有效市場(chǎng)假說(shuō)

有效資本市場(chǎng)是指一個(gè)股票價(jià)格完全反映了可得到信息的市場(chǎng)。有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）對(duì)投資者和公司有許多含義

1.因?yàn)樾畔⒘⒖谭磻?yīng)在價(jià)格里，投資者應(yīng)該只能預(yù)期獲得正常的收益率。發(fā)布了才認(rèn)識(shí)到信息，并不能給投資者帶來(lái)任何好處。價(jià)格在投資者進(jìn)行交易前已經(jīng)調(diào)整。

2.公司從它們出售的證券中應(yīng)該預(yù)期得到公允價(jià)值。公允表示公司發(fā)行證券所收到的價(jià)格是現(xiàn)值。因此，有效資本市場(chǎng)不存在由于愚弄投資者而獲得的有價(jià)值的融資機(jī)會(huì)。

下圖展示了股票價(jià)格幾種可能的調(diào)整方向。其中實(shí)線表示股票價(jià)格在有效市場(chǎng)采用的路線。如果股票價(jià)格要花好幾天調(diào)整，適時(shí)買(mǎi)賣的投資者就可能獲利。

有效和無(wú)效市場(chǎng)對(duì)新價(jià)格的反應(yīng)