè)內(nèi)的典范。創(chuàng)東方人一直秉承著“善正、開放、精進(jìn)、共享”的價(jià)值觀，遵循于“說事不講假話，做事不謀私利，同事不搞是非”的準(zhǔn)則穩(wěn)步前行。作為個(gè)體，同事們也堅(jiān)持“廣學(xué)、實(shí)做、勤悟、常寫、善說”的成長(zhǎng)五步法和“穩(wěn)健投資，創(chuàng)新發(fā)展”的核心投資理念，逐步提高自己的工作能力和認(rèn)知水平；工作中“少利己、多利他”，做到“謙厚做人、專業(yè)做事”。

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“回看公司15年還是非常感慨的，我們和公司一起經(jīng)歷了很多挑戰(zhàn)、克服了很多困難，有成功，也有失敗，我們通過不斷復(fù)盤，總結(jié)自己的所得和所失，和公司共同成長(zhǎng)。肖總是我心中的人生導(dǎo)師，在方向上給予指引、在資源上給予幫助、在精神上給予鼓勵(lì)、在生活上給予關(guān)懷?！敝苄翘寡?。

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06

尾聲

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“即便有強(qiáng)大投資能力，沒有錢也是無米之炊?！?肖水龍笑著說。

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如今， 230億規(guī)模，是否足夠大？肖水龍看來，規(guī)模取決于體系的能力?！拔覀冞€是要自然做大，要循序前進(jìn)?，F(xiàn)在突然再加200億又怎么樣？管理跟不上，業(yè)績(jī)還會(huì)平均化?！?/p>

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“一個(gè)機(jī)構(gòu)是有管理邊界的，有些錢可以要，有些錢不能要，不能盲目地?cái)U(kuò)大所管基金規(guī)模。我們每年新基金的發(fā)起、設(shè)立都要經(jīng)過深入全面地分析論證。”阮慶國也認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)，“還是要穩(wěn)定的做大，穩(wěn)中求進(jìn)?！?/p>

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過去，“穩(wěn)”是創(chuàng)東方一以貫之的關(guān)鍵詞。這個(gè)穩(wěn)，絕非穩(wěn)定不變的固守，也不是裹足不前的躊躇，表現(xiàn)在創(chuàng)東方的風(fēng)格上，是在較長(zhǎng)周期內(nèi)保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格、穩(wěn)定的投資能力，以及穩(wěn)固的投資團(tuán)隊(duì)。

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湯姆弗里德曼曾說，讓一輛沒有備胎的汽車在炎熱的沙漠中行駛300英里，必須要使用所有安全的標(biāo)準(zhǔn)技巧。

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對(duì)于創(chuàng)東方而言，過去十五年的安全標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)在體系方面的是扁平化的管理、更易于溝通的流程、更高效的決策流程和執(zhí)行力；體現(xiàn)在投資方面的是不隨波逐流的標(biāo)準(zhǔn)、追求大趨勢(shì)大產(chǎn)業(yè)大機(jī)會(huì)的核心思想、挖掘龍頭項(xiàng)目的能力；體現(xiàn)在文化上，投資不僅僅是一筆生意，更似乎是一場(chǎng)修行。

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如果僅僅是生意，那追求的就是短期眼前的利益，將這場(chǎng)修行放在更長(zhǎng)的時(shí)間范圍里，那就是在投資中創(chuàng)造價(jià)值，這或許才是肖水龍的價(jià)值觀。

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對(duì)于投資而言，第一原則就是價(jià)值至上，第二點(diǎn)就是有耐心，第三點(diǎn)就是要保持懷疑和創(chuàng)造。從今天看，創(chuàng)東方做到了這三點(diǎn)。

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有LP曾評(píng)價(jià)創(chuàng)東方，“太低調(diào)了?！钡?yàn)橛诖?，?chuàng)東方才有時(shí)間花精力研究產(chǎn)業(yè)、項(xiàng)目尋找，做那些枯燥的、長(zhǎng)效的、更有價(jià)值的事。