3月27日下午，中國(guó)太保發(fā)布了而立之年的首份業(yè)績(jī)。

年報(bào)顯示，2021年，在保險(xiǎn)行業(yè)變革進(jìn)入關(guān)鍵期，價(jià)值鏈正面臨艱難重塑的背景下，中國(guó)太保依然交出了一份“穩(wěn)”“進(jìn)”兼?zhèn)浯鹁恚簹w母凈利268.34億元，同比增長(zhǎng)9.2%；歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)達(dá)353.46億元，同比增長(zhǎng)13.5%；內(nèi)含價(jià)值達(dá)4983.09億元，較上年末增長(zhǎng)8.5%；客戶(hù)數(shù)16839.3萬(wàn)，較上年末增長(zhǎng)13.1%。

3月28日，中國(guó)太保召開(kāi)線上業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，太保集團(tuán)董事長(zhǎng)孔慶偉、集團(tuán)總裁傅帆攜公司核心管理層人員，就去年業(yè)績(jī)、今年發(fā)展策略進(jìn)行了詳細(xì)解讀。2022年，太保這艘巨輪將駛向何方？

01

孔慶偉點(diǎn)評(píng)去年成績(jī)：穩(wěn)是底色 進(jìn)是亮色

2021年，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局愈益復(fù)雜嚴(yán)峻，百年變局與世紀(jì)疫情交織疊加。我國(guó)邁入“十四五”發(fā)展新征程，經(jīng)濟(jì)社會(huì)總體穩(wěn)定向好。不過(guò)，保險(xiǎn)行業(yè)變革進(jìn)入關(guān)鍵期，價(jià)值鏈開(kāi)始進(jìn)行艱難重塑，發(fā)展環(huán)境中各種不確定性因素對(duì)保險(xiǎn)業(yè)形成疊加、交織影響。

面對(duì)諸多增長(zhǎng)壓力，中國(guó)太保董事長(zhǎng)孔慶偉用八個(gè)字總結(jié)了2021年的成績(jī)：“穩(wěn)進(jìn)兼?zhèn)?，?lái)之不易”，“穩(wěn)”是底色，“進(jìn)”是亮色。

孔慶偉進(jìn)一步從五個(gè)方面扼要介紹了去年一年的業(yè)務(wù)進(jìn)展。

一是壽險(xiǎn)全面開(kāi)啟“長(zhǎng)航行動(dòng)”。“以‘三化五最’為方向，打造服務(wù)體驗(yàn)最佳的壽險(xiǎn)公司。目前已出發(fā)，我們有決心。當(dāng)然，取得勝利離不開(kāi)耐心?！?/p>

二是產(chǎn)險(xiǎn)持續(xù)鞏固續(xù)航能力。以進(jìn)一步提升客戶(hù)直接觸達(dá)和精細(xì)化經(jīng)營(yíng)能力為方向，打造產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新標(biāo)桿。

三是資產(chǎn)管理展現(xiàn)專(zhuān)業(yè)伴航能力。險(xiǎn)資兼顧長(zhǎng)期性和負(fù)債性，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效管控，取得較好投資業(yè)績(jī)。太保將繼續(xù)保持“長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和穩(wěn)健投資”。

四是“太保服務(wù)”充分發(fā)揮助航作用。來(lái)自不同層級(jí)機(jī)構(gòu)的800名服務(wù)官主動(dòng)走近客戶(hù)，讓“太保服務(wù)”更具象、更可及。

五是公司治理有力護(hù)航長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。中國(guó)太保董事會(huì)成員用多元化、專(zhuān)業(yè)化和國(guó)際化優(yōu)勢(shì)，提升公司重大決策的前瞻性和引領(lǐng)性。

展望未來(lái)，孔慶偉用8個(gè)字概括：“挑戰(zhàn)不小，未來(lái)可期。”

“我們相信，外部環(huán)境急劇蛻變的時(shí)期，更是考驗(yàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型定力的關(guān)鍵時(shí)刻。始于五年前的轉(zhuǎn)型 2.0，為中國(guó)太保種下了‘積極應(yīng)變，主動(dòng)求變’的新基因，引導(dǎo)公司在堅(jiān)持保險(xiǎn)本源，固守初心的前提下，圍繞新周期行業(yè)和市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，推動(dòng)更多積極向上、向善的變化發(fā)生，實(shí)現(xiàn)更可持續(xù)的發(fā)展?！笨讘c偉表示。

談及未來(lái)，孔慶偉提到了五大經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

一是壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型將按八個(gè)項(xiàng)目堅(jiān)定推進(jìn)，不達(dá)目的不罷休。

二是健康、養(yǎng)老布局陸續(xù)進(jìn)入運(yùn)營(yíng)實(shí)戰(zhàn)。目前養(yǎng)老社區(qū)全國(guó)化布局基本完成，“太醫(yī)管家”、康復(fù)醫(yī)院也將進(jìn)入新的發(fā)展階段，去年成立的太保紅杉聯(lián)合辦公室正在著力探索大健康產(chǎn)業(yè)投資，對(duì)豐富生態(tài)、深化協(xié)同共生起到資負(fù)聯(lián)動(dòng)作用。

三是以太?？萍颊匠闪闃?biāo)志，進(jìn)一步發(fā)揮體制機(jī)制優(yōu)勢(shì)和人才集聚效應(yīng)，充分釋放科技生產(chǎn)力。

四是全面踐行ESG理念，為太保注入高質(zhì)量發(fā)展的新動(dòng)能。

五是推動(dòng)太保組織健康再深入，完善高端專(zhuān)業(yè)人才和青年人才建設(shè)培養(yǎng)體系，優(yōu)化人才隊(duì)伍結(jié)構(gòu)。

孔慶偉說(shuō)，2022年乃至未來(lái)幾年，仍要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求變、穩(wěn)中取勝，尤其是在當(dāng)下嚴(yán)峻的環(huán)境下，要聚力可持續(xù)，就要遠(yuǎn)近結(jié)合、量質(zhì)并舉、知行統(tǒng)一，努力打造太保高質(zhì)量發(fā)展的新高地。

02

壽險(xiǎn)：“長(zhǎng)航行動(dòng)”按既定計(jì)劃推進(jìn)

壽險(xiǎn)是中國(guó)太保業(yè)務(wù)價(jià)值貢獻(xiàn)最大、最核心的業(yè)務(wù)板塊之一。

2021年，全球新冠疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入深度轉(zhuǎn)型期。在此背景下，太保壽險(xiǎn)依然實(shí)現(xiàn)良好的增長(zhǎng)：原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2096.10億元，同比增長(zhǎng)0.6%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)282.65億元，同比增長(zhǎng)9.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)189.05億元，同比增長(zhǎng)1.4%。

穩(wěn)健增長(zhǎng)的背后，是中國(guó)太保對(duì)壽險(xiǎn)戰(zhàn)略的篤定：2021年，太保壽險(xiǎn)全面開(kāi)啟長(zhǎng)航行動(dòng)。在業(yè)內(nèi)率先啟動(dòng)以職業(yè)化、專(zhuān)業(yè)化、數(shù)字化為方向的個(gè)險(xiǎn)渠道改革，重塑營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，改變短期行為、體現(xiàn)長(zhǎng)期導(dǎo)向；構(gòu)建價(jià)值銀?！靶尽蹦Ｊ?，打造新型銀保合作關(guān)系。

從渠道表現(xiàn)看，個(gè)險(xiǎn)方面，2021年太保壽險(xiǎn)CG（MDRT水平）人力同比提升170.1%；代理人月人均首年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入4638元，同比增長(zhǎng)42.3%；月人均首年傭金收入791元，同比增長(zhǎng)16.3%；代理人渠道新保期繳業(yè)務(wù)收入247.61億元，同比增長(zhǎng)11.6%。

其他渠道方面，去年銀保渠道與團(tuán)險(xiǎn)兩大渠道保費(fèi)均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，對(duì)個(gè)險(xiǎn)渠道形成有效補(bǔ)益。去年，太保銀保渠道實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入74.57億元，同比增長(zhǎng)223.5%，其中新保業(yè)務(wù)收入為66.68億元，同比增長(zhǎng)331.3%。團(tuán)險(xiǎn)渠道方面，2021年，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入135.14億元，同比增長(zhǎng)19.3%。

從業(yè)務(wù)類(lèi)型來(lái)看，太保壽險(xiǎn)去年傳統(tǒng)壽險(xiǎn)與長(zhǎng)期健康險(xiǎn)取得快速增長(zhǎng)。2021年，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1070.62億元，同比增長(zhǎng)11.7%，其中長(zhǎng)期健康險(xiǎn)481.34億元，同比增長(zhǎng)4.4%。

談及太保壽險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，在當(dāng)天的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，太保壽險(xiǎn)總經(jīng)理蔡強(qiáng)表示，公司在去年10月向內(nèi)外勤員工正式推出“長(zhǎng)航行動(dòng)”，經(jīng)過(guò)三個(gè)月的深入溝通，今年1月1日正式落地。

“目前正在按照既定計(jì)劃在推進(jìn)，效果基本符合預(yù)期?！辈虖?qiáng)說(shuō)，2021年，太保壽險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員月均首年保費(fèi)收入增長(zhǎng)42%，這是一個(gè)核心指標(biāo)，也是質(zhì)量指標(biāo)，意味著2021年公司在提升業(yè)務(wù)品質(zhì)、產(chǎn)能上打下了好的基礎(chǔ)，今年前幾個(gè)月業(yè)績(jī)也符合管理層預(yù)期。

談及未來(lái)舉措，蔡強(qiáng)表示關(guān)鍵在于兩個(gè)回歸——回歸壽險(xiǎn)初心和回歸基本功，“三化五最”其中兩個(gè)核心就是職業(yè)化、專(zhuān)業(yè)化。

03

產(chǎn)險(xiǎn)：非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)16.9%

2021年，太保產(chǎn)險(xiǎn)的綜合成本率99.1%，同比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，綜合費(fèi)用率29.3%，同比下降8.2個(gè)百分點(diǎn)；綜合賠付率69.8%，同比上升8.3個(gè)百分點(diǎn)；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)3.3%，達(dá)1546.11億元。

從車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看，2021年，受車(chē)險(xiǎn)綜改等影響，太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)車(chē)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入917.99億元，同比減少4.0%；綜合成本率為98.7%，同比上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，其中綜合賠付率71.1%，同比上升10.6個(gè)百分點(diǎn)，綜合費(fèi)用率27.6%，同比下降9.8個(gè)百分點(diǎn)。

太保產(chǎn)險(xiǎn)董事長(zhǎng)顧越在發(fā)布會(huì)上表示，2021年是車(chē)險(xiǎn)綜改實(shí)施的第一個(gè)完整年度，經(jīng)過(guò)一年運(yùn)行，目前基本穩(wěn)定。行業(yè)整體保費(fèi)比綜改初期明顯回升，太保產(chǎn)險(xiǎn)與行業(yè)水平相當(dāng)。從綜合成本率來(lái)看，公司通過(guò)深化客戶(hù)經(jīng)營(yíng)、提高科技賦能、強(qiáng)化定價(jià)能力，取得了明顯成效，明顯好于行業(yè)平均水平。

尤為引人注意的是，去年太保產(chǎn)險(xiǎn)的新能源車(chē)險(xiǎn)增速很快。“雖然今年以來(lái)車(chē)險(xiǎn)整體保費(fèi)明顯回升，但是要預(yù)判全年情況，一要看車(chē)市，二要看新能源車(chē)。目前整體車(chē)市仍然低迷，新能源車(chē)一枝獨(dú)秀。從太保近兩年承保情況來(lái)看，新能源車(chē)險(xiǎn)增長(zhǎng)非?？?。截至3月21日，增幅超過(guò)一倍，在新車(chē)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的占比明顯提升，已經(jīng)超過(guò)兩位數(shù)?！鳖櫾奖硎?。

值得關(guān)注的是，太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)更為突出。2021年非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入608.44億元，同比增長(zhǎng)16.9%；綜合成本率為99.5%，同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。

非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)品種中，健康險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)等新興領(lǐng)域業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。其中，健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入121.98億元，同比增長(zhǎng)37.3%；責(zé)任險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入109.48億元，同比增長(zhǎng)24.6%；司農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入103.63億元，同比增長(zhǎng)19.8%；保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入72.53億元，同比增長(zhǎng)8.5%。

就非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，顧越表示，一方面非車(chē)險(xiǎn)發(fā)展空間很大，另一方面車(chē)險(xiǎn)綜改后很多保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)非車(chē)險(xiǎn)，非車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈；同時(shí)由于中國(guó)的直保單和國(guó)際再保單價(jià)格倒掛，非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露比較多，做好品質(zhì)管理和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移非常重要。

談及未來(lái)非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，顧越表示，太保產(chǎn)險(xiǎn)這幾年持續(xù)加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)，非車(chē)險(xiǎn)綜合能力得到了很大提升。公司一方面將深耕非車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)，加大市場(chǎng)占比；另一方面通過(guò)能力提升，將進(jìn)一步增加非車(chē)險(xiǎn)的高質(zhì)量發(fā)展，我們對(duì)此充滿(mǎn)信心。

04

投資：投資資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率5.4%

就投資端表現(xiàn)，中國(guó)太保表示，2021年公司堅(jiān)持基于保險(xiǎn)負(fù)債特性并穿越宏觀經(jīng)濟(jì)周期的資產(chǎn)配置，投資業(yè)績(jī)穩(wěn)健。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)投資資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率5.4%；總投資收益率5.7%；凈投資收益率4.5%；管理資產(chǎn)達(dá)到26015.37億元，較上年末增長(zhǎng)6.8%；其中，第三方管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到7894.68億元，較上年末增長(zhǎng)0.2%。

就市場(chǎng)關(guān)注的資產(chǎn)配置策略，中國(guó)太保表示，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)利率持續(xù)走低以及信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，公司堅(jiān)持執(zhí)行“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略，一方面，加強(qiáng)長(zhǎng)期利率債的配置以延展固收資產(chǎn)久期，加強(qiáng)對(duì)再投資風(fēng)險(xiǎn)的管控；另一方面，適當(dāng)增加包括未上市股權(quán)在內(nèi)的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置以提高長(zhǎng)期投資回報(bào)。公司對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)持續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)管控，積極應(yīng)對(duì)和防范信用風(fēng)險(xiǎn)。

“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略依然是今年的主要配置策略。太保集團(tuán)總裁傅帆表示，2022年是充滿(mǎn)挑戰(zhàn)性的一年，從太保投資策略來(lái)看，堅(jiān)持從負(fù)債特性出發(fā)，以滿(mǎn)足償二代二期規(guī)劃等風(fēng)控要求作為前提，圍繞長(zhǎng)期投資收益最大化，不斷優(yōu)化與風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配的多元化的資產(chǎn)組合，堅(jiān)定不移地執(zhí)行啞鈴型的資產(chǎn)配置策略。

而就資本市場(chǎng)關(guān)注的大類(lèi)資產(chǎn)配置變化，2021年中國(guó)太保固定收益類(lèi)投資占比75.7%，較上年末下降2.6個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類(lèi)投資占比21.2%，較上年末上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，其中核心權(quán)益占比11.1%，較上年末上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。

保契注意到，中國(guó)太保去年投資持倉(cāng)行業(yè)集中在金融業(yè)、交通運(yùn)輸、不動(dòng)產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施，以及電力、熱力、燃?xì)獾然A(chǔ)性行業(yè)。

05

公司股價(jià)：當(dāng)前處于明顯低估水平

基于對(duì)中國(guó)太保業(yè)績(jī)的分析，近期多家券商發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，中國(guó)太保的股價(jià)明顯被低估。這一觀點(diǎn)與太保管理層的觀點(diǎn)一致。

“過(guò)去一年保險(xiǎn)板塊整體表現(xiàn)不佳，但從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)太保股價(jià)當(dāng)前確實(shí)處于明顯低估的水平?！?strong>談及股價(jià)，太保董事會(huì)秘書(shū)蘇少軍表示，股價(jià)承壓有多方面原因，一是疫情反復(fù)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生影響；二是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及資本市場(chǎng)情緒波動(dòng)等外部環(huán)境因素影響；三是保險(xiǎn)行業(yè)本身也在經(jīng)歷深度轉(zhuǎn)型和價(jià)值重塑。

從行業(yè)發(fā)展前景角度來(lái)看，蘇少軍表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)長(zhǎng)期穩(wěn)定向好、人民對(duì)美好生活的需求也是不斷上升的，人口老齡化、社會(huì)治理服務(wù)市場(chǎng)化等驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)性因素仍在，所以中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)仍然是全球最具活力的市場(chǎng)之一。目前，和發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，中國(guó)保險(xiǎn)深度和密度還比較低，仍有較大發(fā)展空間。

進(jìn)一步談及基本面，蘇少軍表示，公司去年?duì)I運(yùn)利潤(rùn)、規(guī)模、凈利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，基本面扎實(shí)穩(wěn)健。長(zhǎng)期來(lái)看，太保堅(jiān)持轉(zhuǎn)型，在科技治理、積極打造健康養(yǎng)老第二增長(zhǎng)曲線方面正積極布局，這些都將對(duì)公司未來(lái)的價(jià)值增長(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)。

< END >